## インフレ期待と通貨の弱さの乖離豪ドルは米ドルに対して6日連続の下落となり、市場の動きに謎を残しています。オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の4.5%から増加しましたが、これが通常ならオーストラリア準備銀行（RBA）にとって支援材料となるはずのデータを通じて、通貨は反応できていません。この乖離は、現代の為替市場の複雑さを浮き彫りにしており、複数の要因が投資家の関心を引きつけ合っています。消費者インフレ期待の上昇は、理論的にはRBAの金融引き締めの根拠を強めるはずです。コモンウェルス銀行やナショナル・オーストラリア銀行などの主要なオーストラリアの貸し手は、金利引き上げが早ければ2月にも始まると予測を変更しています。スワップ市場に織り込まれる確率はこのタカ派の姿勢を反映しており、2月の動きの確率は約28%、3月にはほぼ41%、8月には引き締めの完全価格がついています。それにもかかわらず、これらのシグナルがAUDの強さを支持しているにもかかわらず、通貨は依然として苦戦しています。## 米ドルの上昇、FRBの利下げ期待の後退米ドルの堅調さは、連邦準備制度（Fed）の政策に関する見方の変化に由来します。最近の経済データは、追加の利下げへの期待を薄めています。11月の雇用統計では、64,000人の雇用増加が予想をわずかに上回ったものの、前月の数字は大きく下方修正されました。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となり、労働市場が最近の活況から徐々に冷え込んでいることを示しています。消費者支出の指標も慎重なトーンを加えています。小売売上高は前月比横ばいで、家庭の需要の勢いが鈍化している可能性を示唆しています。これらの動きにより、FRB当局者は2026年のさらなる金融緩和の必要性を再評価しています。政策担当者の中央値予測では、来年の利下げは1回だけと見込まれ、一部の同僚は全く利下げをしないことを支持しています。一方、市場参加者は2回の利下げを織り込んでおり、公式のガイダンスとトレーダーの期待との間に乖離が見られます。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近のコメントでこの不確実性を強調しました。彼は雇用統計を「複合的な状況」と表現し、単一のデータリリースを過剰に解釈しないよう警告しました。特に、複数の企業調査が高いコスト圧力を示しており、企業はマージン維持のために価格引き上げを優先していると指摘しています。彼は、「価格圧力は関税だけにとどまらない」と強調し、インフレに対して楽観的になるのは時期尚早だと警告し、2026年のGDP成長率は約2.5%と予測しています。CME FedWatchツールは、市場の短期的なFRBの行動に対するポジショニングを反映しています。先物は1月会合での金利据え置き確率を74.4%と見積もっており、7日前の約70%から上昇しています。この高い据え置き確率は、差し迫った緩和への確信が低下していることを示しています。## アジア経済データが示す複合的な成長状況世界経済の背景も、さらに複雑さを増しています。中国の11月の小売売上高は前年比1.3%と伸び悩み、予想の2.9%、10月の同じく2.9%を下回りました。工業生産は堅調で4.8%の成長を示しましたが、予想の5.0%には届かず、10月の4.9%からやや鈍化しました。固定資産投資は-2.6%と期待の-2.3%を下回り、10月の-1.7%から悪化しています。オーストラリアの製造業は一時的に改善しています。S&Pグローバル製造業PMIは12月に52.2と前月の51.6から上昇しましたが、サービス業は縮小し、サービスPMIは52.8から51.0に低下しました。その結果、総合PMIは52.6から51.1に後退しています。労働市場は安定しており、11月の失業率は4.3%と予想の4.4%を下回りました。ただし、雇用変動は大きく悪化し、-21.3Kとなり、10月の上方修正後の41.1Kから大きく落ち込み、予想の20Kを大きく下回っています。## テクニカル分析：さらなるAUD下落の可能性価格動向から見ると、AUD/USDは心理的な節目の0.6600を下抜け、上昇チャネルのトレンドラインや9日EMAを下回っています。これにより、短期的な勢いは弱まっていることを示唆しています。テクニカル的には、0.6500の丸数字付近まで下落が伸びる可能性があり、さらに弱含むと、8月21日に付けた6ヶ月ぶりの安値0.6414を目指す展開も考えられます。反発を試みる場合、抵抗は現在0.6619付近の9日EMAにあります。このレベルを持続的に超えるには、下降圧力を打ち破る必要があり、その先には3ヶ月高値の0.6685や、2024年10月以降のピークである0.6707が視野に入ります。本格的な反転を示すには、上昇チャネルの上限付近の0.6760を回復する必要があります。## 主要通貨ペアの相対的な強弱市場の内部動向を見ると、通貨の強弱パターンは微妙です。日次のパーセンテージ変化を比較すると、豪ドルは円に対して最も弱いパフォーマンスを示しました。複数の通貨ペアの価値を比較すると、米ドルは豪ドルに対して約0.19%の強さを示し、ドル指数は約98.40で推移し、米ドルの基盤を反映しています。円は堅調で、いくつかの通貨ペアでは円高が見られ、これはリスク回避の動きや安全資産需要の広がりを示しています。トレーダーがより広範なエクスポージャーを評価する際には、20K円を米ドルに換算すると、一般的な為替レートで約137-138ドルに相当することを理解しておくと良いでしょう。これは、最近の米ドルの強さやリスクオフの動きに伴う円のポジションの背景を理解するのに役立ちます。通貨の相関ヒートマップは、各ペアのパフォーマンスが基軸通貨と見積もり通貨の選択に依存していることを示しています。特に、商品に敏感な通貨や安全資産としての円に対して、豪ドルは弱さを示しています。
USDは、矛盾する経済指標と利下げの不確実性の中でAUDに対して強含み
