## 米ドルの強さ、12月の利下げ期待の後退とともに強まるEUR/USD通貨ペアは連続5営業日続落し、1.1500近辺の2週間ぶりの安値に下落、現在は1.1520付近で取引されています。この急激な反落は、水曜日の1.1600付近からの大きな反転を示し、市場のセンチメントがより堅調な米ドルに傾いていることを示しています。米ドルの最近の上昇の背景には、水曜日に公表された最新の連邦公開市場委員会（FOMC）(議事録)に内在するハト派的なトーンがあります。この報告書では、多くの連邦準備制度理事会（Fed）当局者が連続した利下げに懐疑的な見解を示し、早期の緩和はインフレ抑制の努力を損ない、中央銀行の決意に対する国民の信頼を損なう可能性があると指摘しました。このコメントは、今後数ヶ月の連続した利下げに対する市場の熱意を事実上消し去っています。CMEグループのFedWatchツールによると、12月の第10回会合での0.25%の利下げ確率は30%未満に低下しており、これはわずか1日前の50%から大きく低下したもので、1ヶ月前の90%以上の確率と比べても著しく低い水準です。この急速な見通しの見直しは、米ドルに対して広範な通貨市場で大きな支援をもたらし、政策見直し期間中の安全資産としての米ドルの流れを後押ししています。## 通貨パフォーマンスとクロスレートの動き主要通貨ペアの中で、ユーロは相対的に弱含み、ドルに対して0.10%下落していますが、円に対しては顕著に強い動きを見せています。より広範な通貨相関の中では、カナダドル(CAD)や豪ドル(AUD)もドルに対して約0.20%下落し、ニュージーランドドル(NZD)も約0.25%弱含みです。これらは、ドルの広範な強さを反映しています。一方、円はドルに対してわずか0.01%の上昇を示し、やや堅調に推移しています。ただし、この円の強さは、日本の片山さつき財務大臣が最近の会合で、日銀の上田和夫総裁との会談に外為市場の議論は含まれていなかったと再度強調したことにより、制約されているようです。この発言は、市場に対して日本当局が現時点で為替市場に介入する可能性は低いとのシグナルと解釈されており、結果的にドルの円に対する年初来高値への上昇を支えています。## 今後の経済イベントと市場のきっかけ木曜日の経済カレンダーには、短期的な通貨動向に影響を与える可能性のある複数のデータリリースがあります。ユーロ圏では、9月の建設活動指数、ドイツ連邦銀行の月次報告、欧州委員会の11月の消費者信頼感予備調査が、ユーロトレーダーに方向性の手掛かりを提供する可能性があります。消費者信頼感の予想は、10月の-14.2から改善し、11月には-14.0に上昇していますが、このわずかな改善だけでは、ドルの勢いに対抗してユーロの持続的な強さを引き出すのは難しいかもしれません。しかしながら、最も注目されるのは、遅れている9月の米国非農業部門雇用者数（NFP）報告です。これは、最近の43日間の政府閉鎖の影響で遅れており、市場のコンセンサスは50,000人の純雇用増を予測しています。これは、8月の22,000人の増加から大きく鈍化した数字です。平均時給は月次0.3%、前年比3.7%の伸びが予想されており、8月と同じペースです。失業率は4.3%で横ばいと見られています。また、フィラデルフィア連銀製造業景況感指数は、11月に2ヶ月連続で景気悪化を示すと予測されており、10月の-12.8から改善し、-3.1付近にとどまる見込みです。これらの労働市場や地域経済の弱さは、利下げの議論を後押しし、最近の政策コミュニケーションに見られるハト派的な姿勢と対立する可能性があります。## テクニカル分析：EUR/USDは弱気の地合いを継続テクニカル的には、EUR/USDは先週の1.1650付近での反発試み後、短期的に弱気のトレンドにしっかりと位置付けられています。現在、1.1500付近の重要なサポートを試しており、4時間足のRSI（相対力指数）が示す売られ過ぎの状態は、短期的な調整や反発の可能性を示唆しています。直近のサポートラインは1.1500の心理的な壁です。売り圧力が続く場合、11月5日の安値1.1470が次の防衛ラインとなり、9月下旬からの下降チャネルの下限は現在約1.1430に位置しています。反発の兆しとしては、11月18-19日の抵抗高値の1.1600付近が大きなハードルとなり、その上には1.1630付近の下降チャネルの上限も控えています。この抵抗域を明確に突破すれば、10月28-29日の高値1.1670付近まで上昇の道が開ける可能性がありますが、そのためにはファンダメンタルズの大きな変化や予想外の経済指標のサプライズが必要となるでしょう。大きな反発は、マクロ経済環境が劇的に変化するか、今後の雇用データが上振れサプライズを示さない限り、難しいと見られます。現状では、ファンダメンタルズと米連邦準備制度理事会（Fed）と欧州中央銀行（ECB）の金融政策期待の乖離が、ドルの強さとEUR/USDの弱さを短期的に支える構図となっています。
ドルが急騰、FRBの利下げ見通しが薄れる中；EUR/USDは2週間ぶりの安値に下落
