## 政策転向の十字路今週は重要な中央銀行会議が2つ控えている——12月18日の欧州中央銀行と12月19日の日本銀行が相次いで金利決定を発表する。これらの会議と米国非農雇用統計の発表が重なることで、為替市場の重要な引き金となる。先週の相場を見ると、ドル指数は0.60%下落し、ユーロは0.84%上昇、円は逆に0.29%下落した。この矛盾する動きの背後には、市場の各中央銀行の政策予想に対する複雑な駆け引きが反映されている。## 欧央行会議：ユーロの強さは持続するか？欧州中央銀行の政策方針がユーロ/ドルの動きの決定要因となっている。先週のユーロ/ドルの上昇は、主に米連邦準備制度理事会（FRB）が25bpの利下げを行った後、市場がドルの継続的な下落を予想したことに起因している。FRBが開始した準備金管理の買い入れ計画（毎月400億ドルの短期国債購入）は、量的緩和（QE）の兆候と解釈され、ドルに明らかな圧力をかけている。重要なポイントは：欧央行はユーロの支援を継続できるか？市場は一般的に金利維持を予想しているが、ラガルド総裁の発言内容が極めて重要だ。分析機関は、もし欧央行が引き締めのシグナルを出せば、ユーロはさらに上昇すると指摘している。モルガン・スタンレーは、政策の分化が激化する背景の中、ユーロ/ドルは2026年第1四半期に1.23に達する可能性があると予測している。**テクニカル面では、ユーロ/ドルは既に100日移動平均線を支持線としてしっかりと立ち上がっている**。もし米国11月の非農雇用統計が予想を下回れば、ユーロ/ドルはさらに上昇し、次のターゲットは1.18となる。突破後の抵抗線は1.192付近だ。ただし、非農データが予想を上回った場合、一時的に100日移動平均線付近の1.164まで調整する可能性もある。また、多くのトレーダーはユーロから人民元への為替レートの変動にも注目している。ユーロ高の環境下では、ユーロから人民元への換算もチャンスとなり得る。## 日本銀行の利上げ：円の逆転は可能か？日本銀行は今週、金利決定を発表する予定で、市場は0.75%への25bpの利上げを予想している——これは30年ぶりの最高金利となる。しかし、この利上げ決定はすでに市場に十分に織り込まれており、鍵は植田和男総裁の今後の利上げペースに関する示唆だ。野村證券は、植田総裁は「中立金利」について曖昧な立場を維持し、政策の柔軟性を保つ可能性が高いと見ている。つまり、今回の利上げは「ハト派寄り」になる可能性があり、見た目は利上げだが、実際には緩和のサインを出すことになる。もしこれが「ハト派の利上げ」なら、ドル/円は高値圏で推移し続け、160円に向かう可能性もある。逆に、日本銀行が「タカ派」のシグナルを出し、今後の利上げペースを加速させると示唆すれば、円の売り戻しが起き、ドル/円は150円まで下落する可能性もある。ただし、この可能性は比較的低い。**テクニカル面では、ドル/円は既に21日移動平均線を下抜けている**。引き続きこのラインの下で圧力がかかれば、下落確率は高まり、サポートラインは153となる。21日移動平均線を上回れば、抵抗線は158となる。## 今週の相場展望今週の主要な変数は3つ：1. **欧央行会議の方向性**：ユーロ/ドルの動きに直接影響し、ユーロ関連通貨の全面高を促す可能性2. **日本銀行の利上げ姿勢**：ドル/円の高値維持に影響3. **米国非農雇用統計**：いわゆる「大黒天鹅」として、予想超過はドルを大きく下落させ、ユーロと円に追い風となる現在、市場は政策の分化期にあり、FRBは実質的に緩和姿勢、日本銀行は利上げ、欧央行は様子見の状態だ。このズレが各通貨ペアに取引チャンスをもたらす一方、リスクも増大している。投資家はこれら2つの中央銀行会議の発言内容と、米国非農雇用統計の実際の結果に注意を払い、来週の為替市場の主要な動きの方向性を見極めることが重要だ。
中央銀行の決定週が近づく中、これら3つの主要通貨ペアが相場を動かす可能性！
