人民元の新たな高値：12月の7突破の背後にある三重の力

米ドルに対する人民元は最近新記録を更新し、米ドルは洋上元(USD/CNH)に対して6.9965まで下落し、昨年9月以来の突破となりました。一方、米ドル対陸上元(USD/CNY)も7.0051まで下落し、2023年5月以来の新安値となりました。 このブレイクスルーの瞬間は、市場が人民元の上昇傾向を新たに理解したことを反映しています。

米ドルの弱さが主な要因です

米ドル指数は今年10%以上下落し、過去1か月で2%以上下落しています。 FRBの利下げサイクルと世界的な脱ドル化の波に牽引され、米ドルの弱い状況は人民元の価値上昇の重要な背景となっています。 米ドル全体が圧力を受けると、人民元は自然と相対的に上昇する機会を得る。これが為替レート市場の基本的な論理である。

中央銀行の指針政策は明確です

中国人民銀行の態度も批判的です。 今年初め以降、中央銀行は人民元為替レートの中央パリティ(基準為替レート)を継続的に引き上げ、明確な利上げシグナルを発表しています。 この政策傾きは受動的な反応ではなく、中央銀行が人民元の価値上昇を支持していることを示す積極的な指針です。 同時に、中央銀行の利下げの遅延は人民元の強いポジションをさらに後押ししています。

年末には外貨決済もこの傾向に寄与しました

中国の貿易黒字は2025年も拡大し続ける見込みで、12月に入ると企業は年間の為替決済業務に注力するでしょう。 この季節的な外貨は「プッシャー」効果を形成し、休暇によるオフショア市場の流動性の逼迫が人民元の価値上昇をさらに高めています。

東方金城のチーフマクロアナリスト、王清氏は「米ドルの弱い動きと輸出業者の季節的な為替が人民元の強化を牽引している」と指摘しました。 人民元の継続的な価値上昇は、中国資本市場の外国投資家への魅力を高める助けとなるでしょう。 "

市場のコンセンサス:人民元は依然として割安です

人民元対米ドル相場は近年新高値を更新しましたが、貿易加重や中国の経済ファンダメンタルズの観点から見ると、人民元の過大評価の余地は依然として存在します。 だからこそ、専門機関は2026年の評価が続くことに楽観的です。

ゴールドマン・サックスの判断は最も過激です。 同銀行は、人民元が経済ファンダメンタルズに対して25%割安であると考えており、USD/CNYは2026年中頃に6.90、年末までにさらに6.85まで下落すると予想しています。 つまり、人民元は依然として3%以上の上昇余地があります。

ANZのシニアストラテジスト、シン・ジャポン氏は比較的慎重で、2026年前半にUSD/CNYが6.95〜7.00の範囲で変動する可能性を考えており、短期的な安定を期待しています。

バンク・オブ・アメリカは輸出業者の役割を強調しました。 同銀行は、中米関係緩和が輸出国の見通しを改善し、中国の輸出業者による米ドル売りの規模は2026年にさらに拡大すると見ており、ドルは年末までに人民元に対して6.80ドルに下落すると見込まれており、これが最も楽観的な予測です。

2026年の為替レートはどこに向かっているのでしょうか?

三大機関の視点から見ると、2026年の人民元価値上昇の一般的な方向性はコンセンサスとなっています。 主な変数には、FRBの政策の方向性、米中貿易関係、そして世界経済成長の見通しが含まれます。 これらの条件が引き続き人民元の上昇を支えれば、7を割るのは出発点に過ぎず、6.80〜6.90の目標価格も手の届かないものではありません。

投資家にとって、USD/RMB為替レートの動きは単なる技術的な突破口であるだけでなく、世界経済の微妙な調整も反映しています。 人民元の上昇チャネルは徐々に開かれつつあります。