オーストラリアドルは2026年に強さを維持できるか？中央銀行の政策分化と地政学的リスクが鍵

2025年澳元のパフォーマンスは目覚ましいものでした。ドルの弱含み、豪州経済の堅調さ、関税見通しの調整など複数の要因により、豪ドル/米ドル（AUD/USD）は年間で約7％の上昇を記録しました。この上昇の背景には、市場が豪州通貨の見通しを再評価したことが反映されています。

しかし、2026年に入ると、豪ドルが引き続き上昇し続けるかどうかは不透明になっています。各機関の予測は異なるものの、共通して指摘されているのは、為替レートの動きを主導するのは誰かという核心的な問題です——豪州準備銀行のハト派的姿勢なのか、それとも米連邦準備制度理事会（FRB）や世界的なリスク情緒の変化なのか。

豪準備銀行のハト派転向、しかしFRBのペースが変数に

豪州のインフレ圧力が高まる中、市場はすでに豪準備銀行の利下げサイクルは終了したとほぼ見なしています。しかし、2026年に利上げがあるかどうかについては、各機関の見解は分かれています。

西太平洋銀行は保守的な見方をとり、2026年も豪準備銀行は据え置きと予想しています。一方、オーストラリア連邦銀行（CBA）、ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）、シティバンクはよりハト派的な見解を示しており、CBAは一度の利上げを予測し、NABとシティは2回の利上げ（2月と5月に各1回）を見込んでいます。

FRBのペースも重要なポイントです。市場は2026年にFRBが2回の利下げを行うと予測していますが、JPモルガンはより保守的に、1回の利下げにとどまると見ています。どちらの予測が的中しても、FRBの利下げ幅は豪準備銀行の利上げ予想よりも小さくなる見込みであり、この金融政策の分化がAUD/USDの上昇を支える要因となっています。

経済成長の堅調さと中国リスクの綱引き

2025年の豪州経済は堅調で、GDP成長率は予想を上回り、失業率も安定を保ちました。経済協力開発機構（OECD）は、家庭の可処分所得の回復に伴い、2026年の豪州GDP成長率は2.3％に達し、前期比で上昇すると予測しています。このような経済のファンダメンタルズは、豪ドルにとって強力な支えとなっています。

しかし、ここには潜在的なリスクも潜んでいます。豪州経済は資源輸出に依存しており、中国が最大の貿易相手国です。中国経済の成長鈍化が予想を超えて進行した場合、豪州の輸出や経済成長の見通しは暗影に包まれ、結果として豪ドルの為替レートも圧迫される可能性があります。これは間接的にAUD/人民元の為替レートにも影響を及ぼすでしょう。

リスク通貨の性質とブラックスワンの出現

豪ドルは典型的な「リスク通貨」であり、世界的なリスク志向はその変動のバロメーターです。市場が楽観的なときは豪ドルが恩恵を受け、不安やリスク回避の動きが高まると、豪ドルは売られやすくなります。

2026年は特に警戒が必要です。もし米国のトランプ大統領が再び貿易戦争を仕掛けたり、中東情勢が悪化したりすれば、市場のリスク志向は急速に崩れ、AUD/USDは一気に押し下げられる可能性があります。この観点から、豪ドルの上昇には天井が見え始めているとも言えます。

機関の見通しは概ね楽観的だが、意見の相違も

2026年通年の展望として、多くの機関は豪ドルの上昇を見込んでいます。JPモルガンは、2026年第1四半期にAUD/USDが0.67に達し、年末には0.68に戻ると予測しています。ドイツ銀行はより楽観的で、G10通貨の中で豪ドルの金利差の魅力が引き続き高まり、第二四半期に0.69、年末には0.71に達すると予想しています。NABは最も積極的な見解を示し、第二四半期に0.71、第三四半期には0.72に上昇する可能性を示唆しています。

全体として、2026年の豪ドルの上昇確率は高いと考えられます。ただし、その上昇過程は平坦ではなく、中央銀行の政策分化による支援の強さ、トランプ氏の貿易戦争や地政学的リスクによる圧力をどの程度相殺できるかが、最大の焦点となるでしょう。