#比特币机构配置与囤积 Strategyが連続2週間毎週1万枚を超えるビットコインを買い増しているニュースを見て、私の頭に浮かんだのは2017年のあの狂乱の記憶だった。当時は機関投資家は様子見をしており、個人投資家は高値掴みをしていた。今や役割が逆転している——機関投資家は底値で、FUDの中でも堅実に買い増しをしている一方で、多くの人は「もっと安くなるのを待っている」。

このデータの背後に面白い点がある：Strategyの平均取得価格は74,972ドルで、現在92,098ドルで買い増しを続けている。これは何を意味するのか？彼らはすでにこのサイクルの底のウィンドウが閉じつつあることを見抜いているということだ。2024年末から現在までに、ビットコインは6.5万ドルから9.2万ドルに上昇しており、多くの人は「高値かどうか」で迷っているが、機関投資家の行動はすでに答えを示している——彼らはこれが高値ではなく、新しいサイクルの始まりだと賭けている。

歴史を振り返ると、真の大相場の始まり前には、機関投資家の蓄積はこのようなリズムだった：まず試験的にポジションを構築し、その後市場がパニックに陥ると加速して買い増す。2週間で21,269枚のビットコインを手放した背後には、数十億ドルの本物の金銀の投票があった。個人投資家は価格を見て、機関投資家はサイクルを見ている；個人投資家はニュースを見て、機関投資家はサイクルのウィンドウを見ている。

今の問題は「もっと安くなるかどうか」ではなく、「この波の機関投資家の蓄積はいつまで続くのか」だ。答えはしばしば次の市場のコンセンサスが変わるときに明らかになる。