スポーツ関連の概念通貨が一旦熱狂的に買われると、反発の余地も注目すべきポイントとなる。CHZを例にとると、このプロジェクトは華やかに見えるが、実際には多くの問題点も存在している。

まずオンチェーンデータを見ると——総ロック価値はわずか600万ドル。これはどんな概念だ？多くの二線DeFiプロトコルのデータの方が見栄えが良い。にもかかわらず、市場はこれを一流のパブリックチェーンとして評価しているのは非常に面白い。

次に、デフレーションメカニズムについて。確かにトークンの焼却は行われているが、その主な出所はオンチェーンのGas料金だ。今のChiliz Chainの取引量は非常に低いため、デフレーション効果はほとんど無視できるレベルだ。年間8.8%のインフレリリースと比較すると、全く耐えられない。

ビジネス面では、競争はすでに激化している。ある大手取引所は自社のユーザーベースを背景に、直接ファントークンを発行し、CHZの独占的地位に実質的な打撃を与えている。SolanaやPolygonも黙っていない。彼らはスポーツNFTやチケット分野で次々と攻勢をかけており、性能、流動性、開発ツールの面で圧倒的な差をつけている。

最も心に突き刺さる点——ワールドカップの熱狂はすでに早々に消費され尽くしている。この種の概念株には鉄則がある：イベントに近づくほど、元々の好材料が逆に悪材料に変わりやすい。時間は無情だ。