買い圧力再燃、52ドル突破目前…FRBの緩和兆候がきっかけ

連邦準備制度の利下げ期待の中、銀価格が急騰、無利子資産の魅力が浮き彫りに

水曜日のアジア市場で現物銀(XAG/USD)の価格は3日連続の上昇を見せ、1オンスあたり52ドル付近まで急騰した。今回の上昇の主な要因は、米連邦準備制度(連邦準備制度)の追加の基準金利引き下げの可能性が高まる中、国債の利回りが下落圧力を受けていることにある。

現在、米国10年物国債の金利は約4.00%で変動しているが、週次では約3.4%の弱含みを示している。一般的に国債金利が下落すると、利子収益が発生しない実物資産としての銀の機会費用が低下し、投資魅力が相対的に高まる。また、20年物国債金利も同じ方向に動き、長期資産全体に緩和のシグナルを送っている。

12月の金利引き下げ確率85%に迫る、市場心理は一層弱気

シカゴ商品取引所(CME)フェドウォッチのデータによると、市場は連邦準備制度が12月の政策決定会合で基準金利を25bp引き下げる確率を現在85.3%と評価している。これは一週間前の50.1%から大きく上昇した数値であり、投資家の間で追加の緩和姿勢が一層強まっていることを示唆している。

ジョン・ウィリアムズ・ニューヨーク連邦準備銀行総裁は先週の発言で、「現在の金融政策は依然として制約的だが、最近の措置により引き締めの強度は緩和された」と述べ、「短期的には政策の追加調整の余地が存在する」と指摘した。このハト派的トーンは、市場に追加の利下げ可能性を明確に認識させ、無利子資産の買い意欲を刺激した。

政治的変数も加わり、金融緩和サイクルの前倒しもあり得る

市場予測をさらに強化する要因として、政治的不確実性が作用している。ブルームバーグの報道によると、ケビン・ハセット元ホワイトハウス経済顧問は、ジェローム・パウエル現連邦準備制度理事会議長の後任候補として名前が挙がっている。トランプ前大統領の側近が連邦準備制度の最高職に就任した場合、「高金利政策の早期終了」を圧力かける可能性が指摘されており、これは中長期的に金利引き下げサイクルを前倒しするきっかけとなる可能性がある。

テクニカル分析：20日EMA上で堅調な上昇、54.50ドルが最大の課題

日足チャート上のXAG/USDは現在約51.94ドルで取引されており、上昇傾向にある20日指数移動平均線(EMA)の上に位置している。これは短期的な上昇トレンドが技術的に健全であることを示す。

相対力指数(RSI)は59.15を記録し、過熱買いの70超には達していないものの、中立線(50)を上回っており、追加の上昇余力が残っている状況だ。

サポートラインとレジスタンスラインの分析:

• 第一サポートライン：20日EMAが形成する50.40ドル付近。この水準でサポートが確保されれば、「調整後の再上昇」シナリオが成立
• 第二サポートライン：9月23日の高値44.47ドル(中期的な重要サポート)
• 主要レジスタンスライン：史上最高値の54.50ドル(強力な上方の壁)

価格が20日移動平均線を上回って終値を記録する限り、短期的な方向性は上向きに有利だ。ただし、RSIが50線方向に下落した場合、上昇の勢いは弱まり、ボックス相場に転じる可能性もあるため、注意深く監視する必要がある。

54.50ドル突破は可能か？政策と技術の交点に注目

今後の銀価格の方向性は、二つの軸で決定される見込みだ。一つは、連邦準備制度の実際の金利引き下げの実施有無とその速度。もう一つは、技術的な抵抗線である54.50ドルを突破できる買い注文の十分性だ。現在のマクロ環境と心理的な条件から見ると、銀は投資家の実質資産回避先としての地位を強化しており、52ドル上限の突破は54.50ドルへの再進入に向けた第一段階と評価される。