DeFiのこの10年の発展経路を見ると、特に注目すべき現象がある：新しいプロトコルが次々と登場し、AMMは交換効率を解決し、レンディングプロトコルは資金利用を最適化し、ステーブルコインは価格のアンカーを担い、クロスチェーンブリッジはエコシステムを拡大している……それぞれが実質的なイノベーションだ。しかし、問題はここにある——これらのイノベーションは個別で断片的であり、まるで棚に並べられた実験品のように、誰も互いに接続できていない。10年を経て、オンチェーン資産は増加し、エコシステムの熱気も高まり、新しいプロジェクトも増えているが、業界全体として本当に機能する金融システムの枠組みは一度も構築されておらず、「安定した運用構造」を形成することもできていない。

ある人はDeFiはすでに十分成熟していると言う。しかし、一度でもオンチェーンの危機を経験すれば、「成熟」というのは実は幻想に過ぎないことがわかる。ステーブルコインがアンカーから外れれば、即座に連鎖的な清算が引き起こされ、主要な数プロトコルが瞬時に巻き込まれる；あるパブリックチェーンのブリッジに問題が起きれば、他のチェーンの流動性は瞬時に蒸発し、市場が極端な変動を見せれば、まるで電源が切れたかのようにチェーン全体が停止し、システムの脆弱性が露呈する。これらの崩壊は決して単一のプロトコルの過失ではなく、根本的な原因は業界全体に適切な体系が構築されていないことにある。フレームワークのない業界は、反復的な試行錯誤の状態に陥る運命にあり——市場の衝撃ごとにシステムは原点に戻され、再び一から構築し直さなければならない。

もしかすると、変革はこのような思考から始まるかもしれない：単なる点状のイノベーションではなく、真に韧性があり、論理的で、自律的に整合性を持つ金融システムを構築すること。