## 工资増速は予想通りだが、豪ドルは反発しにくい状況近日、豪ドルはドルに対して弱含みとなっており、この動きは第3四半期の賃金価格指数の発表後に一層顕著になっている。データによると、オーストラリアの季節調整済み賃金価格指数は前月比0.8%増で、前四半期と同水準、また市場の早期予想とも一致している。年率ベースでは、賃金増速は3.4%に達し、前四半期と同じ成長速度を維持、再び市場予測を裏付けている。しかしながら、見かけ上穏やかな経済指標は豪ドルの支えにはなっていない。AUD/USDの通貨ペアは関連データ発表後も0.6490付近で推移し、前取引日の0.25%以上の上昇はすでに消え去っている。この「データは予想通りだが為替レートは下落」という現象は、市場の期待がより複雑なものになっていることを反映している。投資家の関心は賃金増速から中央銀行の政策動向へと移っている。## RBAは慎重な姿勢を示し、金利維持の土台を築くオーストラリア準備銀行（RBA）は火曜日に公表した11月会議の議事要旨で、重要なメッセージを伝えた：理事会メンバーはよりバランスの取れた政策スタンスを採る傾向にある。特に注目されるのは、もし今後発表されるデータが予想を上回る場合、より長期間にわたり現行の現金金利を維持する可能性を示唆した点だ。この表現の裏に潜む意味は軽視できない。現在のオーストラリアの雇用市場は堅調であり、これが市場の中央銀行の様子見姿勢を強める要因となっている。最新データによると、2025年12月のASX 30日銀行間現金金利先物取引価格は96.41であり、市場はRBAが金利を3.60%から3.35%に引き下げる確率をわずか8%と見積もっている—利下げ期待はほぼ市場に織り込まれている。## 米国労働市場の二極化とFRBの利下げペース鈍化ドルが世界の為替市場で堅調を維持できている背景には、FRBの利下げ期待の後退がある。ドル指数（DXY）は現在99.60付近で安定しており、市場の米国金融政策の方向性認識の変化を反映している。CME FedWatchツールの最新データは、この変化をさらに裏付けている。現在、市場は12月のFOMC会合で基準の一夜物金利を25ベーシスポイント引き下げる確率を49%と見積もっており、一週間前の67%から大きく低下している。この確率低下の背景には、米国労働市場のデータが良い面と悪い面の両方を示していることがある。労働省の火曜日の発表によると、10月18日週の新規失業保険申請件数は23.2万人、継続失業保険受給者数は195.7万人で、前週の192.6万人からやや増加している。一方、ADPの報告は、より微妙な現象を示している。11月1日までの4週間で、企業の平均週次解雇数は2500件であり、労働市場の過熱感が緩和しつつあることを示唆している。FRB副議長のフィリップ・ジェファーソンの発言も慎重な見通しを強めている。彼は、労働市場のリスクはインフレ上昇リスクを超えていると指摘し、追加の利下げ決定においても「緩やかに」進めるべきだと強調した。カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁も、現状のFRBの政策は「適度に制約的」な状態にあり、「需要の増加を抑制し続ける必要がある」と述べている。## 豪州の堅調な雇用が豪ドルに潜在的な支援を提供米国の労働市場の冷え込み傾向と比較して、オーストラリアの雇用状況はより明るい。オーストラリア統計局が木曜日に発表した最新データによると、10月の失業率は9月の4.5%から4.3%に低下し、市場予想の4.4%を下回った。さらに、10月の雇用増加は4.22万人と、市場予想の2万人を大きく上回り、修正後の前月の1.28万人の約3倍に達している。この堅調な雇用データは理論上、豪ドルの支援材料となるはずだが、市場の合理的な予想は異なる。好調すぎる雇用データにより、RBAの利下げ可能性はむしろ低下し、これが一定の制約要因となっている。また、RBA副総裁のアンドリュー・ハウザーの先週の発言も興味深い。彼は、「最良の見積もりでは、金融政策は依然として制約的である」と述べつつも、委員会内部には意見の相違があることも認めている。ハウザーは、「政策が『穏やかな制約的』段階を超えた場合、今後の決定に大きな影響を与える」と付け加えた。この表現は、中央銀行が政策の有効性の境界を評価していることを示唆している。## テクニカル分析：弱気の展開を維持、サポートラインは段階的に下方移動テクニカル面から見ると、AUD/USDは現在0.6490付近で取引されており、9日指数移動平均線（9日EMA）を下回ったままで、短期的な弱気の勢いは依然として存在している。通貨ペアは矩形のレンジ内で横ばいの調整を続けており、この調整局面は買いと売りの勢力が一時的に均衡していることを示している。下値のサポートは0.6470付近の矩形下限が主要なポイントとなり、その下には8月21日に付けた約5か月ぶりの安値0.6414が控えている。買い勢力が弱まれば、これらの水準が潜在的なストップロスの目安となる。上値の抵抗は心理的な整数の0.6500と、9日EMAの0.6514が重なるポイントだ。これらを確実に突破すれば、短期的な価格動きは改善し、矩形の上限付近の0.6630まで上昇する可能性がある。総じて、豪ドルはドルの強さと中央銀行の政策期待の二重の圧力に直面しており、国内の雇用データは堅調だが、反発への市場の期待は限定的だ。投資家は今後のインフレデータや中央銀行の声明に注目すべきであり、これらが市場の予想を変える重要なきっかけとなるだろう。
豪ドルが下落圧力に直面、経済指標が複雑なシグナルを示す
