**米国経済は好調だが、消費者信頼感は危機的状況**米国第3四半期の国内総生産（GDP）は前期比年率4.3%増となり、市場予想の3.3%を大きく上回り、2年ぶりの最速ペースを記録した。この経済成長の主な原動力は、家庭消費支出の堅調な伸びにあり、同時にデータセンター投資は記録的な高水準に達し、企業投資の増加率は2.8%となった。しかし、市場は重要な警告信号を見落としている——米国の消費者信頼感指数は5か月連続で低下し、89.1に落ち込み、経済学者の予測の91を大きく下回っている。一般的に消費者は商業状況に悲観的であり、現状指数は9.5ポイント急落して116.8となり、2021年2月以来の最低水準を記録した。雇用や所得に対する懸念は引き続き高まり、GDPの堅調なパフォーマンスにもかかわらず、消費者の将来に対する悲観的な見通しは変わらない。消費支出は手頃な価格の娯楽や必需サービスにシフトし、大宗商品購入計画は慎重になり、新車購入の見通しも引き続き低迷している。**中央銀行の政策分裂、世界の為替市場は乱高下**連邦準備制度（FRB）の政策の独立性に対する試練はますます明確になっている。トランプ前大統領は明確に、彼と意見が異なる者はFRB議長に就任できないと述べた。彼は、市場が好調なときには利下げすべきであり、無意味に上昇基調を破壊すべきではないと考えている。経済成長は年率10%から20%の範囲で拡大する可能性があると指摘し、市場のFRBの政策独立性に対する懸念を引き起こしている。米財務長官のバイデン氏は、別のアプローチを示し、FRBに対して2%のインフレ目標を1.5%から2.5%、または1%から3%の範囲に変更することを提案した。彼は、現行の小数点以下1桁の目標は「まったく馬鹿げている」と述べている。一方、ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）議長のハセッは、FRBの利下げペースは遅すぎると警告し、米国は金利引き下げにおいて世界に遅れをとっていると指摘した。彼は、GDP成長のうち1.5%は関税政策による貿易赤字の縮小によるものであり、人工知能の発展も経済成長を促進し、インフレ圧力を下げていると述べている。政策期待の調整により、ドル指数は98.0を割り込み97.88となり、2か月半ぶりの安値を記録した。ユーロ/ドルは0.27%上昇し、ドル/円は0.51%下落した。**株式市場は全面高、暗号資産は小幅調整**米国株式の主要3指数は全て上昇した。ダウ平均は0.16%、S&P500は0.46%上昇し、史上最高値を更新、ナスダックは0.57%高となった。大型ハイテク株が牽引し、NVIDIAは3.01%上昇し、11月17日以来の最高水準に達し、時価総額は4.6兆ドルを再び超えた。アマゾンは1.6%、Googleの親会社であるAlphabetは1.5%反発した。銅関連株も堅調で、マクモラン・銅とEro Copperはそれぞれ2.49%、2.01%上昇し、LME銅先物は1トンあたり12000ドルを突破、工業金属の歴史的な記録となった。欧州市場はまちまちで、英国のFTSE 100は0.24%上昇、ドイツDAX 30は0.23%上昇、フランスCAC 40は0.21%下落だった。注目すべきは、インド株式市場が大きく下落し、世界の株式市場の上昇と対照的な動きを見せており、新興市場が直面する独自の課題を反映している。暗号資産市場は小幅に調整している。ビットコインは現在91.22Kドルで、24時間で1.34%上昇。イーサリアムは3.14Kドルで、24時間で1.09%上昇している。**コモディティは3連騰、貴金属は引き続き最高値更新**原油市場は堅調を維持し、WTI原油は3日連続で上昇し、58.0ドル/バレルを回復、0.9%高の57.47ドル/バレルとなった。金はさらに勢いを増し、0.9%上昇して4483.9ドル/オンスの史上最高値を記録した。米国10年国債の利回りは4.16%で、前日と変わらず推移している。**世界の中央銀行政策展望**カナダ中央銀行は12月の政策会合の議事録を公表し、当局者は次回の金利政策会合で利下げまたは利上げを行うかどうかについて明確な見解を示さなかった。これは、世界経済の複雑さを反映している。最近のGDPデータの変動は、経済の潜在的な動向を判断する難しさを浮き彫りにしている。同時に、米国・メキシコ・カナダの3か国は、来年の米墨加協定（USMCA）の見直しを行う予定であり、これが大きなリスクとなっている。中央銀行の当局者は、関税交渉による貿易の中断やコスト上昇はこれまでのところ経済に大きな影響を与えていないと考えている。日本銀行の前委員の安達誠司氏は、市場が政府の拡張的財政政策に懸念を抱いているため、日本は円のさらなる下落と債券利回りの上昇に直面する可能性があると述べた。日銀は先週、金利を30年ぶりの0.75%に引き上げたが、円は依然として下落しており、政策と為替の乖離を示している。彼は、最終的には日銀が金利を1.5%に引き上げる可能性が高いと予測し、次回の利上げは来年7月になると見ている。**貿易政策の微調整、関税のスケジュール確定**米国通商代表部（USTR）は、中国の半導体産業に関する調査結果を公表し、中国が半導体分野で不公平な貿易行為を行っていると認定した。ただし、米中貿易休戦協定を尊重し、最初の関税水準は0%に設定されている。これは、2027年6月23日までに別途公表される税率に引き上げられる予定だ。関税率は少なくとも30日前に公表されることになっており、政策の透明性を示す一方で、米中貿易交渉には依然として不確実性が残っている。
12月市場風雲：美GDP超預期衝破4%，聯準會政策轉向引發全球共鳴，インド株式市場は重い打撃を受ける
