出典：CoinTribuneオリジナルタイトル：Metaplanetは12月末の$450M 購入後、2025年に35,000 BTCを超えて終了オリジナルリンク：https://www.cointribune.com/en/metaplanet-closes-2025-above-35000-btc-after-450m-purchases-at-the-end-of-december/Metaplanetは、年末の動きとして、「取引」よりも声明に近いものを締めくくったばかりです。東京上場の同社は、約$451 百万ドルの取得コストで4,279ビットコインを追加し、保有資産を35,102 BTCに増やしました。これは現在の価格で約$3 十億ドルに相当します。## 要点* Metaplanetは12月末に4,279 BTCを約4億5100万ドルで購入し、保有資産を35,102 BTCに増やし、その価値は$3B に近づいています。* 同社は長期的な蓄積とオプション戦略を組み合わせて、主要な株式に手を付けずに継続的な収入を生み出しています。* しかし、市場は「BTC treasury stocks」に対してより厳しくなっており、評価割引はモデルが圧力にさらされ続けていることを思い起こさせます。## 気まぐれではない遅い購入12月末に一つのブロックで4,279ビットコインを購入することは、マーケティングを必要とせずに騒ぎを起こす規模です。これは「多様化します」ではなく、「所有しています」ということです。Metaplanetは、リザーブが付属品ではなく戦略的軸となるビットコインの treasury ロジックを選択しています。この立ち位置は、2025年以降の計画的な蓄積により一時的にBTCの蓄積を脇に置く他のビットコイン treasury 企業と同じダイナミクスに沿っています。ただし、同社は12月に最後の購入として1,229 BTCを、株式と負債の混合資金で締めくくっており、通常のスキームに忠実です。アイデアは変わらず、条件が整えばリザーブを強化し、市場がペースを強いるときには戦術的な一時停止を行い、長期的な目標であるBTCを中心資産とし続けることです。ただし、重要なニュアンスがあります。Metaplanetは動かない安全資産のイメージを避けたいと考えています。暗黙のメッセージはほぼ会計的なもので、「保持しますが、収益化も行います」というものです。そこにこそ、物語がより面白くなるポイントがあります。## 「収益創出」事業：ビットコインをフローに変える、遺物ではなくMetaplanetは、その収益が継続的なプレミアムを生み出すオプション戦略から来ていると説明しています。アイデアは、ビットコインの別のプールを使ってオプションを売り、プレミアムを集め、運用をリサイクルしながら、長期リザーブはそのまま維持することです。理論上、これはビットコイン treasury の古典的な批判に答えるものです：「資産には良いが、キャッシュフローはどこに？」ここでは、ビットコインは単なる変動資産ではなく、生産的にもなり得るとしています。Metaplanetは、この事業からの収益が予測を超え、2025年には858億円、約(百万ドルに達したと述べています。しかし、メカニズムを楽観的に見る必要があります。オプションを売ることは、構造化されたリスクと引き換えにプレミアムを受け取ることを意味します。要するに、時間を収益化しますが、市場が一方向に急変したときには非対称性を受け入れる必要があります。適切に調整されていれば堅実ですが、過信したルーチンになると危険です。これは欠陥ではなく、「ビットコインで」の収入が空から降ってくるわけではないという価格です。## 市場の目覚め：「ビットコイン treasury」が支払われるとき…または罰せられるときタイミングが重要です。なぜなら、並行して市場はビットコイン支援株に対してより厳しくなっているからです。10月、MetaplanetはmNAV比率が1を下回り、同社の株式取引価格が保有ビットコインの価値よりも低くなったことを意味しました。つまり、投資家はパッケージにプレミアムを支払うことを拒否したのです。Metaplanetだけではありません。「ビットコイン treasury」と呼ばれるいくつかの企業も割引や指数圧力、さらには上場状況に関するより深刻な警告を受けています。市場は物事を整理します：ビットコインが上昇すれば、誰もが天才のように見えます。下落すれば、資金調達構造や希薄化が突然非常に明らかになります。そこに、Metaplanetのハイブリッドモデルがトップでの出口を模索しています。BTCリザーブが背骨であり続ける一方、オプションを通じた収入は運用の正当性を示す証拠のようなものであり、ほぼ「活動証明」として機能します。同社はまた、これらの結果が連結予測に与える影響を引き続き評価しており、分析後にガイダンスを更新すると述べています。
