2026年の日本通貨の動向:ロングショート対決における為替レートの混乱

2025年ドル/円は激しい変動を経験し、2026年に入るとこの買いと売りの戦いはますます激化します。ウォール街の大手投資銀行は円の見通しについて顕著な意見の分裂を見せており、最も楽観的な予測と最も悲観的な予測の差は20円を超え、近年稀に見るものとなっています。

売り側陣営：政策刺激が円の「キラー」

金融緩和の効果は侮れません。JPモルガンは、新政権主導の拡張的財政政策が円を押し下げる主な要因になると警告しています。市場はすでに日本銀行の利上げ予想を十分に織り込んでおり、金融政策の支援効果は限定的で、円の下落は既定路線となっています。同行はドル/円が年初に157に達し、年末には164の重要な水準に急騰すると予測しています。

バークレイズも同様に弱気であり、政府の緩和傾向と中央銀行の慎重な姿勢が「二重の打撃」を形成し、2026年末にはドル/円が158を超えると予想しています。

買い側陣営：利上げ期待と介入期待の二重支援

円高を支持する声もまた強力です。野村證券は、円が継続的に下落すればインフレ懸念を引き起こし、それが逆に政府に圧力をかけ、当局の利上げ容認度を高めると指摘しています。特に注目すべきは、ドル/円が160の整数値に近づくと、市場の公式介入への期待が大きく高まり、円のさらなる弱体化を抑制することです。これに基づき、野村は年末にドル/円が140に戻ると予測しています。

シティグループも円の潜在的な上昇を見込み、日本銀行の段階的な利上げサイクルの展開と連邦準備制度の継続的な緩和により、金利差の拡大が円の強力な支えとなると強調し、2026年末のドル/円は142に下落すると予測しています。

揺れ動く派：先攻後守の「V字」または「逆V字」型の動き

他の機関は、2026年は段階的な動きになると予測しています。モルガン・スタンレーは、米国経済の減速と連邦準備の利下げに伴い、ドル/円は第1四半期に140の安値をつけると予想しています。しかし、年央に米国経済の回復兆候が見られると、アービトラージ取引が再開され、円は再び売られ、年末には147に反発すると見ています。

米国銀行は、先に上昇し、その後下落する展開を好意的に見ており、上半期にドル/円が160の新高値を突破し、その後は調整局面を経て、最終的に155付近で安定すると予測しています。

投資の示唆

2026年の円相場は、世界の買いと売りの力の博弈の縮図となるでしょう。政策変数、経済指標、介入期待の三つの力が絡み合い、円は一方向の動きではなく、機会と罠に満ちた変動サイクルに直面しています。投資家にとって重要なのは、各機関の予測の共通点—年初の潜在的な安値と年末の最終的な動向—を捉え、安値で買い、高値で売る戦略を取ることが最良です。