#比特币机构配置与囤积 Saylorこのラウンドで再びシグナルを出しているのを見て、私の頭に浮かんだのは2011年から2017年までのあの時期の光景だ。その頃、私たちのグループはフォーラムでビットコインがポンジスキームかどうかを議論していた一方で、ごく少数が黙って積み立てていた。歴史は常に繰り返す。ただし、出演者が変わっただけだ。

今回の違いは、積み立てが個人投資家の孤独な堅持から、機関の公然たる宣言へと進化していることだ。Strategyのモデルは本質的に金ETFを模倣しているだけだが、対象資産がBTCに変わった—この変化の重要性は、MSCIや市場の反応を見ればわかる。疑問の声は、「企業やファンドのようには見えない」と言うが、これはまさに問題の核心を示している：デジタル資産は徐々に機関の資産配分の標準的な選択肢になりつつある。

私は多くのサイクルを経験してきた。Mt.Goxから门头沟の騒動、ICOバブルからDeFiの爆発まで。崩壊の前にはいつも「今回は違う」と言う人がいて、反発のたびに「今回は本当に違う」と言う人もいた。しかし、Saylorのような継続的で公開された、ナスダックの後ろ盾を持つ積み立て方式は、過去には見たことがない。

「市場の不満が止まるまで積み立て続ける」—これは冗談のように聞こえるかもしれないが、実はこの言葉には深い観察が含まれている。機関の資産配分のゲームは、時間コストと心理コストにかかっている。文句が十分に大きくなるとき、それは彼らがやめたからではなく、その行動がすでに共通認識となり、証明の必要がなくなったからだ。

歴史のパターンは非常に明確だ：最初は疑い、次に嘲笑し、次に追随し、最後に忘却する—すべての人がかつて「奇妙なこと」だったことを忘れたとき、それが真の転換点となる。