12月開局は市場予想通り穏やかではありませんでした。中国の政策態度の強化と流動性悪化の二重打撃により、ビットコインやイーサリアムなどの主流通貨はアジア取引時間帯に予想外の売り浴びせを迎えました。## 中国、仮想通貨反対姿勢を再表明 政策リスク再燃金曜日に開催された省庁間調整会議は明確なシグナルを放ちました。中国人民銀行、公安部、中央ネット情報弁公室などの監督機関が集団で発言し、仮想通貨取引活動は違法な金融業務に属すると強調し、最近急増している投機取引に警戒を示しました。この動きは市場のリスク沈下反応を直接引き起こしました。当局は特にステーブルコインに対し、マネーロンダリングや越境資金の違法流動の潜在リスクを指摘し、以前よりも強硬な態度を示しています。中国本土の態度は断固としていますが、香港特別行政区は独立した監督体制を維持し、政府レベルでの暗号資産業界に対して比較的友好的な姿勢を取っており、両者の政策の違いが鮮明になっています。## 市場急落、レバレッジポジション大崩壊政策リスクの完全な消化にはまだ時間がかかる中、技術的側面でも崩壊が起きました。ビットコインはアジア早朝に突如急落し、91,500ドル付近の震盪範囲から86,950ドルまで急落、約5%の下落を記録しました。最新のデータによると、BTC価格は$87.91K付近で推移し、24時間の変動率は+0.84%ですが、市場のボラティリティは依然高い状態です。イーサリアムはさらに激しく下落し、5%の下落率を記録、2月以来最悪の月次パフォーマンスを更新し、11月全体で22%の下落となりました。Solana（SOL）、Dogecoin（DOGE）、Ripple（XRP）など他の主流資産も免れず、いずれも4%以上の下落を記録しています。## 強制売却の波が18万トレーダーに波及、流動性戦争が一触即発この急落の最大の被害者はレバレッジ取引を行うトレーダーです。過去24時間で、18万以上のトレーダーが強制清算され、清算総額は5.39億ドルを突破しました。そのうち90%以上はロングポジションでした。CoinGlassのデータによると、多くの清算は崩落の最後の数時間に集中しており、これはトレーダーが好調な見通しを持っていたにもかかわらず、この突発的な売りに対応できなかったことを示しています。分析機関Kobeissi Letterは、「今回の下落は明確なファンダメンタルズのトリガーがなく、『売り注文の突如の増加によるドミノ倒し効果と、多くのレバレッジポジションの強制清算による下落エネルギーの増幅』に起因している」と指摘しています。同機関は、現在の暗号市場は依然として構造的な弱気市場の特徴を維持していると見ています。一方、アナリストの「Sykodelic」は比較的楽観的な姿勢を維持し、「これは月初の調整の機会であり、CMEのギャップはすでに埋められている。4億ドルのロングポジション清算は、『下方流動性を掃除するための必要な過程』だ」と述べています。## Yearn Financeにハッカー攻撃、DeFiの安全性リスク露呈雪辱を果たすかのように、DeFiエコシステム内のリスクも同時に爆発しています。Yearn FinanceのyETH流動性プールが攻撃を受け、ハッカーは脆弱性を突いて一度に大量のyETHトークンを鋳造し、流動性プールを枯渇させ、約1,000 ETH（約300万ドル相当）を不正に獲得しました。ブロックチェーンセキュリティ企業PeckShieldの評価によると、今回の損失額は900万ドルに達し、盗まれた資金はミキシングサービスを通じて移転されています。この事件は、暗号エコシステム内の矛盾を再び浮き彫りにしています。機関資金の大量流入により資産評価が高騰する一方で、基盤となるセキュリティインフラは十分に強化されていません。今回の攻撃は、韓国最大の取引所Upbitが数百万ドルのハッカー攻撃を受けた数日後に発生し、市場にシステムリスクへの懸念を引き起こしています。## 機関の撤退サインは明確、ETFの償還は記録的さらに注目すべきは、機関投資家の資金動向です。米国上場のビットコイン現物ETFは11月に34.8億ドルの純流出を記録し、過去最大規模の償還となりました。イーサリアムETFの資金流出も歴史的記録を更新し、14.2億ドルに達しました。この大規模な機関の償還は、市場の資金が後市に対して自信を失っていることを直接反映しています。ビットコインは11月に2018年以来最悪の月次パフォーマンスを記録し、月間で17.49%の下落となりました。これは2018年の36.57%の下落に次ぐものです。イーサリアムも22%の下落で、2月以降の記録を更新しています。## 短期リスクと長期的な懸念が共存FalconXアジア太平洋地域デリバティブ取引責任者のSean McNultyは、「12月の市場はリスク回避ムードに包まれている」と述べています。「最大の懸念はETFへの資金流入が乏しいことで、低価格帯での買い手支援が不足していることだ」とし、ビットコインの次の重要なサポートラインを80,000ドルと見ています。米連邦準備制度の政策予想も潜在的に作用しています。トランプ前大統領は最近、次期FRB議長の候補者を確定させ、利下げサイクルを推進することを明確に期待しています。今週の米国経済指標は、FRBの決定に重要な指針を提供し、市場の利上げまたは利下げの見通しの変動は、リスク資産のパフォーマンスに引き続き影響を与えるでしょう。短期的には、政策の不確実性、技術リスク、機関の撤退の三重圧力が市場参加者のリスク耐性を試し続ける見込みです。
政策施壓疊加技術風險 比特コイン月初に断崖式下落を経験
