グローバルペイメント、戦略的なWorldpay買収と発行者ソリューションの売却により決済エコシステムを再構築

Global Paymentsは、基本的に事業のポジショニングを変革する画期的な二重取引を通じて、大胆な戦略的転換を図っています。同社はIssuer SolutionsセグメントをFISに135億ドルで売却するとともに、GTCRおよびFISからWorldpayを227億ドルの純購入価格で同時に買収し(、合計価値242.5億ドル（うち155億ドルは予想税資産を含む）を実現します)。

戦略的統合により支払業界のパワーハウスが誕生

この取引により、Global Paymentsは前例のない規模と地理的展開を持つ純粋な加盟店ソリューションプロバイダーへと再編されます。合併後の企業は、175以上の国々で600万以上の顧客にサービスを提供し、年間約940億件の取引を処理し、3.7兆ドルのグローバル決済量を扱います。

この買収は、決済スペクトル全体で補完的な能力を統合する重要な市場機会に対応しています。Global PaymentsはGenius製品を通じて中小企業向けソリューションとPOS技術に強みを持ち、Worldpayは世界クラスのeコマースおよびエンタープライズ決済インフラを提供します。これにより、小規模事業者から多国籍企業まで対応可能なエンドツーエンドのプラットフォームが構築されます。

CEOのCameron Breadyは、この取引を「組織にとっての決定的な日」と位置付け、戦略的に重要でないIssuer処理事業を排除し、より成長性の高い加盟店ソリューションに資源を集中させることで、焦点を絞ることの重要性を強調しました。この戦略的集中により、分散した地域プレイヤーやグローバル決済大手に対してより効果的に競争できる体制が整います。

財務への影響と価値創造の枠組み

合併後の企業は、2025年の調整後純収益が約125億ドル、調整後EBITDAが65億ドルに達すると予測しています。これらの数字には既に見込まれるシナジー効果が反映されており、投資家の期待値の現実的な基準となるものです。

コストシナジーは最も具体的な価値の源泉です。Global Paymentsは、クロージング後3年以内に年間約$600 百万ドルの経費削減を見込んでおり、主に技術インフラの統合、事業運営の効率化、規模の経済を通じて実現します。これは、顧客向けの能力を犠牲にすることなく、かなりの運用重複を排除できることを示しています。

収益シナジーは、少なくとも$200 百万ドルの年間増加を見込み、拡大した流通ネットワークとクロスセル能力を活用します。Worldpayの中小企業顧客はGlobal Paymentsのコマース支援ソリューションにアクセスでき、エンタープライズクライアントは統合された決済インフラの恩恵を受けます。さらに、WorldpayのPayrix提供を通じて、ソフトウェアやプラットフォームパートナー向けの統合・埋め込み型機能も拡大します。

この取引は、1年目のEPSに対してわずかに増益をもたらし、その後は中高の単一桁の増益をもたらすと見込まれ、典型的なM&Aの統合タイミングを反映しています。Global Paymentsは、クロージング時に投資適格の信用格付けを維持し、18〜24ヶ月以内に調整後純レバレッジを約3.5倍から3.0倍に削減する計画であり、資本管理の規律を示しています。

戦略的パートナーシップと市場ポジション

コア取引に加え、Global PaymentsとFISは、FISのコアバンキング、資金管理、Issuer処理能力とGlobal Paymentsの加盟店ソリューションを組み合わせた統合ソリューションを提供する商業関係を構築しています。このパートナーシップにより、両社は完全な統合の複雑さを伴わずに、より広範な顧客層にサービスを提供できます。

また、この取引は進化する決済市場のダイナミクスも反映しています。eコマースの能力は主要な決済処理業者にとって当たり前の要件となり、エンタープライズ顧客は複数の決済チャネルにわたる統合ソリューションをますます求めています。Worldpayのeコマースの強みを買収することで、Global Paymentsは能力ギャップを埋めつつ、既存の中小企業向け流通ネットワークを維持します。

取引の仕組みとタイムライン

売却と買収は同時に完了し、取引の効率化を図ります。FISはIssuer Solutionsの売却代金と既存のWorldpay持分を受け取り、GTCRはGlobal Paymentsの株式を受け取ります(、これは発行済株式の約15%に相当し、残りのWorldpay持分は1株あたり97.00ドルで評価されます)。

Global Paymentsは、Issuer Solutions売却による現金収入、既存の現金残高、新たな借入金を資金源とし、買収資金を調達します。同社はコミットされたブリッジファイナンスを確保しており、署名からクロージングまでの間に77億ドルの債務証券を調達する計画で、これによりブリッジコミットメントを置き換え、Worldpayの既存債務をリファイナンスします。

規制当局の承認と通常のクロージング条件を満たす必要があり、取引は2026年前半に完了する見込みです。このタイムラインは、規制審査と統合の運営計画に十分な余裕をもたらします。

2025年第1四半期の業績と通年見通し

Global Paymentsは、2025年第1四半期の予備的な結果として、総合計の調整後純収益が22億500万ドルを超え、通貨換算の成長率は5%以上であることを示しました。加盟店ソリューションは16億9200万ドルの調整後純収益を生み、約6%の通貨換算成長を示し、Issuer Solutionsは$529 百万ドルの貢献と3%の成長を記録しました。

調整後1株当たり利益は、(株式報酬を含めて2.69ドル)、株式報酬を除くと2.83ドル(と予測され、通貨換算ベースで約10%の成長を示します。同社は、取引の発表にもかかわらず、2025年の通年ガイダンスとして調整後純収益、営業利益率、1株当たり利益を再確認しており、短期的な事業の勢いには自信を持っています。

この堅調な運営実績、戦略的市場再ポジショニング、財務エンジニアリングの組み合わせは、ますます統合が進む決済業界において、Global Paymentsの次なる成長段階のための魅力的な基盤を築いています。