インフレ期待と通貨の弱さの乖離
豪ドルは米ドルに対して6日連続の下落となり、市場の動きに謎を残しています。オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の4.5%から増加しましたが、これが通常ならオーストラリア準備銀行（RBA）にとって支援材料となるはずのデータを通じて、通貨は反応できていません。この乖離は、現代の為替市場の複雑さを浮き彫りにしており、複数の要因が投資家の関心を引きつけ合っています。
消費者インフレ期待の上昇は、理論的にはRBAの金融引き締めの根拠を強めるはずです。コモンウェルス銀行やナショナル・オーストラリア銀行などの主要なオーストラリアの貸し手は、金利引き上げが早ければ2月にも始まると予測を変更しています。スワップ市場に織り込まれる確率はこのタカ派の姿勢を反映しており、2月の動きの確率は約28%、3月にはほぼ41%、8月には引き締めの完全価格がついています。それにもかかわらず、これらのシグナルがAUDの強さを支持しているにもかかわらず、通貨は依然として苦戦しています。
米ドルの上昇、FRBの利下げ期待の後退
米ドルの堅調さは、連邦準備制度（Fed）の政策に関する見方の変化に由来します。最近の経済データは、追加の利下げへの期待を薄めています。11月の雇用統計では、64,000人の雇用増加が予想をわずかに上回ったものの、前月の数字は大きく下方修正されました。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となり、労働市場が最近の活況から徐々に冷え込んでいることを示しています。
消費者支出の指標も慎重なトーンを加えています。小売売上高は前月比横ばいで、家庭の需要の勢いが鈍化している可能性を示唆しています。これらの動きにより、FRB当局者は2026年のさらなる金融緩和の必要性を再評価しています。政策担当者の中央値予測では、来年の利下げは1回だけと見込まれ、一部の同僚は全く利下げをしないことを支持しています。一方、市場参加者は2回の利下げを織り込んでおり、公式のガイダンスとトレーダーの期待との間に乖離が見られます。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近のコメントでこの不確実性を強調しました。彼は雇用統計を「複合的な状況」と表現し、単一のデータリリースを過剰に解釈しないよう警告しました。特に、複数の企業調査が高いコスト圧力を示しており、企業はマージン維持のために価格引き上げを優先していると指摘しています。彼は、「価格圧力は関税だけにとどまらない」と強調し、インフレに対して楽観的になるのは時期尚早だと警告し、2026年のGDP成長率は約2.5%と予測しています。
CME FedWatchツールは、市場の短期的なFRBの行動に対するポジショニングを反映しています。先物は1月会合での金利据え置き確率を74.4%と見積もっており、7日前の約70%から上昇しています。この高い据え置き確率は、差し迫った緩和への確信が低下していることを示しています。
アジア経済データが示す複合的な成長状況
世界経済の背景も、さらに複雑さを増しています。中国の11月の小売売上高は前年比1.3%と伸び悩み、予想の2.9%、10月の同じく2.9%を下回りました。工業生産は堅調で4.8%の成長を示しましたが、予想の5.0%には届かず、10月の4.9%からやや鈍化しました。固定資産投資は-2.6%と期待の-2.3%を下回り、10月の-1.7%から悪化しています。
オーストラリアの製造業は一時的に改善しています。S&Pグローバル製造業PMIは12月に52.2と前月の51.6から上昇しましたが、サービス業は縮小し、サービスPMIは52.8から51.0に低下しました。その結果、総合PMIは52.6から51.1に後退しています。労働市場は安定しており、11月の失業率は4.3%と予想の4.4%を下回りました。ただし、雇用変動は大きく悪化し、-21.3Kとなり、10月の上方修正後の41.1Kから大きく落ち込み、予想の20Kを大きく下回っています。
テクニカル分析：さらなるAUD下落の可能性
価格動向から見ると、AUD/USDは心理的な節目の0.6600を下抜け、上昇チャネルのトレンドラインや9日EMAを下回っています。これにより、短期的な勢いは弱まっていることを示唆しています。テクニカル的には、0.6500の丸数字付近まで下落が伸びる可能性があり、さらに弱含むと、8月21日に付けた6ヶ月ぶりの安値0.6414を目指す展開も考えられます。
反発を試みる場合、抵抗は現在0.6619付近の9日EMAにあります。このレベルを持続的に超えるには、下降圧力を打ち破る必要があり、その先には3ヶ月高値の0.6685や、2024年10月以降のピークである0.6707が視野に入ります。本格的な反転を示すには、上昇チャネルの上限付近の0.6760を回復する必要があります。
主要通貨ペアの相対的な強弱
市場の内部動向を見ると、通貨の強弱パターンは微妙です。日次のパーセンテージ変化を比較すると、豪ドルは円に対して最も弱いパフォーマンスを示しました。複数の通貨ペアの価値を比較すると、米ドルは豪ドルに対して約0.19%の強さを示し、ドル指数は約98.40で推移し、米ドルの基盤を反映しています。円は堅調で、いくつかの通貨ペアでは円高が見られ、これはリスク回避の動きや安全資産需要の広がりを示しています。トレーダーがより広範なエクスポージャーを評価する際には、20K円を米ドルに換算すると、一般的な為替レートで約137-138ドルに相当することを理解しておくと良いでしょう。これは、最近の米ドルの強さやリスクオフの動きに伴う円のポジションの背景を理解するのに役立ちます。
通貨の相関ヒートマップは、各ペアのパフォーマンスが基軸通貨と見積もり通貨の選択に依存していることを示しています。特に、商品に敏感な通貨や安全資産としての円に対して、豪ドルは弱さを示しています。