ドルの今年の状況は確かに厳しく、年初から約10％の下落を記録し、2017年以来最悪のパフォーマンスとなっています。背後には主に二つの推進要因があります。一つはトランプの関税政策がドルの「避難所」イメージを崩したこと、もう一つはFRBの利下げペースが他の中央銀行よりも早いことです。市場の一般的な見方は、このような弱含みは来年も続くというものです。

私たち仮想通貨に関わる者にとって、この状況は二つの角度から理解すべきです。

**表面上は直接的な追い風**。ドルの価値が下がることで、ドル建てのビットコインやイーサリアムといった資産は相対的に安く見え、より多くの国際資本を引き込む可能性があります。

**しかし、本当の鍵は背後にある論理にあります**。ドルの弱含みが一体何によるものかを見極める必要があります。経済サイクルの正常な進行による秩序ある下落であれば、これは暗号資産市場にとって真の追い風となるでしょう。しかし、FRBの独立性が損なわれ、政治的目的のために積極的に通貨供給を拡大している場合は話が別です——インフレ懸念や信用危機を引き起こしやすくなり、すべてのリスク資産が打撃を受け、暗号市場のボラティリティはむしろ拡大します。

興味深い現象として、国際投資家が米株のドルリスクに対してヘッジを始めている点があります。これはドルの信用基盤が揺らぎ始めていることを示しています。そうした新たなアプローチを模索する資金の多くは、暗号通貨に目を向けています。

私の提案は、次のポイントを押さえて動くことです。

**ドル指数(DXY)に注目**——これが世界のリスク情緒のバロメーターです。

**ドル弱含みの真の原因を見極める**——経済要因なのか政治要因なのかを理解する。

**ポジションを柔軟に保つ**——マクロの方向性が完全に見えないうちは、過度に張りすぎないこと。予期せぬ動きに備えるためです。

要するに、ドルの下落は暗号資産にとって一つの窓を開いたことになります。外の景色が追い風か嵐かは、最終的にはFRBが政治的圧力に耐えられるかどうかにかかっています。来年初頭の人事変動は、最も注目すべき重要な観察ポイントとなるでしょう。