Metaplanetは、12月末の$450M 購入後、2025年に35,000 BTCを超えて終了します
出典：CoinTribune オリジナルタイトル：Metaplanetは12月末の$450M 購入後、2025年に35,000 BTCを超えて終了 オリジナルリンク：https://www.cointribune.com/en/metaplanet-closes-2025-above-35000-btc-after-450m-purchases-at-the-end-of-december/ Metaplanetは、年末の動きとして、「取引」よりも声明に近いものを締めくくったばかりです。東京上場の同社は、約$451 百万ドルの取得コストで4,279ビットコインを追加し、保有資産を35,102 BTCに増やしました。これは現在の価格で約$3 十億ドルに相当します。
要点
気まぐれではない遅い購入
12月末に一つのブロックで4,279ビットコインを購入することは、マーケティングを必要とせずに騒ぎを起こす規模です。これは「多様化します」ではなく、「所有しています」ということです。Metaplanetは、リザーブが付属品ではなく戦略的軸となるビットコインの treasury ロジックを選択しています。
この立ち位置は、2025年以降の計画的な蓄積により一時的にBTCの蓄積を脇に置く他のビットコイン treasury 企業と同じダイナミクスに沿っています。ただし、同社は12月に最後の購入として1,229 BTCを、株式と負債の混合資金で締めくくっており、通常のスキームに忠実です。アイデアは変わらず、条件が整えばリザーブを強化し、市場がペースを強いるときには戦術的な一時停止を行い、長期的な目標であるBTCを中心資産とし続けることです。
ただし、重要なニュアンスがあります。Metaplanetは動かない安全資産のイメージを避けたいと考えています。暗黙のメッセージはほぼ会計的なもので、「保持しますが、収益化も行います」というものです。そこにこそ、物語がより面白くなるポイントがあります。
「収益創出」事業：ビットコインをフローに変える、遺物ではなく
Metaplanetは、その収益が継続的なプレミアムを生み出すオプション戦略から来ていると説明しています。アイデアは、ビットコインの別のプールを使ってオプションを売り、プレミアムを集め、運用をリサイクルしながら、長期リザーブはそのまま維持することです。
理論上、これはビットコイン treasury の古典的な批判に答えるものです：「資産には良いが、キャッシュフローはどこに？」ここでは、ビットコインは単なる変動資産ではなく、生産的にもなり得るとしています。Metaplanetは、この事業からの収益が予測を超え、2025年には858億円、約(百万ドルに達したと述べています。
しかし、メカニズムを楽観的に見る必要があります。オプションを売ることは、構造化されたリスクと引き換えにプレミアムを受け取ることを意味します。要するに、時間を収益化しますが、市場が一方向に急変したときには非対称性を受け入れる必要があります。適切に調整されていれば堅実ですが、過信したルーチンになると危険です。これは欠陥ではなく、「ビットコインで」の収入が空から降ってくるわけではないという価格です。
市場の目覚め：「ビットコイン treasury」が支払われるとき…または罰せられるとき
タイミングが重要です。なぜなら、並行して市場はビットコイン支援株に対してより厳しくなっているからです。10月、MetaplanetはmNAV比率が1を下回り、同社の株式取引価格が保有ビットコインの価値よりも低くなったことを意味しました。つまり、投資家はパッケージにプレミアムを支払うことを拒否したのです。
Metaplanetだけではありません。「ビットコイン treasury」と呼ばれるいくつかの企業も割引や指数圧力、さらには上場状況に関するより深刻な警告を受けています。市場は物事を整理します：ビットコインが上昇すれば、誰もが天才のように見えます。下落すれば、資金調達構造や希薄化が突然非常に明らかになります。
そこに、Metaplanetのハイブリッドモデルがトップでの出口を模索しています。BTCリザーブが背骨であり続ける一方、オプションを通じた収入は運用の正当性を示す証拠のようなものであり、ほぼ「活動証明」として機能します。同社はまた、これらの結果が連結予測に与える影響を引き続き評価しており、分析後にガイダンスを更新すると述べています。