多くの人は「オプションのロールオーバー」と聞くと目を輝かせて、これこそが逆転の秘密兵器だと思い込む。しかし正直なところ、これはギャンブルの近道ではない——戦略、規律、リスクへの畏怖に基づいている。私も多くの人がロールオーバーを繰り返すうちに百万円レベルに到達し、結果的に操作ミス一つで強制清算されるのを見てきた。だから今日は、最もわかりやすい方法で、ロールオーバーの根底にある論理と落とし穴を徹底的に解説しよう。

**ロールオーバーとは一体何なのか？**

要するに四文字で表すと「平旧開新」。満期が近づくオプションポジションを決済し、より遠い満期の契約を新たに開くか、行使価格を調整することだ。なぜそんなことをするのか？その理由は非常に明白だ。

一つは時間価値の急速な減少を避けるため。オプションが満期に近づくほど時間価値は激しく減衰するため、ロールオーバーはポジションに新たな息吹を吹き込む行為だ。

二つ目は方向性やレバレッジ倍率を柔軟に調整するため。上昇期待の方向が変わった？それなら、コールからプットに直接切り替えることもできるし、実現値のオプションから虚値のものに変えて、より大きなリターンを狙うことも可能だ。

三つ目はコストと流動性の考慮。遠期契約は一般的に流動性が高く、プレミアムもより割安な場合が多い。

ただし、落とし穴もある：ロールオーバーのたびに手数料やスリッページが発生し、頻繁に操作すればするほどこれらのコストが少しずつ利益を侵食してしまう。

**どうやってオプションから百倍のリターンを狙うのか？**

百倍なんて天文学的な話に聞こえるかもしれないが、実はやり方はそんなに多くない。個人的には三つ目の方法を最も推している。初心者には比較的取り組みやすいからだ。

**第一の方法は単発狙い**——虚値から実値へと変えること。最も難易度は高いが、その爆発力も最も大きい。例えば、ビットコインが朝に突然5%急落したとき、満期間近の虚値コールを狙う（価格が非常に安い）。もし午後に激しい反発で実値に変われば、50倍、100倍のリターンも夢ではない。