ドル円・ユーロの為替レート変動が激化！円安が介入警戒を引き起こす【外国為替週報解説】

上周行情一览 12月15日至19日期间，美元指数上行0.33%，非美货币表现分化明显。其中日元下跌1.28%领跌，澳元跌幅0.65%，欧元跌0.23%，英镑小幅上涨0.03%。在美联储政策预期与各国央行决议的交织影响下，美元欧元汇率以及美日汇率都面临重要转折。

日元贬值逼近警戒线，政府干预风险上升

美元/日元突破157关键点位

上周美元/日元（USD/JPY）涨幅1.28%，逼近158水平。日本央行虽然按计划加息25基点，但行长植田和男的讲话取向偏向温和，市场对政策收紧的预期随之冷却。更关键的是，岸田内阁推出规模达18.3万亿日元的财政刺激方案，这一举措事实上抵消了央行加息的紧缩效应。

机构对日元走势分歧明显

摩根大通指出一个关键风险点：若美元/日元短期内突破160大关，日本政府干预的概率将大幅上升，这会成为市场"汇率急剧变动"的标志。三井住友银行预测2026年一季度日元或进一步贬至162，而野村证券则持相反观点，认为美联储降息背景下美元将持续走弱，日元有望升值至155。

技术面透露买压信号

从技术角度看，美元/日元已站稳21日均线之上，MACD指标释放买入信号。一旦突破158阻力位，将打开向上空间；反之若在158下方反复受压，下方支撑关注154水平。

本周重点： 密切跟踪植田行长的政策表态和日本官方是否升级口头干预措施，这将直接影响美元/日元的方向。

美元欧元汇率持续调整，欧央行维持偏中性立场

欧元/美元先高后低

欧元/美元（EUR/USD）上周走势呈现冲高回落格局，最终收跌0.23%。欧洲央行如期维持利率稳定，但行长拉加德未给出市场此前期待的更鹰派表态，这令看好欧元的投资者感到失望。

美国数据质量遭投行质疑

美国经济数据呈现混合信号：11月非农就业数据表现一般，11月CPI低于预期。但摩根士丹利、巴克莱等投行警告，这些数据受到严重的技术性扭曲和统计偏差干扰，难以准确反映经济真实趋势。市场目前仍预期美联储在2026年进行2次降息，其中4月降息概率高达66.5%。

机构看好欧元中期表现

丹斯克银行认为，美联储启动降息周期而欧洲央行按兵不动，这将推高美元欧元汇率中的欧元价值。经过通胀调整后，美欧实际利率差有望缩小，这对欧元有利。此外，欧洲资产复苏、对美元风险的对冲需求上升，以及全球对美国政策的信心下滑，都可能成为欧元上升的助力。

技术面仍有上行空间

美元欧元汇率从技术面看，欧元/美元持续运行在多条均线上方，短期冲高的机会犹存，前高1.18构成阻力；若回调，100日均线1.165附近是重要支撑。

本周重点： 美国三季度GDP数据和地缘政治动向是重点关注对象。GDP超预期将支撑美元、打压美元欧元汇率，反之则利好欧元。

总结

本周外汇市场的核心看点在于央行政策差异引发的货币对波动。日元面临贬值压力与政府干预的博弈，美元欧元汇率则在美联储降息预期中逐步调整。投资者需重点关注政策讲话与经济数据，以及是否出现官方层面的新干预信号。