インターネットは6月に、米国とサウジアラビア間の50年にわたる「ペトロダラー協定」がついに期限切れになったという主張で爆発しました。ソーシャルメディアはこれが世界金融の大きな転換点であるかのような報告で溢れました。しかし、実際にはその全ての物語は的外れでした。ウイルス化したストーリーは歴史的な出来事を混同し、実際の政策合意を誤解し、今日も金融コミュニティ内で広まり続けている誤解を生み出しています。## **人々がペトロダラーシステムについて誤解していたこと**混乱の原因は複数の歴史的出来事を混同していることにあります。1974年、米国とサウジアラビアは経済協力に関する共同委員会を設立しました—これはより広範な経済パートナーシップのための正式な枠組みです。これは、石油販売を米ドルのみに限定するペトロダラー協定ではありません。これがメディアが見落とした重要な区別です。同時期に、別の取り決めも生まれました：サウジアラビアは米国の軍事支援と引き換えに米国債に大規模に投資することに合意しました。これについては、2016年の情報公開法（FOIA）を通じてブルームバーグが最終的に明らかにしました。しかし、これが人々が思っていた「ペトロダラー pact」の期限切れではありませんでした。経済協力協定と米国債と安全保障の取引は、並行して動いている二つの異なる仕組みです。証拠を考えてみてください：サウジアラビアはこの期間中も石油の取引に英国ポンドや他の通貨を受け入れ続けていました。もし本当にペトロダラーの義務があったなら、これは起こり得ません。UBSのチーフエコノミスト、Paul Donovanはこの矛盾を公に指摘し、1974年の枠組みは経済的パートナーシップに関するものであり、通貨の排他性についてではなかったと強調しました。## **本当の変化：周辺でのデダライズ（ドル離れ）**投資家にとって本当に重要なのは、商品市場で何が実際に変わっているかです。そして、確かに実際の変化は起きています—ただし、見出しが示すような根本的な脅威ではありません。ロシアと中国は、エネルギー取引を人民元やルーブルで行うことが増えています。これは部分的に米国の制裁によるものです。2023年、ロシアは中国最大の原油供給国となり、取引の大部分は中国通貨で行われました。UAEとインドは、ドルではなく自国通貨を使った石油取引の合意を結びました。これらの動きは意味があり、非西側諸国の間での経済多様化の努力を反映しています。しかし、ここでの微妙な点は：これらの変化は*周辺的*に起きているということです。世界の石油取引の大部分—特にサウジアラビアを含む取引—は依然として米ドルで行われています。米国とサウジアラビアを結ぶ経済的・軍事的な結びつきは依然として維持されています。ドルが世界の金融インフラに深く組み込まれるという点は根本的に変わっていません。## **なぜドルは物語にもかかわらず根強く残るのか**ペトロダラーの本当の持続力は秘密の合意に基づいているわけではありません。それは構造的な経済現実に根ざしています。国際通貨基金（IMF）のデータは、ドルの世界的準備通貨としての比率がわずかに低下していることを示していますが、代わりとなる通貨は出現していません。これは重要です。準備通貨は政治的な命令で置き換えられるのではなく、優れた経済的機能によって置き換えられるからです。ドルは今もなお、以下の標準的な役割を果たしています：- 世界的なエネルギー先物の請求- 国境を越えた支払いの効率的な決済- 国際金融における担保としての役割- 代替通貨に比べて価値を信頼できる保存手段たとえ取引が人民元、ユーロ、ディルハムなど他の通貨で行われても、根底の決済はしばしばドルに戻ります。1945年の最初の合意—米国がサウジアラビアのエネルギー供給と引き換えに安全保障の保証を提供した—は、実践と相互利益を通じて今日のペトロダラーシステムへと進化した枠組みを生み出しました。これは堅固な契約義務ではなく、慣行と相互利益によるものです。## **結論**2024年6月の「ペトロダラー pact期限切れ」ストーリーは、金融ニュースサイクルが劇的な話を好むために広まりました。しかし、実際の政策合意、通貨の使用パターン、IMFのデータを詳しく見ると、異なる物語が見えてきます。それは、システム的な崩壊ではなく、徐々に進む周辺的な多様化です。米ドルの世界貿易における役割—ペトロダラー建ての取引を含む—は、多くの市場参加者にとって最も抵抗の少ない道です。金融インフラの構造的な優位性、流動性の深さ、政治的安定性は、ウイルスのような見出しよりも簡単に置き換えられるものではありません。この違いを理解することが、情報に基づいた取引判断と反応的なパニックを区別します。
