**市場脈動一覽**上周五美股迎來"四期結算日"，三大指數全線上昇の一方、暗号資産市場は依然圧力を受けている。最新の相場によると、ビットコインは24時間以内に0.34%下落し、現在88020ドルで取引されている。イーサリアムは0.03%下落し、2976ドル。これに比べて、伝統的市場の楽観的なムードはより濃厚だ。米国株指数は概ね上昇し、ダウ工業株平均は0.38%上昇、S&P500は0.88%、ナスダックは1.31%の上昇を記録した。香港株では、ハンセン指数夜間先物は25843ポイントで、昨日より152ポイント高く引けた。テック株が今回の反発の主役となった。Oracleの株価は6.6%急騰し、NVIDIAとBroadcomはそれぞれ3.9%、3.2%上昇。特にNVIDIAは目立ち、年内で最も好調な構成銘柄となった。一方、Nikeは中国事業の不振により10.5%大きく下落し、対照的な動きとなった。**商品市場が動き出し、円安が世界を牽引**最も注目されるのは商品市場の躍動だ。銀価格は投資需要と供給逼迫の二重の推進により、67.0ドル超に上昇し、史上最高値に迫った。同時に、金は連続2日目の十字星を形成し、現在4338.6ドル/オンスで0.14%上昇。原油市場も負けていない。WTI原油は1.14%上昇し、56.5ドル/バレルで取引されている。為替市場は日本銀行の利上げ決定に主導された。ドル/円は1.39%上昇し、158.0円に迫った。この動きは、日本銀行が25ベーシスポイントの利上げ後、市場の円高期待が裏切られたことを反映している。ドル指数は0.3%上昇し98.7に達し、ユーロ/ドルは0.12%小幅下落した。**金利環境の変化、債券市場に圧力**日本銀行は本日利上げを発表し、10年国債の利回りは2%を突破、1999年以来の高水準を記録した。この変化は、日本の金融政策が正式に引き締め局面に入ったことを示すとともに、今後の追加利上げへの期待と圧力を蓄積している。米国債券市場では、10年物基準債の利回りは4.15%に上昇し、前日比3ベーシスポイント増。利敏感な2年国債の利回りは3.492%に上昇し、3.2ベーシスポイント増。欧州債市場も調整圧力に直面している。フランスは2026年予算案の交渉難航により、30年国債の利回りは4.525%に上昇し、2009年以来の最高水準となった。**日本銀行の政策転換：キャリートレードリスク一時緩和も、懸念は残る**日本銀行の25ベーシスポイントの利上げ決定は、一時的に「キャリートレード」のリスクを緩和した。この取引は円安により爆発的な損失リスクに直面していたが、利上げのシグナル解放により、レバレッジをかけたヘッジファンドの資金調達コストが上昇し、極端な変動の可能性は一時的に緩和された。ただし、財務大臣の片山皋月は、G7財務相会議後に、「過去半日で明らかな一方向性の激しい変動があり、懸念している」と述べた。彼女は、9月に署名された日米共同声明に基づき、投機的な動きも含めた過度な変動に対して介入を行うと表明した。さらに、賃金と物価の動向に基づき、日銀の利上げ決定を支持し、賃金増加を背景に2%のインフレ目標を達成するために政府と緊密に協力する意向を示した。名目金利差は依然存在するものの、レバレッジをかけたグローバルなマクロヘッジファンドにとっては、円が資金調達通貨としての「コストパフォーマンス」が大きく低下している。FRBが最近導入した準備管理の買い入れプログラムは、量的緩和に類似した市場効果を生み出しており、今後の日銀の金融政策調整がFRBの早期利下げにつながるかどうかが市場の焦点となっている。**米国の消費者信頼感の低迷、FRBの利下げ見通し不透明**米国の12月消費者信頼感指数は予想を下回った。ミシガン大学の最終報告によると、指数は52.9に上昇し、経済学者予測の53.5を下回った。消費者の大きな買い物に対する現状認識は最低水準に落ち込み、現況指数は50.4の歴史的低水準に沈んだが、予想指数は4か月ぶりの高水準に上昇した。このデータは、消費者が経済状況に対して依然慎重な姿勢を崩していないことを示している。調査責任者のJoanne Hsuは、「年末にいくつかの改善兆候は見られるものの、消費者信頼感は2024年12月比で約30%低いままであり、経済状況が最も関心の的だ」と述べた。FRB関係者の見解も分かれている。NY連銀のウィリアムズ総裁は、「FRBは現時点で追加の利上げの緊急性はない」とし、最近の雇用とインフレデータは彼の予想にほとんど影響を与えていないと述べた。彼はCNBCのインタビューで、「個人的には緊迫感はなく、現状の金融政策をさらに調整する必要はないと考えている。すでに利下げを実施しており、政策は非常に良い状態にある」と語った。一方、クリーブランド連銀のハマック総裁は、「過去3回の会合での利下げ後、今後数か月間は利率を調整する必要はない」とし、最近の利下げに反対し、インフレの上昇を懸念している。彼女は、少なくとも春季までは、3.5%から3.75%の指標金利範囲の調整は不要と考えている。