米連邦準備制度、年明けの市場操作で746億ドルの流動性を追加

ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：米連邦準備制度、年始の市場操作で746億ドルの流動性を追加 オリジナルリンク： 連邦準備制度は2026年の年始を大規模な短期流動性操作で開始しました。スタンディングリポ施設を通じて米国の銀行に746億ドルを貸し出しています。この動きはソーシャルメディアで瞬く間に注目を集め、一部の投稿では経済への大規模な現金「注入」と表現されました。しかし、市場アナリストや連邦準備制度の観察者は、この操作は年末の資金調達のルーチンであり、金融ストレスの兆候ではないと述べています。

スタンディングリポ施設は全割当を実施

ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、銀行は年末にかけてスタンディングリポ施設を通じて合計746億ドルを借り入れました。そのうち約315億ドルは米国債に裏付けられ、約431億ドルは住宅ローン担保証券で担保されていました。

2021年に導入されたスタンディングリポ施設は、適格な機関が高品質の担保と迅速に現金を交換できる仕組みです。融資は短期を前提としており、ほとんどが一晩で満期を迎えますが、一部は最大1週間延長可能です。そのため、操作が完了した直後に残高は通常ゼロに戻ります。このパターンは、施設が開始されて以来何度も繰り返されています。

年末の「ウィンドウドレッシング」が需要を促進

流動性の需要は、規制や報告要件を満たすために銀行がバランスシートを調整する年末に高まることがよくあります。このプロセスは一般に「ウィンドウドレッシング」と呼ばれ、短期間で銀行間市場の資金状況を一時的に引き締めることがあります。アナリストは、これらの圧力は予測可能で季節的なものであると指摘しています。連邦準備制度は、こうした期間中に銀行が施設を利用することを期待しており、その利用はシステムが意図通りに機能している証拠と見なしています。さらに、連邦準備制度のリバースレポ施設の活動増加も一部の流動性フローを相殺し、全体的な状況が安定しているとの見方を強めています。

オンライン上で危機の主張が反論

この操作がルーチンのものであるにもかかわらず、いくつかの市場コメンテーターはこれをCOVID-19危機以来最大の流動性注入と位置付けました。ほかの意見では、商品市場や暗号市場のストレスと関連付けるものもありました。しかし、経済学者やマクロアナリストはこれらの主張に反論し、スタンディングリポ施設はバックストップであり、景気刺激策ではないと指摘しています。これは恒久的な資金創出を意味せず、緊急支援の兆候でもありません。最近の市場活動もパニックの証拠はほとんどなく、米国株式市場は安定を保ち、資金市場も操作後に機能不全の兆候を示していません。

今後の展望

連邦準備制度の746億ドルという数字は単体では大きく見えますが、背景が重要です。過去の四半期末や年末にも同様の急増が見られ、その後数日以内に反転しています。現在の連邦準備制度の行動は、市場の円滑な機能を維持しつつ、不必要な介入を避けるという広範な方針と一致しています。リポ利用が季節的な範囲を超えて高止まりしない限り、アナリストはこの動きを警告信号と解釈する理由は少ないと見ています。

1月初旬に取引が完全に再開されると、リポ施設の残高が過去のサイクルのように迅速に正常化するかどうかに注目が集まるでしょう。もしそうなれば、このエピソードは市場の転換点ではなく、もう一つの年末の流動性調整として記憶される可能性が高いです。