政策転向の十字路
今週は重要な中央銀行会議が2つ控えている——12月18日の欧州中央銀行と12月19日の日本銀行が相次いで金利決定を発表する。これらの会議と米国非農雇用統計の発表が重なることで、為替市場の重要な引き金となる。
先週の相場を見ると、ドル指数は0.60%下落し、ユーロは0.84%上昇、円は逆に0.29%下落した。この矛盾する動きの背後には、市場の各中央銀行の政策予想に対する複雑な駆け引きが反映されている。
欧央行会議：ユーロの強さは持続するか？
欧州中央銀行の政策方針がユーロ/ドルの動きの決定要因となっている。先週のユーロ/ドルの上昇は、主に米連邦準備制度理事会（FRB）が25bpの利下げを行った後、市場がドルの継続的な下落を予想したことに起因している。FRBが開始した準備金管理の買い入れ計画（毎月400億ドルの短期国債購入）は、量的緩和（QE）の兆候と解釈され、ドルに明らかな圧力をかけている。
重要なポイントは：欧央行はユーロの支援を継続できるか？市場は一般的に金利維持を予想しているが、ラガルド総裁の発言内容が極めて重要だ。分析機関は、もし欧央行が引き締めのシグナルを出せば、ユーロはさらに上昇すると指摘している。モルガン・スタンレーは、政策の分化が激化する背景の中、ユーロ/ドルは2026年第1四半期に1.23に達する可能性があると予測している。
テクニカル面では、ユーロ/ドルは既に100日移動平均線を支持線としてしっかりと立ち上がっている。もし米国11月の非農雇用統計が予想を下回れば、ユーロ/ドルはさらに上昇し、次のターゲットは1.18となる。突破後の抵抗線は1.192付近だ。ただし、非農データが予想を上回った場合、一時的に100日移動平均線付近の1.164まで調整する可能性もある。
また、多くのトレーダーはユーロから人民元への為替レートの変動にも注目している。ユーロ高の環境下では、ユーロから人民元への換算もチャンスとなり得る。
日本銀行の利上げ：円の逆転は可能か？
日本銀行は今週、金利決定を発表する予定で、市場は0.75%への25bpの利上げを予想している——これは30年ぶりの最高金利となる。しかし、この利上げ決定はすでに市場に十分に織り込まれており、鍵は植田和男総裁の今後の利上げペースに関する示唆だ。
野村證券は、植田総裁は「中立金利」について曖昧な立場を維持し、政策の柔軟性を保つ可能性が高いと見ている。つまり、今回の利上げは「ハト派寄り」になる可能性があり、見た目は利上げだが、実際には緩和のサインを出すことになる。もしこれが「ハト派の利上げ」なら、ドル/円は高値圏で推移し続け、160円に向かう可能性もある。
逆に、日本銀行が「タカ派」のシグナルを出し、今後の利上げペースを加速させると示唆すれば、円の売り戻しが起き、ドル/円は150円まで下落する可能性もある。ただし、この可能性は比較的低い。
テクニカル面では、ドル/円は既に21日移動平均線を下抜けている。引き続きこのラインの下で圧力がかかれば、下落確率は高まり、サポートラインは153となる。21日移動平均線を上回れば、抵抗線は158となる。
今週の相場展望
今週の主要な変数は3つ：
現在、市場は政策の分化期にあり、FRBは実質的に緩和姿勢、日本銀行は利上げ、欧央行は様子見の状態だ。このズレが各通貨ペアに取引チャンスをもたらす一方、リスクも増大している。
投資家はこれら2つの中央銀行会議の発言内容と、米国非農雇用統計の実際の結果に注意を払い、来週の為替市場の主要な動きの方向性を見極めることが重要だ。