工资増速は予想通りだが、豪ドルは反発しにくい状況
近日、豪ドルはドルに対して弱含みとなっており、この動きは第3四半期の賃金価格指数の発表後に一層顕著になっている。データによると、オーストラリアの季節調整済み賃金価格指数は前月比0.8%増で、前四半期と同水準、また市場の早期予想とも一致している。年率ベースでは、賃金増速は3.4%に達し、前四半期と同じ成長速度を維持、再び市場予測を裏付けている。
しかしながら、見かけ上穏やかな経済指標は豪ドルの支えにはなっていない。AUD/USDの通貨ペアは関連データ発表後も0.6490付近で推移し、前取引日の0.25%以上の上昇はすでに消え去っている。この「データは予想通りだが為替レートは下落」という現象は、市場の期待がより複雑なものになっていることを反映している。投資家の関心は賃金増速から中央銀行の政策動向へと移っている。
RBAは慎重な姿勢を示し、金利維持の土台を築く
オーストラリア準備銀行（RBA）は火曜日に公表した11月会議の議事要旨で、重要なメッセージを伝えた：理事会メンバーはよりバランスの取れた政策スタンスを採る傾向にある。特に注目されるのは、もし今後発表されるデータが予想を上回る場合、より長期間にわたり現行の現金金利を維持する可能性を示唆した点だ。
この表現の裏に潜む意味は軽視できない。現在のオーストラリアの雇用市場は堅調であり、これが市場の中央銀行の様子見姿勢を強める要因となっている。最新データによると、2025年12月のASX 30日銀行間現金金利先物取引価格は96.41であり、市場はRBAが金利を3.60%から3.35%に引き下げる確率をわずか8%と見積もっている—利下げ期待はほぼ市場に織り込まれている。
米国労働市場の二極化とFRBの利下げペース鈍化
ドルが世界の為替市場で堅調を維持できている背景には、FRBの利下げ期待の後退がある。ドル指数（DXY）は現在99.60付近で安定しており、市場の米国金融政策の方向性認識の変化を反映している。
CME FedWatchツールの最新データは、この変化をさらに裏付けている。現在、市場は12月のFOMC会合で基準の一夜物金利を25ベーシスポイント引き下げる確率を49%と見積もっており、一週間前の67%から大きく低下している。この確率低下の背景には、米国労働市場のデータが良い面と悪い面の両方を示していることがある。
労働省の火曜日の発表によると、10月18日週の新規失業保険申請件数は23.2万人、継続失業保険受給者数は195.7万人で、前週の192.6万人からやや増加している。一方、ADPの報告は、より微妙な現象を示している。11月1日までの4週間で、企業の平均週次解雇数は2500件であり、労働市場の過熱感が緩和しつつあることを示唆している。
FRB副議長のフィリップ・ジェファーソンの発言も慎重な見通しを強めている。彼は、労働市場のリスクはインフレ上昇リスクを超えていると指摘し、追加の利下げ決定においても「緩やかに」進めるべきだと強調した。カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁も、現状のFRBの政策は「適度に制約的」な状態にあり、「需要の増加を抑制し続ける必要がある」と述べている。
豪州の堅調な雇用が豪ドルに潜在的な支援を提供
米国の労働市場の冷え込み傾向と比較して、オーストラリアの雇用状況はより明るい。オーストラリア統計局が木曜日に発表した最新データによると、10月の失業率は9月の4.5%から4.3%に低下し、市場予想の4.4%を下回った。さらに、10月の雇用増加は4.22万人と、市場予想の2万人を大きく上回り、修正後の前月の1.28万人の約3倍に達している。
この堅調な雇用データは理論上、豪ドルの支援材料となるはずだが、市場の合理的な予想は異なる。好調すぎる雇用データにより、RBAの利下げ可能性はむしろ低下し、これが一定の制約要因となっている。
また、RBA副総裁のアンドリュー・ハウザーの先週の発言も興味深い。彼は、「最良の見積もりでは、金融政策は依然として制約的である」と述べつつも、委員会内部には意見の相違があることも認めている。ハウザーは、「政策が『穏やかな制約的』段階を超えた場合、今後の決定に大きな影響を与える」と付け加えた。この表現は、中央銀行が政策の有効性の境界を評価していることを示唆している。
テクニカル分析：弱気の展開を維持、サポートラインは段階的に下方移動
テクニカル面から見ると、AUD/USDは現在0.6490付近で取引されており、9日指数移動平均線（9日EMA）を下回ったままで、短期的な弱気の勢いは依然として存在している。通貨ペアは矩形のレンジ内で横ばいの調整を続けており、この調整局面は買いと売りの勢力が一時的に均衡していることを示している。
下値のサポートは0.6470付近の矩形下限が主要なポイントとなり、その下には8月21日に付けた約5か月ぶりの安値0.6414が控えている。買い勢力が弱まれば、これらの水準が潜在的なストップロスの目安となる。
上値の抵抗は心理的な整数の0.6500と、9日EMAの0.6514が重なるポイントだ。これらを確実に突破すれば、短期的な価格動きは改善し、矩形の上限付近の0.6630まで上昇する可能性がある。
総じて、豪ドルはドルの強さと中央銀行の政策期待の二重の圧力に直面しており、国内の雇用データは堅調だが、反発への市場の期待は限定的だ。投資家は今後のインフレデータや中央銀行の声明に注目すべきであり、これらが市場の予想を変える重要なきっかけとなるだろう。