米国経済は好調だが、消費者信頼感は危機的状況
米国第3四半期の国内総生産（GDP）は前期比年率4.3%増となり、市場予想の3.3%を大きく上回り、2年ぶりの最速ペースを記録した。この経済成長の主な原動力は、家庭消費支出の堅調な伸びにあり、同時にデータセンター投資は記録的な高水準に達し、企業投資の増加率は2.8%となった。しかし、市場は重要な警告信号を見落としている——米国の消費者信頼感指数は5か月連続で低下し、89.1に落ち込み、経済学者の予測の91を大きく下回っている。
一般的に消費者は商業状況に悲観的であり、現状指数は9.5ポイント急落して116.8となり、2021年2月以来の最低水準を記録した。雇用や所得に対する懸念は引き続き高まり、GDPの堅調なパフォーマンスにもかかわらず、消費者の将来に対する悲観的な見通しは変わらない。消費支出は手頃な価格の娯楽や必需サービスにシフトし、大宗商品購入計画は慎重になり、新車購入の見通しも引き続き低迷している。
中央銀行の政策分裂、世界の為替市場は乱高下
連邦準備制度（FRB）の政策の独立性に対する試練はますます明確になっている。トランプ前大統領は明確に、彼と意見が異なる者はFRB議長に就任できないと述べた。彼は、市場が好調なときには利下げすべきであり、無意味に上昇基調を破壊すべきではないと考えている。経済成長は年率10%から20%の範囲で拡大する可能性があると指摘し、市場のFRBの政策独立性に対する懸念を引き起こしている。
米財務長官のバイデン氏は、別のアプローチを示し、FRBに対して2%のインフレ目標を1.5%から2.5%、または1%から3%の範囲に変更することを提案した。彼は、現行の小数点以下1桁の目標は「まったく馬鹿げている」と述べている。一方、ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）議長のハセッは、FRBの利下げペースは遅すぎると警告し、米国は金利引き下げにおいて世界に遅れをとっていると指摘した。彼は、GDP成長のうち1.5%は関税政策による貿易赤字の縮小によるものであり、人工知能の発展も経済成長を促進し、インフレ圧力を下げていると述べている。
政策期待の調整により、ドル指数は98.0を割り込み97.88となり、2か月半ぶりの安値を記録した。ユーロ/ドルは0.27%上昇し、ドル/円は0.51%下落した。
株式市場は全面高、暗号資産は小幅調整
米国株式の主要3指数は全て上昇した。ダウ平均は0.16%、S&P500は0.46%上昇し、史上最高値を更新、ナスダックは0.57%高となった。大型ハイテク株が牽引し、NVIDIAは3.01%上昇し、11月17日以来の最高水準に達し、時価総額は4.6兆ドルを再び超えた。アマゾンは1.6%、Googleの親会社であるAlphabetは1.5%反発した。銅関連株も堅調で、マクモラン・銅とEro Copperはそれぞれ2.49%、2.01%上昇し、LME銅先物は1トンあたり12000ドルを突破、工業金属の歴史的な記録となった。
欧州市場はまちまちで、英国のFTSE 100は0.24%上昇、ドイツDAX 30は0.23%上昇、フランスCAC 40は0.21%下落だった。注目すべきは、インド株式市場が大きく下落し、世界の株式市場の上昇と対照的な動きを見せており、新興市場が直面する独自の課題を反映している。
暗号資産市場は小幅に調整している。ビットコインは現在91.22Kドルで、24時間で1.34%上昇。イーサリアムは3.14Kドルで、24時間で1.09%上昇している。
コモディティは3連騰、貴金属は引き続き最高値更新
原油市場は堅調を維持し、WTI原油は3日連続で上昇し、58.0ドル/バレルを回復、0.9%高の57.47ドル/バレルとなった。金はさらに勢いを増し、0.9%上昇して4483.9ドル/オンスの史上最高値を記録した。米国10年国債の利回りは4.16%で、前日と変わらず推移している。
世界の中央銀行政策展望
カナダ中央銀行は12月の政策会合の議事録を公表し、当局者は次回の金利政策会合で利下げまたは利上げを行うかどうかについて明確な見解を示さなかった。これは、世界経済の複雑さを反映している。最近のGDPデータの変動は、経済の潜在的な動向を判断する難しさを浮き彫りにしている。同時に、米国・メキシコ・カナダの3か国は、来年の米墨加協定（USMCA）の見直しを行う予定であり、これが大きなリスクとなっている。中央銀行の当局者は、関税交渉による貿易の中断やコスト上昇はこれまでのところ経済に大きな影響を与えていないと考えている。
日本銀行の前委員の安達誠司氏は、市場が政府の拡張的財政政策に懸念を抱いているため、日本は円のさらなる下落と債券利回りの上昇に直面する可能性があると述べた。日銀は先週、金利を30年ぶりの0.75%に引き上げたが、円は依然として下落しており、政策と為替の乖離を示している。彼は、最終的には日銀が金利を1.5%に引き上げる可能性が高いと予測し、次回の利上げは来年7月になると見ている。
貿易政策の微調整、関税のスケジュール確定
米国通商代表部（USTR）は、中国の半導体産業に関する調査結果を公表し、中国が半導体分野で不公平な貿易行為を行っていると認定した。ただし、米中貿易休戦協定を尊重し、最初の関税水準は0%に設定されている。これは、2027年6月23日までに別途公表される税率に引き上げられる予定だ。関税率は少なくとも30日前に公表されることになっており、政策の透明性を示す一方で、米中貿易交渉には依然として不確実性が残っている。