Lighter（$LIT）深度調査レポート

一、エグゼクティブサマリー

Lighterはイーサリアムエコシステムで最も純粋なZK-Rollup永続型取引所で、「オンチェーンで検証可能 + 小売手数料無料 + CEXレベルのパフォーマンス」を特徴とし、DeFiとTradFiの融合によるRWAトークン化の最終形を目指している。
トークン$LIT は2025年12月30日にTGEを迎え、25%がコミュニティエアドロップ（ポイント1:20交換）、ローンチ初日は約2.6ドル、12月31日時点の最新価格は2.90ドル、流通時価総額は7.25億ドル、FDVは29億ドル。
主要なデータは目を見張るもので、24時間取引高は75億ドル（Asterを超えた）、30日間の累計取引高は2000億ドル、TVLとOIはともに約14億ドル、年率のプロトコル収益は約1億ドル。
著名なバックアップ（a16z、Founders Fund、Ribbit Capital）、Vitalik自身もZK証明の効率性を高く評価し、Xコミュニティも長期的な技術的優位性を支持している。

二、コア技術とポジショニングのハイライト

「イーサリアムのセキュリティ + カスタムZK回路により、B*レベルの速度 + 完全オンチェーン検証を実現」

各注文、キャンセル、清算は100%イーサリアムL1の証明により保証

単一ZK証明のコストは≈$0.0001、ミリ秒級の最終確定性

小売ユーザーは0ターカー手数料で、収益はHFTとマーケットメーカーから全て得る

ネイティブモバイルアプリ（Pro / Lightの二モード）

今後のロードマップ：RWA派生商品、オプション、ダークプール、Aaveポジション担保化など

三、最新のコアデータ一覧（図一参照）

四、2025年末のPerp DEX主要競合比較（図二参照）

結論：Lighterの30日間取引高はHyperliquidとAsterを抜き、トップを争う位置にあり、収益効率も非常に高い（収益/TVL比はHyperliquidに近い）、技術的な優位性も最も深い。

五、トークンエコノミクス（図三参照）

トークンの用途：LLPステーキングによるプロトコル収益の分配 + 買い戻しとバーン + 将来的なガバナンス（2年後に開始）

六、最終結論

LighterはイーサリアムZK-Rollupの技術的壁、手数料無料の小売向けフレンドリーなモデル、そしてトップ機関のバックアップにより、永続型DEXの主要競争者となっている。30日間の取引高はすでにHyperliquidを超え、RWAトークン化の分野でも長期的な成長ポテンシャルを持ち、$LITのFDVは30億ドル超えも視野に入る。

投資家にとっては、トークン買い戻しメカニズムの実現、RWAの統合進展、規制動向の3つの重要要素に注目し、長期的な価値を評価すべきである。一方、プロジェクト側は流動性の蓄積や技術拡張の安定性などの課題を解決し、Hyperliquidとの差を縮め、市場での地位を強化する必要がある。