白銀の保証金が再び30％引き上げられたと、ある主要な先物取引所が発表しました。これは短期間における第三回目の調整です。この操作は一見普通のことに見えますが、その背後には市場の深層リスクメカニズムが潜んでいます。

歴史を振り返ると、2011年の有名な「五月の暴風雨」が良い教訓となります。当時、取引所はわずか9営業日で5回も保証金要求を引き上げ、その結果何が起きたのでしょうか？穏やかな下落ではなく、直接踏みつけの引き金となったのです。

このメカニズムは非常に単純です：保証金が引き上げられると、市場の流動性は吸い取られてしまいます。そのレバレッジを多用している買い方は資金を追加できず、やむなく損切りしてポジションを閉じることになります。一人が売り始めると、次の人も追随し、連鎖反応が始まるのです。白銀価格は2週間で30％以上下落し、その後数年間にわたる弱気市場に突入しました。

重要なのは、このリスクが市場で一度火がつくと、自力で消化するのが非常に難しいということです。リスクを取るトレーダーはレバレッジを下げ、レバレッジを下げると必然的に売りに出るため、次々とレバレッジを下げる動きが続きます。この過程は倒れるドミノのようで、一つ倒れると次々と倒れていきます。つまり、保証金のこの弦が絶えず締め付けられることで、市場の脆弱性は何度も拡大していくのです。