ウィリアムズは、11月のインフレが4年最低水準に鈍化したことを評価しつつも、「一部の『技術的要因』が先月の報告を歪めている」と指摘。彼は、FRBは当面、追加の利下げに急ぐ必要はないと考えている。最新の予測では、FRB関係者は来年に1回の利下げを予想しており、市場の事前の利下げ期待と大きく乖離している。**AI晶片監管の強化、米国の輸出規制が差し迫る**米国下院外交委員会共和党主席のマースターは金曜日、《人工知能監督法案》を提出し、敵対国へのAI晶片の販売について議会に報告義務を課した。草案によると、性能がNVIDIAのH200と同等またはそれ以上の処理装置は規制対象となる。進歩研究所の報告によると、H200の性能はH20の約6倍であり、H20は米国の現行規則で中国が直接購入できる最強の晶片だ。この措置は、米国のAI晶片輸出規制の強化を示し、軍事販売に類似した議会の監督モデルを採用することになる。先月初め、トランプ大統領はNVIDIAのAI晶片H200の中国輸出を許可すると表明したが、この新たな議案の提出は、議会がその決定に異議を唱える可能性を示唆している。**バイトダンスの収益が過去最高を更新、Metaの年間水準に迫る**Bloombergの情報筋によると、内陸のソーシャルメディア大手、TikTokの親会社であるバイトダンスは、2025年に約500億ドルの利益を達成し、史上最高を更新する見込みだ。今年の第1～3四半期で約400億ドルの純利益をすでに計上しており、内部予測を超えている。目標達成すれば、米国の競合Metaの今年の予想約600億ドルに近づく。内部の覚書によると、バイトダンスはTikTok米国事業を分割し、米国投資家（Oracle Holdingsを含む）と合弁会社を設立し、プラットフォームの運営を確保しつつ、中国企業の支配権を低減させる計画だ。ただし、中国の規制当局は、同取引の承認について未だ表明していない。**欧州株全線上昇、日本のゴールデンウィーク前の市場展望**欧州株式市場は全面高となった。ドイツDAX30は0.37%、フランスCAC40は0.01%、英国FTSE100は0.61%上昇。日本のゴールデンウィーク（五月黄金週間）が近づく中、アジア市場の流動性は試練に直面し、投資家はこの期間に生じる可能性のある市場の変動に注意を払う必要がある。**本日の注目点**- 英国第3四半期GDP確定値- 英国第3四半期経常収支- 米国12月22日の6か月国債入札
グローバル資産が揺れる：日本銀行の利上げが為替市場に影響、テック株が米国株の反発を牽引
市場脈動一覽
上周五美股迎來"四期結算日"，三大指數全線上昇の一方、暗号資産市場は依然圧力を受けている。最新の相場によると、ビットコインは24時間以内に0.34%下落し、現在88020ドルで取引されている。イーサリアムは0.03%下落し、2976ドル。これに比べて、伝統的市場の楽観的なムードはより濃厚だ。米国株指数は概ね上昇し、ダウ工業株平均は0.38%上昇、S&P500は0.88%、ナスダックは1.31%の上昇を記録した。香港株では、ハンセン指数夜間先物は25843ポイントで、昨日より152ポイント高く引けた。
テック株が今回の反発の主役となった。Oracleの株価は6.6%急騰し、NVIDIAとBroadcomはそれぞれ3.9%、3.2%上昇。特にNVIDIAは目立ち、年内で最も好調な構成銘柄となった。一方、Nikeは中国事業の不振により10.5%大きく下落し、対照的な動きとなった。
商品市場が動き出し、円安が世界を牽引
最も注目されるのは商品市場の躍動だ。銀価格は投資需要と供給逼迫の二重の推進により、67.0ドル超に上昇し、史上最高値に迫った。同時に、金は連続2日目の十字星を形成し、現在4338.6ドル/オンスで0.14%上昇。原油市場も負けていない。WTI原油は1.14%上昇し、56.5ドル/バレルで取引されている。
為替市場は日本銀行の利上げ決定に主導された。ドル/円は1.39%上昇し、158.0円に迫った。この動きは、日本銀行が25ベーシスポイントの利上げ後、市場の円高期待が裏切られたことを反映している。ドル指数は0.3%上昇し98.7に達し、ユーロ/ドルは0.12%小幅下落した。
金利環境の変化、債券市場に圧力
日本銀行は本日利上げを発表し、10年国債の利回りは2%を突破、1999年以来の高水準を記録した。この変化は、日本の金融政策が正式に引き締め局面に入ったことを示すとともに、今後の追加利上げへの期待と圧力を蓄積している。
米国債券市場では、10年物基準債の利回りは4.15%に上昇し、前日比3ベーシスポイント増。利敏感な2年国債の利回りは3.492%に上昇し、3.2ベーシスポイント増。欧州債市場も調整圧力に直面している。フランスは2026年予算案の交渉難航により、30年国債の利回りは4.525%に上昇し、2009年以来の最高水準となった。
日本銀行の政策転換：キャリートレードリスク一時緩和も、懸念は残る
