グローバル通貨市場が大規模なリバランスを迎える：ドルの支配は衰退しているのか？

最近の通貨市場の動向は、投資家のセンチメントの変化を鮮やかに映し出しており、豪ドルとユーロが上昇する一方で、米ドルは逆風に直面しています。世界的に金融政策の期待が再調整される中、トレーダーは主要通貨ペアにおけるポートフォリオのポジショニングを見直しています。

ドル、利下げ期待でつまずく

米ドル指数は週内に0.60%下落し、99.58に落ち込み、4か月ぶりの最安値を記録しました。この弱さは、連邦準備制度理事会（Fed）がさらなる金融緩和を追求するとの市場の期待が高まることに起因しています。特に、ドナルド・トランプ大統領からの積極的な利下げ圧力を受けてのことです。感謝祭の祝日で取引量が減少したことで、ドルの下落圧力は薄い市場で一層強まっています。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサー、マーク・ヘーフェレ氏によると、投資家は通貨配分を見直し、下落傾向にある米ドルからユーロや豪ドルなどの代替通貨へ資金をシフトすべきだとしています。この戦術的なリポジショニングは、通貨市場全体の相対的リターンの再評価を反映しています。

ハト派的な中央銀行のシグナルで円高

日本円は0.10%上昇し、1ドル156.33円となりました。日本銀行の関係者がより積極的な金融姿勢を採用したことが背景です。INGの通貨ストラテジスト、フランチェスコ・ペソレ氏は、この環境は日本当局がドル/円の取引に介入する機会を提供していると観察しています。ただし、米国の経済指標の悪化次第では、その行動は控えられる可能性もあります。

豪ドル、インフレ耐性で急騰

豪ドルは約0.6536ドル付近で取引されており、予想以上のインフレ指標に支えられて、顕著な強さを見せています。このデータは、豪準備銀行（RBA）の緩和サイクルがほぼ終了に近づいていることを示唆し、米ドルの軟化に対して通貨を支えています。参考までに、80米ドルは現在約122.70豪ドルに換算されており、豪ドルの最近の上昇を反映しています。

ニュージーランドドル、3週間高値

ニュージーランドドルは0.5728ドルまで上昇し、3週間ぶりの高値を記録しました。中央銀行のハト派的な姿勢に反して、早期の利上げを示唆する市場の見方もあります。市場は2026年12月までに利上げを織り込んでいますが、これは2025年末までに連邦準備制度が90ベーシスポイント以上の利下げを行うとの見通しと対照的です。

ユーロ、成長の可能性にもかかわらず圧力

ユーロは0.05%下落し、1.1596ドルとなりました。トレーダーはさまざまなシグナルに戸惑っています。最近の金利差は理論的には欧州資産に有利とされてきましたが、ユーロの高評価と米国経済の堅調さがその見通しを複雑にしています。バークレイズのテモス・フィオタキス氏によると、欧州にとって好ましい前提の一部は今や試されており、ユーロの上昇余地は限定的です。

スイスフラン、安定を維持

米ドルはスイスフランに対して一週間ぶりの安値0.8028をつけましたが、その後わずかに反発し、0.16%高の0.8056で取引されています。これは、安全資産としての需要の典型的な動きです。

今後のグローバル通貨の展望は？

金融政策の期待の乖離—連邦準備制度が利下げを進める一方で、他の中央銀行は据え置きまたは引き締めを続ける—が、今後も通貨のパフォーマンスの主な推進力であり続けるでしょう。投資家は、80 USD in AUDやその他の主要通貨ペアにおいて、米国経済のデータや地政学的な動向に関する明確なシグナルに注目すべきです。