同社は小型・中型株のエクスポージャーから始めたわけではありません。2018年末に**Distillate U.S. Fundamental Stability & Value ETF (DSTL)**を立ち上げ、米国の大型・中型株をターゲットにしました。この戦略は成功しました。2022年8月までに、DSTLは約$800 百万ドルの資産を蓄積し、独立系ETFプロバイダーとしては驚くべき成果です。このファンドの相対的なパフォーマンスの良さは、大型株分野におけるフリーキャッシュフローの仮説を裏付けました。
その成功を土台に、**Distillate International Fundamental Stability & Value ETF (DSTX)**が2020年末に開始され、同じキャッシュフローベースの評価手法を米国外のグローバル市場に拡大しました。現在、DSM@E5@Cを通じて、Distillateはこれまでで最も大胆な一手を打っています。
Distillate CapitalがDSMＣを活用して小型・中型株のバリュー投資を再構築する方法
従来の割安株を見つけるためのツールキットは壊れています。企業価値が有形資産から無形のイノベーションへと移行した過去30年の経済変化の中で、かつて価値投資家に有効だった指標はもはや全体像を語りきれません。Distillate Capitalは、異なる視点が市場の最も見落とされがちなセグメントでチャンスを解き明かすと信じています。
キャッシュフローに基づく評価の重要性
Distillate Capitalの核心的な洞察はシンプルですが強力です：会計上の評価指標はもはや経済現実を反映していません。企業が工場を建てるのをやめて研究開発に多額を投資し始めたとき、根本的な会計上の問題が浮上しました。資本支出はバランスシート上の資産として計上されますが、研究費はそうではありません。この見えない変化により、従来の価値指標は次第に時代遅れになっています。
共同創設者のJay Beidlerは、そのリスクについて次のように説明しています：「価値は死んでいません。ただし、適切に測定されていないだけです。」この哲学は、DistillateのETFラインナップ全体のアプローチを推進しています。価値と品質を見極める主要なレンズとしてフリーキャッシュフローに焦点を当てることで、同社は従来の会計指標のノイズを排除する体系的な方法論を構築しました。
Distillateの実績：DSTLからDSTXへ
同社は小型・中型株のエクスポージャーから始めたわけではありません。2018年末に**Distillate U.S. Fundamental Stability & Value ETF (DSTL)**を立ち上げ、米国の大型・中型株をターゲットにしました。この戦略は成功しました。2022年8月までに、DSTLは約$800 百万ドルの資産を蓄積し、独立系ETFプロバイダーとしては驚くべき成果です。このファンドの相対的なパフォーマンスの良さは、大型株分野におけるフリーキャッシュフローの仮説を裏付けました。
その成功を土台に、**Distillate International Fundamental Stability & Value ETF (DSTX)**が2020年末に開始され、同じキャッシュフローベースの評価手法を米国外のグローバル市場に拡大しました。現在、DSM@E5@Cを通じて、Distillateはこれまでで最も大胆な一手を打っています。
小型・中型株市場においてDistillateのアプローチが必要な理由
小型・中型株の世界は、歴史的に大型株よりも分析の対象となることが少なかったため、奇妙な問題が生じています。評価の大きなばらつき、企業のバランスシートに隠されたレバレッジ、そして驚くべき事実—最大の小型株指数の約20%の企業が、今後12ヶ月間にマイナスのフリーキャッシュフローを生み出すと予測されているのです。
Distillate CapitalのCEO、Thomas Coleはこれをチャンスと見ています。「小型・中型株の分野には多くの機会がありますが、既存の投資商品はファンダメンタルの差別化に目を向けていません。私たちは、選択性と体系的な方法論が不可欠だと考えています。」
DSMC：小型・中型キャッシュフローソリューションの紹介
**Distillate Small/Mid Cash Flow ETF (DSMC)**は、NYSE Arcaで取引されており、以下の基準を満たす米国の小型・中型株約150銘柄をターゲットにしています：
経費率は0.55%で、DSTLの成功をもたらした同じ規律あるキャッシュフロー重視のフレームワークを適用していますが、小型企業の特有のリスクと機会に合わせて調整されています。
システム化された優位性
Distillateの小型・中型株投資のアプローチは、直感に頼った株選びではなく、投資家が追跡・検証できる体系化された方法論に基づいています。このファンドは、高価な株、変動の激しいファンダメンタルを持つ株、または大きな負債を抱える株を排除します。価値の発見とリスクの最小化を組み合わせることで、DSM@E5@Cは行動的な市場の非効率性を利用しつつ、下落リスクを保護します。
この違いは重要です：多くの投資家が広範なアプローチを採用している市場セグメントにおいて、体系的な選択性は意味のあるアウトパフォーマンスを生み出す可能性があります。
Distillate CapitalのETFエコシステムの今後
現在、市場には米国大型・中型株、国際エクスポージャー、国内小型・中型株をカバーする3つの補完的なETFがあります。Distillate Capitalは、一つの一貫した哲学に基づいた製品群を構築しています。小型・中型株への拡大は、一時的な戦術的ピボットではなく、すでに実証済みの方法論の自然な拡張です。
価値投資に現代的なアプローチを求める投資家やアドバイザーにとって、メッセージは明白です：従来の会計ベースの評価フレームワークはますます不十分になっています。Distillate Capitalのキャッシュフロー中心の戦略は、複数の市場セグメントで割安な機会を体系的に捉える代替手段を提供します。
Distillate CapitalのETFラインナップに関する詳細はwww.distillatefunds.comをご覧ください。投資前に目論見書または概要目論見書をよくお読みください。ETFの株式は市場価格で取引され、純資産価値（NAV）より割引またはプレミアムで取引されることがあります。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。