12月開局は市場予想通り穏やかではありませんでした。中国の政策態度の強化と流動性悪化の二重打撃により、ビットコインやイーサリアムなどの主流通貨はアジア取引時間帯に予想外の売り浴びせを迎えました。
中国、仮想通貨反対姿勢を再表明 政策リスク再燃
金曜日に開催された省庁間調整会議は明確なシグナルを放ちました。中国人民銀行、公安部、中央ネット情報弁公室などの監督機関が集団で発言し、仮想通貨取引活動は違法な金融業務に属すると強調し、最近急増している投機取引に警戒を示しました。この動きは市場のリスク沈下反応を直接引き起こしました。
当局は特にステーブルコインに対し、マネーロンダリングや越境資金の違法流動の潜在リスクを指摘し、以前よりも強硬な態度を示しています。中国本土の態度は断固としていますが、香港特別行政区は独立した監督体制を維持し、政府レベルでの暗号資産業界に対して比較的友好的な姿勢を取っており、両者の政策の違いが鮮明になっています。
市場急落、レバレッジポジション大崩壊
政策リスクの完全な消化にはまだ時間がかかる中、技術的側面でも崩壊が起きました。ビットコインはアジア早朝に突如急落し、91,500ドル付近の震盪範囲から86,950ドルまで急落、約5%の下落を記録しました。最新のデータによると、BTC価格は$87.91K付近で推移し、24時間の変動率は+0.84%ですが、市場のボラティリティは依然高い状態です。
イーサリアムはさらに激しく下落し、5%の下落率を記録、2月以来最悪の月次パフォーマンスを更新し、11月全体で22%の下落となりました。Solana（SOL）、Dogecoin（DOGE）、Ripple（XRP）など他の主流資産も免れず、いずれも4%以上の下落を記録しています。
強制売却の波が18万トレーダーに波及、流動性戦争が一触即発
この急落の最大の被害者はレバレッジ取引を行うトレーダーです。過去24時間で、18万以上のトレーダーが強制清算され、清算総額は5.39億ドルを突破しました。そのうち90%以上はロングポジションでした。CoinGlassのデータによると、多くの清算は崩落の最後の数時間に集中しており、これはトレーダーが好調な見通しを持っていたにもかかわらず、この突発的な売りに対応できなかったことを示しています。
分析機関Kobeissi Letterは、「今回の下落は明確なファンダメンタルズのトリガーがなく、『売り注文の突如の増加によるドミノ倒し効果と、多くのレバレッジポジションの強制清算による下落エネルギーの増幅』に起因している」と指摘しています。同機関は、現在の暗号市場は依然として構造的な弱気市場の特徴を維持していると見ています。
一方、アナリストの「Sykodelic」は比較的楽観的な姿勢を維持し、「これは月初の調整の機会であり、CMEのギャップはすでに埋められている。4億ドルのロングポジション清算は、『下方流動性を掃除するための必要な過程』だ」と述べています。
Yearn Financeにハッカー攻撃、DeFiの安全性リスク露呈
雪辱を果たすかのように、DeFiエコシステム内のリスクも同時に爆発しています。Yearn FinanceのyETH流動性プールが攻撃を受け、ハッカーは脆弱性を突いて一度に大量のyETHトークンを鋳造し、流動性プールを枯渇させ、約1,000 ETH（約300万ドル相当）を不正に獲得しました。ブロックチェーンセキュリティ企業PeckShieldの評価によると、今回の損失額は900万ドルに達し、盗まれた資金はミキシングサービスを通じて移転されています。
この事件は、暗号エコシステム内の矛盾を再び浮き彫りにしています。機関資金の大量流入により資産評価が高騰する一方で、基盤となるセキュリティインフラは十分に強化されていません。今回の攻撃は、韓国最大の取引所Upbitが数百万ドルのハッカー攻撃を受けた数日後に発生し、市場にシステムリスクへの懸念を引き起こしています。
機関の撤退サインは明確、ETFの償還は記録的
さらに注目すべきは、機関投資家の資金動向です。米国上場のビットコイン現物ETFは11月に34.8億ドルの純流出を記録し、過去最大規模の償還となりました。イーサリアムETFの資金流出も歴史的記録を更新し、14.2億ドルに達しました。この大規模な機関の償還は、市場の資金が後市に対して自信を失っていることを直接反映しています。
ビットコインは11月に2018年以来最悪の月次パフォーマンスを記録し、月間で17.49%の下落となりました。これは2018年の36.57%の下落に次ぐものです。イーサリアムも22%の下落で、2月以降の記録を更新しています。
短期リスクと長期的な懸念が共存
FalconXアジア太平洋地域デリバティブ取引責任者のSean McNultyは、「12月の市場はリスク回避ムードに包まれている」と述べています。「最大の懸念はETFへの資金流入が乏しいことで、低価格帯での買い手支援が不足していることだ」とし、ビットコインの次の重要なサポートラインを80,000ドルと見ています。
米連邦準備制度の政策予想も潜在的に作用しています。トランプ前大統領は最近、次期FRB議長の候補者を確定させ、利下げサイクルを推進することを明確に期待しています。今週の米国経済指標は、FRBの決定に重要な指針を提供し、市場の利上げまたは利下げの見通しの変動は、リスク資産のパフォーマンスに引き続き影響を与えるでしょう。
短期的には、政策の不確実性、技術リスク、機関の撤退の三重圧力が市場参加者のリスク耐性を試し続ける見込みです。