金は2025年に歴史的な上昇を見せ、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを超える最高値に達した後、11月には4000ドルに下落し、トレーダーやアナリストの間で熱い議論を巻き起こしている：来年、金は5000ドルの壁を突破し続けるのか、それとも市場には必然的な調整が待ち受けているのか？
答えは、この勢いの背後にある本当の推進力を理解することにある。複数の要因が安全資産としての金への需要を支えている：世界経済成長の予測低下、金融政策の緩和への回帰、国債の懸念、地政学的不確実性の継続。これらすべてが投資家の優先順位を安全資産へと再編させている。
2025年前半、世界の中央銀行は約244トンの金を追加し、これは歴史的平均を24%上回る規模だ。注目すべきは：今や44%の中央銀行が金準備を保有し、1年前の37%から増加している。
中国だけでも、上半期に65トン以上を追加し、22ヶ月連続で同じ行動を繰り返している。トルコは保有金を600トン超に引き上げた。この激しい競争は、新興国がドルや弱い準備通貨への過度な依存から脱却しようとする試みを反映している。
世界金協会は、これらの買い付けが2026年末まで主要な需要の原動力であり続けると予測している。特にインドや中国など、通貨の変動から自国通貨を守るために動いている国々だ。
一方、2025年第1四半期の世界鉱山生産は856トンにとどまり、前年比わずか1%の増加に過ぎない。問題は、この数字が増加する需要と限られた供給の間の大きなギャップを埋めきれていないことだ。
さらに悪いことに、リサイクルされた金は1%減少した。所有者は売却よりも保有を選び、さらなる価格上昇を期待している。この心理的行動が供給不足を劇的に深めている。
採掘コストも急騰している。2025年半ばの平均採掘コストは約1470ドル/オンスに達し、過去最高を記録している。これにより、価格が上昇しても生産増加の余地は狭まり、利益率も圧迫される。
2025年、金ETFは異例の好調を見せた。運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トンに増加、前四半期比6%増だ。これは史上最高値の3929トンに迫る水準だ。
米国だけでも、2025年前半に210億ドルの資金流入があり、ジュエリーや消費による伝統的な需要の34%の減少を補った。データによると、新規の先進国投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加えた。
これらの投資家は、わずかな調整局面でも投資を続け、価格の安定と崩壊を防いでいる。
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を3.75-4.00%に引き下げ、2024年12月からの利下げサイクルを開始した。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを予想しており、今年3回目の調整となる。
報告によると、FRBは2026年末までに金利を約3.4%に抑えることを目指す穏やかなシナリオもある。この金利低下は米国債の実質利回りを低下させ、年初の4.6%から4.07%へと下落させている。
関係は明白だ：実質利回りが低下すると、金は保有コストが軽減され、金銭的な利点はなくとも価値を維持できる。
世界銀行は、2025年の金価格上昇を**35%**と推定している。しかし、真の懸念は未来にある。
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比100%以上に達しており、長期的な購買力の低下を示唆している。ブルームバーグのデータによると、2025年第3四半期にヘッジファンドの42%が金のポジションを増やした。これは、これらの金融リスクに対するヘッジだ。
2025年の地政学的な不透明感は、前年比7%の金需要増加をもたらしたとロイターは報じている。米中貿易摩擦、台湾を巡る緊張、中東のエネルギー懸念などが、投資ファンドのリスクヘッジを促している。
緊張が高まると、2025年7月に金の現物価格は3400ドルに急騰し、その後10月には4300ドルに達した。2026年に新たな地政学的危機があれば、価格はさらに数百ドル上昇する可能性がある。
2025年初から11月21日までに、米ドルは7.64%下落し、ピークからの下落を見せている。これにより、金は海外の買い手にとってより安価となり、世界的な需要を支えている。
同時に、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下し、安全資産としての魅力はやや後退している。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが2026年を通じて金の持続的な上昇局面をもたらす可能性があると見ている。
大手銀行は、強気の見通しを示している。
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測。これは、2025年の平均3455ドルから33%の上昇だ。
バンク・オブ・アメリカも、5000ドルをピークと予測しつつ、平均4400ドルのポートフォリオを維持し、短期的な調整に注意を促している。
ゴールドマン・サックスは、ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを背景に、4900ドルを予測。
