最近几个月、人民幣は予想以上の上昇傾向を示しており、市場はこれが単なるテクニカルな突破ではなく、中国の政策レベルでの戦略的調整によるものと広く認識しています。11月26日現在、ドルに対するオンショア人民幣は7.0824に下落し、オフショア人民幣はさらに7.0779に下落、1年以上ぶりの安値を記録しました。同時に、CFETS人民幣為替レート指数は98.22に達し、年内高値を更新しています。## 中央銀行の正確な誘導と人民幣の着実な上昇の背後にある政策の論理人民幣の上昇を促す要因は二つあります：米連邦準備制度が利下げサイクルに入り流動性を解放したことと、中国中央銀行が毎日の中間レート設定（現金為替レートを中間レートの上下2%以内で変動させることを許可）を通じて市場の期待を継続的に誘導していることです。さらに注目すべきは、国有銀行が頻繁に外為市場に介入し、ドルを買い入れることで為替レートの変動幅を安定させ、上昇過程を円滑かつ秩序立てて進めている点です。この手法は、1998年のアジア金融危機時に人民幣が競争的な切り下げを拒否した戦略とまさに同じです。Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは、戦略的な観点から見て、中国は人民幣の安定したイメージを示すことで国際的な信用を強化し、長期的な国際通貨としての地位を築く基盤を固めていると指摘しています。## 歴史との比較：2025年の上昇は予想を大きく上回る比較のために、2018年の米中貿易摩擦時には人民幣は下落圧力にさらされ、年間で約5%の下落を記録しました。一方、2025年現在までに人民幣は約3%の上昇を見せており、その動きは全く逆です。フランス銀行のアジアマクロ戦略責任者Kiyong Seongは、世界市場の変動が激しい中でも人民幣がこのような堅牢性と安定性を示していることは、人民幣の国際化推進にとって最も強力な市場証明だと述べています。## 国際的地位の飛躍と外為取引高の記録更新国際決済銀行（BIS）の最新データは、この動きを裏付けています。2022年の調査以来、ドルに対する人民幣の日次取引量は約60%増加し、7,810億ドルに達し、世界の外為取引の8%以上を占めています。これは、ますます多くの国際市場の参加者が人民幣取引に機会を求めていることを示しています。対照的に、オーストラリアドルなど他の非ドル通貨も取引に参加していますが、人民幣の取引活発度は明らかにリードしています。## ゴールドマン・サックス予測：人民幣の上昇余地は引き続き拡大ゴールドマン・サックスの分析チームは、中央銀行の政策態度に基づき、年末までにドルに対して人民幣は7元に達し、その後2026年までに6.85元に上昇し続けると予測しています。この予測の背後にある論理は非常に明快です：中央銀行が人民幣の上昇を支持する姿勢を示していることは、金融政策の全体的なトーンが上昇トレンドを支援していることを意味します。さらに重要なのは、ゴールドマン・サックスが人民幣の国際化を中国政府の明確な政策優先事項とみなしており、今後数年で著しい加速が見込まれると考えている点です。これは為替レートの側面だけでなく、人民幣が世界の準備通貨体系において占める地位の根本的な変化に関わるものであり、経済的・非経済的要因が共同してこの変化を推進しています。
人民元国際化の新たな推進力：中央銀行の堅実な政策が後押し、高盛は2026年に6.85まで上昇と予測
最近几个月、人民幣は予想以上の上昇傾向を示しており、市場はこれが単なるテクニカルな突破ではなく、中国の政策レベルでの戦略的調整によるものと広く認識しています。11月26日現在、ドルに対するオンショア人民幣は7.0824に下落し、オフショア人民幣はさらに7.0779に下落、1年以上ぶりの安値を記録しました。同時に、CFETS人民幣為替レート指数は98.22に達し、年内高値を更新しています。
中央銀行の正確な誘導と人民幣の着実な上昇の背後にある政策の論理
人民幣の上昇を促す要因は二つあります：米連邦準備制度が利下げサイクルに入り流動性を解放したことと、中国中央銀行が毎日の中間レート設定（現金為替レートを中間レートの上下2%以内で変動させることを許可）を通じて市場の期待を継続的に誘導していることです。さらに注目すべきは、国有銀行が頻繁に外為市場に介入し、ドルを買い入れることで為替レートの変動幅を安定させ、上昇過程を円滑かつ秩序立てて進めている点です。
この手法は、1998年のアジア金融危機時に人民幣が競争的な切り下げを拒否した戦略とまさに同じです。Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは、戦略的な観点から見て、中国は人民幣の安定したイメージを示すことで国際的な信用を強化し、長期的な国際通貨としての地位を築く基盤を固めていると指摘しています。
歴史との比較：2025年の上昇は予想を大きく上回る
比較のために、2018年の米中貿易摩擦時には人民幣は下落圧力にさらされ、年間で約5%の下落を記録しました。一方、2025年現在までに人民幣は約3%の上昇を見せており、その動きは全く逆です。フランス銀行のアジアマクロ戦略責任者Kiyong Seongは、世界市場の変動が激しい中でも人民幣がこのような堅牢性と安定性を示していることは、人民幣の国際化推進にとって最も強力な市場証明だと述べています。
国際的地位の飛躍と外為取引高の記録更新
国際決済銀行（BIS）の最新データは、この動きを裏付けています。2022年の調査以来、ドルに対する人民幣の日次取引量は約60%増加し、7,810億ドルに達し、世界の外為取引の8%以上を占めています。これは、ますます多くの国際市場の参加者が人民幣取引に機会を求めていることを示しています。対照的に、オーストラリアドルなど他の非ドル通貨も取引に参加していますが、人民幣の取引活発度は明らかにリードしています。
ゴールドマン・サックス予測：人民幣の上昇余地は引き続き拡大
ゴールドマン・サックスの分析チームは、中央銀行の政策態度に基づき、年末までにドルに対して人民幣は7元に達し、その後2026年までに6.85元に上昇し続けると予測しています。この予測の背後にある論理は非常に明快です：中央銀行が人民幣の上昇を支持する姿勢を示していることは、金融政策の全体的なトーンが上昇トレンドを支援していることを意味します。
さらに重要なのは、ゴールドマン・サックスが人民幣の国際化を中国政府の明確な政策優先事項とみなしており、今後数年で著しい加速が見込まれると考えている点です。これは為替レートの側面だけでなく、人民幣が世界の準備通貨体系において占める地位の根本的な変化に関わるものであり、経済的・非経済的要因が共同してこの変化を推進しています。