日本銀行の25ベーシスポイントの利上げ決定は、一時的に「キャリートレード」のリスクを緩和した。この取引は円安により爆発的な損失リスクに直面していたが、利上げのシグナル解放により、レバレッジをかけたヘッジファンドの資金調達コストが上昇し、極端な変動の可能性は一時的に緩和された。ただし、財務大臣の片山皋月は、G7財務相会議後に、「過去半日で明らかな一方向性の激しい変動があり、懸念している」と述べた。彼女は、9月に署名された日米共同声明に基づき、投機的な動きも含めた過度な変動に対して介入を行うと表明した。さらに、賃金と物価の動向に基づき、日銀の利上げ決定を支持し、賃金増加を背景に2%のインフレ目標を達成するために政府と緊密に協力する意向を示した。
名目金利差は依然存在するものの、レバレッジをかけたグローバルなマクロヘッジファンドにとっては、円が資金調達通貨としての「コストパフォーマンス」が大きく低下している。FRBが最近導入した準備管理の買い入れプログラムは、量的緩和に類似した市場効果を生み出しており、今後の日銀の金融政策調整がFRBの早期利下げにつながるかどうかが市場の焦点となっている。
米国の消費者信頼感の低迷、FRBの利下げ見通し不透明
米国の12月消費者信頼感指数は予想を下回った。ミシガン大学の最終報告によると、指数は52.9に上昇し、経済学者予測の53.5を下回った。消費者の大きな買い物に対する現状認識は最低水準に落ち込み、現況指数は50.4の歴史的低水準に沈んだが、予想指数は4か月ぶりの高水準に上昇した。
このデータは、消費者が経済状況に対して依然慎重な姿勢を崩していないことを示している。調査責任者のJoanne Hsuは、「年末にいくつかの改善兆候は見られるものの、消費者信頼感は2024年12月比で約30%低いままであり、経済状況が最も関心の的だ」と述べた。
FRB関係者の見解も分かれている。NY連銀のウィリアムズ総裁は、「FRBは現時点で追加の利上げの緊急性はない」とし、最近の雇用とインフレデータは彼の予想にほとんど影響を与えていないと述べた。彼はCNBCのインタビューで、「個人的には緊迫感はなく、現状の金融政策をさらに調整する必要はないと考えている。すでに利下げを実施しており、政策は非常に良い状態にある」と語った。一方、クリーブランド連銀のハマック総裁は、「過去3回の会合での利下げ後、今後数か月間は利率を調整する必要はない」とし、最近の利下げに反対し、インフレの上昇を懸念している。彼女は、少なくとも春季までは、3.5%から3.75%の指標金利範囲の調整は不要と考えている。
ウィリアムズは、11月のインフレが4年最低水準に鈍化したことを評価しつつも、「一部の『技術的要因』が先月の報告を歪めている」と指摘。彼は、FRBは当面、追加の利下げに急ぐ必要はないと考えている。最新の予測では、FRB関係者は来年に1回の利下げを予想しており、市場の事前の利下げ期待と大きく乖離している。
AI晶片監管の強化、米国の輸出規制が差し迫る
米国下院外交委員会共和党主席のマースターは金曜日、《人工知能監督法案》を提出し、敵対国へのAI晶片の販売について議会に報告義務を課した。草案によると、性能がNVIDIAのH200と同等またはそれ以上の処理装置は規制対象となる。進歩研究所の報告によると、H200の性能はH20の約6倍であり、H20は米国の現行規則で中国が直接購入できる最強の晶片だ。
この措置は、米国のAI晶片輸出規制の強化を示し、軍事販売に類似した議会の監督モデルを採用することになる。先月初め、トランプ大統領はNVIDIAのAI晶片H200の中国輸出を許可すると表明したが、この新たな議案の提出は、議会がその決定に異議を唱える可能性を示唆している。
バイトダンスの収益が過去最高を更新、Metaの年間水準に迫る
Bloombergの情報筋によると、内陸のソーシャルメディア大手、TikTokの親会社であるバイトダンスは、2025年に約500億ドルの利益を達成し、史上最高を更新する見込みだ。今年の第1～3四半期で約400億ドルの純利益をすでに計上しており、内部予測を超えている。目標達成すれば、米国の競合Metaの今年の予想約600億ドルに近づく。
内部の覚書によると、バイトダンスはTikTok米国事業を分割し、米国投資家（Oracle Holdingsを含む）と合弁会社を設立し、プラットフォームの運営を確保しつつ、中国企業の支配権を低減させる計画だ。ただし、中国の規制当局は、同取引の承認について未だ表明していない。
欧州株全線上昇、日本のゴールデンウィーク前の市場展望
欧州株式市場は全面高となった。ドイツDAX30は0.37%、フランスCAC40は0.01%、英国FTSE100は0.61%上昇。日本のゴールデンウィーク（五月黄金週間）が近づく中、アジア市場の流動性は試練に直面し、投資家はこの期間に生じる可能性のある市場の変動に注意を払う必要がある。
本日の注目点