JPモルガンは、2026年半ばに5055ドルに達すると見ている。
専門家の最も多い予測範囲：4800〜5000ドルのピークと、4200〜4800ドルの年間平均。
エジプトでは、CoinCodexの予測によると、1オンスあたり約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みだ。
サウジアラビアとUAEでは、安定した為替レートを前提に、5000ドルは約18750〜19000リヤルサウジアラビア Riyal、18375〜19000ディルハムUAEに換算される。
ただし、これらの予測はあくまで概算であり、為替レートの安定や世界的な需要の継続、大きな経済ショックがないことを前提としている。
楽観的な見方にもかかわらず、HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を警告している。ただし、実質的な下落は3800ドルを下回ることはなく、経済的なショックがなければ大きな下落は考えにくい。
ゴールドマン・サックスは、「価格の信頼性テスト」として、4800ドルを超えて安定できるかどうかを指摘。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、「新たな価格帯に入り、下値は割り込みにくい」と見ており、投資家の長期資産としての見方が強まっている。
2025年11月21日にチャートを割り、金は4065.01ドルでクローズ。10月20日に最高値4381.44ドルをつけた後の動きだ。
日足チャネルを下抜けたが、主要な上昇トレンドラインは約4050ドル付近で維持されている。4000ドルは重要なサポートライン：これを明確に割り込めば、**3800ドル（フィボナッチの50%リトレースメント）**を目指す可能性がある。
抵抗線は、4200ドルが最初の強い抵抗、次に4400ドル、4680ドルが続く。
RSIは50で安定し、買われ過ぎ・売られ過ぎの状態ではない。MACDはゼロラインの上に位置し、全体のトレンドは中期的に上昇基調を維持している。
テクニカル予測：短期的には、4000〜4220ドルの間で横ばいにやや上昇しながら推移し、全体の見通しは引き続き良好だ。
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明日火曜日の金価格予測：貴金属は2026年に5000ドルに近づくのか？
高騰する金価格は2026年の展望に疑問を投げかける
金は2025年に歴史的な上昇を見せ、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを超える最高値に達した後、11月には4000ドルに下落し、トレーダーやアナリストの間で熱い議論を巻き起こしている：来年、金は5000ドルの壁を突破し続けるのか、それとも市場には必然的な調整が待ち受けているのか？
答えは、この勢いの背後にある本当の推進力を理解することにある。複数の要因が安全資産としての金への需要を支えている：世界経済成長の予測低下、金融政策の緩和への回帰、国債の懸念、地政学的不確実性の継続。これらすべてが投資家の優先順位を安全資産へと再編させている。
中央銀行が需要を牽引：二面性の武器
2025年前半、世界の中央銀行は約244トンの金を追加し、これは歴史的平均を24%上回る規模だ。注目すべきは：今や44%の中央銀行が金準備を保有し、1年前の37%から増加している。
中国だけでも、上半期に65トン以上を追加し、22ヶ月連続で同じ行動を繰り返している。トルコは保有金を600トン超に引き上げた。この激しい競争は、新興国がドルや弱い準備通貨への過度な依存から脱却しようとする試みを反映している。
世界金協会は、これらの買い付けが2026年末まで主要な需要の原動力であり続けると予測している。特にインドや中国など、通貨の変動から自国通貨を守るために動いている国々だ。
供給側：不足が需要との対立を深める
一方、2025年第1四半期の世界鉱山生産は856トンにとどまり、前年比わずか1%の増加に過ぎない。問題は、この数字が増加する需要と限られた供給の間の大きなギャップを埋めきれていないことだ。
さらに悪いことに、リサイクルされた金は1%減少した。所有者は売却よりも保有を選び、さらなる価格上昇を期待している。この心理的行動が供給不足を劇的に深めている。
採掘コストも急騰している。2025年半ばの平均採掘コストは約1470ドル/オンスに達し、過去最高を記録している。これにより、価格が上昇しても生産増加の余地は狭まり、利益率も圧迫される。
上場投資信託（ETF）の金：資金流入の波
2025年、金ETFは異例の好調を見せた。運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トンに増加、前四半期比6%増だ。これは史上最高値の3929トンに迫る水準だ。
米国だけでも、2025年前半に210億ドルの資金流入があり、ジュエリーや消費による伝統的な需要の34%の減少を補った。データによると、新規の先進国投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加えた。
これらの投資家は、わずかな調整局面でも投資を続け、価格の安定と崩壊を防いでいる。
フェデラル・リザーブ（FRB）：金に好意的な風向き