米ドルの強さ、12月の利下げ期待の後退とともに強まる
EUR/USD通貨ペアは連続5営業日続落し、1.1500近辺の2週間ぶりの安値に下落、現在は1.1520付近で取引されています。この急激な反落は、水曜日の1.1600付近からの大きな反転を示し、市場のセンチメントがより堅調な米ドルに傾いていることを示しています。
米ドルの最近の上昇の背景には、水曜日に公表された最新の連邦公開市場委員会（FOMC）(議事録)に内在するハト派的なトーンがあります。この報告書では、多くの連邦準備制度理事会（Fed）当局者が連続した利下げに懐疑的な見解を示し、早期の緩和はインフレ抑制の努力を損ない、中央銀行の決意に対する国民の信頼を損なう可能性があると指摘しました。このコメントは、今後数ヶ月の連続した利下げに対する市場の熱意を事実上消し去っています。
CMEグループのFedWatchツールによると、12月の第10回会合での0.25%の利下げ確率は30%未満に低下しており、これはわずか1日前の50%から大きく低下したもので、1ヶ月前の90%以上の確率と比べても著しく低い水準です。この急速な見通しの見直しは、米ドルに対して広範な通貨市場で大きな支援をもたらし、政策見直し期間中の安全資産としての米ドルの流れを後押ししています。
通貨パフォーマンスとクロスレートの動き
主要通貨ペアの中で、ユーロは相対的に弱含み、ドルに対して0.10%下落していますが、円に対しては顕著に強い動きを見せています。より広範な通貨相関の中では、カナダドル(CAD)や豪ドル(AUD)もドルに対して約0.20%下落し、ニュージーランドドル(NZD)も約0.25%弱含みです。これらは、ドルの広範な強さを反映しています。
一方、円はドルに対してわずか0.01%の上昇を示し、やや堅調に推移しています。ただし、この円の強さは、日本の片山さつき財務大臣が最近の会合で、日銀の上田和夫総裁との会談に外為市場の議論は含まれていなかったと再度強調したことにより、制約されているようです。この発言は、市場に対して日本当局が現時点で為替市場に介入する可能性は低いとのシグナルと解釈されており、結果的にドルの円に対する年初来高値への上昇を支えています。
今後の経済イベントと市場のきっかけ
木曜日の経済カレンダーには、短期的な通貨動向に影響を与える可能性のある複数のデータリリースがあります。ユーロ圏では、9月の建設活動指数、ドイツ連邦銀行の月次報告、欧州委員会の11月の消費者信頼感予備調査が、ユーロトレーダーに方向性の手掛かりを提供する可能性があります。消費者信頼感の予想は、10月の-14.2から改善し、11月には-14.0に上昇していますが、このわずかな改善だけでは、ドルの勢いに対抗してユーロの持続的な強さを引き出すのは難しいかもしれません。
しかしながら、最も注目されるのは、遅れている9月の米国非農業部門雇用者数（NFP）報告です。これは、最近の43日間の政府閉鎖の影響で遅れており、市場のコンセンサスは50,000人の純雇用増を予測しています。これは、8月の22,000人の増加から大きく鈍化した数字です。平均時給は月次0.3%、前年比3.7%の伸びが予想されており、8月と同じペースです。失業率は4.3%で横ばいと見られています。
また、フィラデルフィア連銀製造業景況感指数は、11月に2ヶ月連続で景気悪化を示すと予測されており、10月の-12.8から改善し、-3.1付近にとどまる見込みです。これらの労働市場や地域経済の弱さは、利下げの議論を後押しし、最近の政策コミュニケーションに見られるハト派的な姿勢と対立する可能性があります。
テクニカル分析：EUR/USDは弱気の地合いを継続
テクニカル的には、EUR/USDは先週の1.1650付近での反発試み後、短期的に弱気のトレンドにしっかりと位置付けられています。現在、1.1500付近の重要なサポートを試しており、4時間足のRSI（相対力指数）が示す売られ過ぎの状態は、短期的な調整や反発の可能性を示唆しています。
直近のサポートラインは1.1500の心理的な壁です。売り圧力が続く場合、11月5日の安値1.1470が次の防衛ラインとなり、9月下旬からの下降チャネルの下限は現在約1.1430に位置しています。
反発の兆しとしては、11月18-19日の抵抗高値の1.1600付近が大きなハードルとなり、その上には1.1630付近の下降チャネルの上限も控えています。この抵抗域を明確に突破すれば、10月28-29日の高値1.1670付近まで上昇の道が開ける可能性がありますが、そのためにはファンダメンタルズの大きな変化や予想外の経済指標のサプライズが必要となるでしょう。
大きな反発は、マクロ経済環境が劇的に変化するか、今後の雇用データが上振れサプライズを示さない限り、難しいと見られます。現状では、ファンダメンタルズと米連邦準備制度理事会（Fed）と欧州中央銀行（ECB）の金融政策期待の乖離が、ドルの強さとEUR/USDの弱さを短期的に支える構図となっています。