歴史はほとんど完全に繰り返さないが、いくつかの重要な瞬間にはいつもどこかで似たような光景が見られる。先月の米連邦準備制度理事会（FRB）の操作は典型的な例だ——表面上は流動性を注入しているように見えるが、裏では逆レポを通じて市場から継続的に資金を吸い上げていた。結果はどうだったか？純流動性はむしろ縮小し、暗号市場はそれに伴って下落した。

これが私たちに教える教訓だ：表面的な動きに惑わされてはいけない。FRBが本当に資金を放出しているのか、それとも吸収しているのかを見るとき、重要なのは一度の投入額ではなく、実際の「資金の純変動」だ。注入額から吸収額を差し引いたこの純数値こそ、市場の上昇・下降を決定する鍵である。

年末に近づくにつれ、FRBはおそらく頻繁に操作を行うだろう——資金の補充もあれば吸収もある。短期的な変動は確実に大きくなる。暗号投資家にとって、これは何を意味するか？「疑似的な緩和」があちこちに存在することを意味する。流動性注入のニュースを見てすぐに大量に買い増しする？それは後の吸収フェーズで足をすくわれるだけだ。

BTCやETHといった主要資産の動きは、これらの政策の駆け引きの直感的な反映だ。市場は決してチャンスに欠かないが、真に希少なのはリスク意識だ。流動性のシグナルが完全に明らかになる前に、慎重な態度を取ることがあなたの資本金を守ることにつながる。