ペトロダラーの神話と市場の現実：2024年に実際に何が変わったのか
インターネットは6月に、米国とサウジアラビア間の50年にわたる「ペトロダラー協定」がついに期限切れになったという主張で爆発しました。ソーシャルメディアはこれが世界金融の大きな転換点であるかのような報告で溢れました。しかし、実際にはその全ての物語は的外れでした。ウイルス化したストーリーは歴史的な出来事を混同し、実際の政策合意を誤解し、今日も金融コミュニティ内で広まり続けている誤解を生み出しています。
人々がペトロダラーシステムについて誤解していたこと
混乱の原因は複数の歴史的出来事を混同していることにあります。1974年、米国とサウジアラビアは経済協力に関する共同委員会を設立しました—これはより広範な経済パートナーシップのための正式な枠組みです。これは、石油販売を米ドルのみに限定するペトロダラー協定ではありません。これがメディアが見落とした重要な区別です。
同時期に、別の取り決めも生まれました：サウジアラビアは米国の軍事支援と引き換えに米国債に大規模に投資することに合意しました。これについては、2016年の情報公開法（FOIA）を通じてブルームバーグが最終的に明らかにしました。しかし、これが人々が思っていた「ペトロダラー pact」の期限切れではありませんでした。経済協力協定と米国債と安全保障の取引は、並行して動いている二つの異なる仕組みです。
証拠を考えてみてください：サウジアラビアはこの期間中も石油の取引に英国ポンドや他の通貨を受け入れ続けていました。もし本当にペトロダラーの義務があったなら、これは起こり得ません。UBSのチーフエコノミスト、Paul Donovanはこの矛盾を公に指摘し、1974年の枠組みは経済的パートナーシップに関するものであり、通貨の排他性についてではなかったと強調しました。
本当の変化：周辺でのデダライズ（ドル離れ）
投資家にとって本当に重要なのは、商品市場で何が実際に変わっているかです。そして、確かに実際の変化は起きています—ただし、見出しが示すような根本的な脅威ではありません。
ロシアと中国は、エネルギー取引を人民元やルーブルで行うことが増えています。これは部分的に米国の制裁によるものです。2023年、ロシアは中国最大の原油供給国となり、取引の大部分は中国通貨で行われました。UAEとインドは、ドルではなく自国通貨を使った石油取引の合意を結びました。これらの動きは意味があり、非西側諸国の間での経済多様化の努力を反映しています。
しかし、ここでの微妙な点は：これらの変化は周辺的に起きているということです。世界の石油取引の大部分—特にサウジアラビアを含む取引—は依然として米ドルで行われています。米国とサウジアラビアを結ぶ経済的・軍事的な結びつきは依然として維持されています。ドルが世界の金融インフラに深く組み込まれるという点は根本的に変わっていません。
なぜドルは物語にもかかわらず根強く残るのか
ペトロダラーの本当の持続力は秘密の合意に基づいているわけではありません。それは構造的な経済現実に根ざしています。
国際通貨基金（IMF）のデータは、ドルの世界的準備通貨としての比率がわずかに低下していることを示していますが、代わりとなる通貨は出現していません。これは重要です。準備通貨は政治的な命令で置き換えられるのではなく、優れた経済的機能によって置き換えられるからです。
ドルは今もなお、以下の標準的な役割を果たしています：
たとえ取引が人民元、ユーロ、ディルハムなど他の通貨で行われても、根底の決済はしばしばドルに戻ります。1945年の最初の合意—米国がサウジアラビアのエネルギー供給と引き換えに安全保障の保証を提供した—は、実践と相互利益を通じて今日のペトロダラーシステムへと進化した枠組みを生み出しました。これは堅固な契約義務ではなく、慣行と相互利益によるものです。
結論
2024年6月の「ペトロダラー pact期限切れ」ストーリーは、金融ニュースサイクルが劇的な話を好むために広まりました。しかし、実際の政策合意、通貨の使用パターン、IMFのデータを詳しく見ると、異なる物語が見えてきます。それは、システム的な崩壊ではなく、徐々に進む周辺的な多様化です。
米ドルの世界貿易における役割—ペトロダラー建ての取引を含む—は、多くの市場参加者にとって最も抵抗の少ない道です。金融インフラの構造的な優位性、流動性の深さ、政治的安定性は、ウイルスのような見出しよりも簡単に置き換えられるものではありません。この違いを理解することが、情報に基づいた取引判断と反応的なパニックを区別します。