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を3.75-4.00%に引き下げ、2024年12月からの利下げサイクルを開始した。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを予想しており、今年3回目の調整となる。
報告によると、FRBは2026年末までに金利を約3.4%に抑えることを目指す穏やかなシナリオもある。この金利低下は米国債の実質利回りを低下させ、年初の4.6%から4.07%へと下落させている。
関係は明白だ：実質利回りが低下すると、金は保有コストが軽減され、金銭的な利点はなくとも価値を維持できる。
インフレと国債：ゴリアテの攻撃と安全資産への流れ
世界銀行は、2025年の金価格上昇を**35%**と推定している。しかし、真の懸念は未来にある。
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比100%以上に達しており、長期的な購買力の低下を示唆している。ブルームバーグのデータによると、2025年第3四半期にヘッジファンドの42%が金のポジションを増やした。これは、これらの金融リスクに対するヘッジだ。
地政学的緊張の高まり：紛争の激化が需要を押し上げる
2025年の地政学的な不透明感は、前年比7%の金需要増加をもたらしたとロイターは報じている。米中貿易摩擦、台湾を巡る緊張、中東のエネルギー懸念などが、投資ファンドのリスクヘッジを促している。
緊張が高まると、2025年7月に金の現物価格は3400ドルに急騰し、その後10月には4300ドルに達した。2026年に新たな地政学的危機があれば、価格はさらに数百ドル上昇する可能性がある。
ドルと債券の動き：相互の強さと弱さ
2025年初から11月21日までに、米ドルは7.64%下落し、ピークからの下落を見せている。これにより、金は海外の買い手にとってより安価となり、世界的な需要を支えている。
同時に、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下し、安全資産としての魅力はやや後退している。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが2026年を通じて金の持続的な上昇局面をもたらす可能性があると見ている。
アナリストの金価格予測：明日火曜日以降はどうなる？
大手銀行は、強気の見通しを示している。
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測。これは、2025年の平均3455ドルから33%の上昇だ。
バンク・オブ・アメリカも、5000ドルをピークと予測しつつ、平均4400ドルのポートフォリオを維持し、短期的な調整に注意を促している。
ゴールドマン・サックスは、ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを背景に、4900ドルを予測。
JPモルガンは、2026年半ばに5055ドルに達すると見ている。
専門家の最も多い予測範囲：4800〜5000ドルのピークと、4200〜4800ドルの年間平均。
地域別予測：エジプト、サウジアラビア、アラブ首長国連邦
エジプトでは、CoinCodexの予測によると、1オンスあたり約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みだ。
サウジアラビアとUAEでは、安定した為替レートを前提に、5000ドルは約18750〜19000リヤルサウジアラビア Riyal、18375〜19000ディルハムUAEに換算される。
ただし、これらの予測はあくまで概算であり、為替レートの安定や世界的な需要の継続、大きな経済ショックがないことを前提としている。
金は下落か、それとも上昇を続けるのか？
楽観的な見方にもかかわらず、HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を警告している。ただし、実質的な下落は3800ドルを下回ることはなく、経済的なショックがなければ大きな下落は考えにくい。
ゴールドマン・サックスは、「価格の信頼性テスト」として、4800ドルを超えて安定できるかどうかを指摘。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、「新たな価格帯に入り、下値は割り込みにくい」と見ており、投資家の長期資産としての見方が強まっている。
テクニカル分析：今の金の状況は？
2025年11月21日にチャートを割り、金は4065.01ドルでクローズ。10月20日に最高値4381.44ドルをつけた後の動きだ。
日足チャネルを下抜けたが、主要な上昇トレンドラインは約4050ドル付近で維持されている。4000ドルは重要なサポートライン：これを明確に割り込めば、**3800ドル（フィボナッチの50%リトレースメント）**を目指す可能性がある。
抵抗線は、4200ドルが最初の強い抵抗、次に4400ドル、4680ドルが続く。
RSIは50で安定し、買われ過ぎ・売られ過ぎの状態ではない。MACDはゼロラインの上に位置し、全体のトレンドは中期的に上昇基調を維持している。
テクニカル予測：短期的には、4000〜4220ドルの間で横ばいにやや上昇しながら推移し、全体の見通しは引き続き良好だ。