Freeport-McMoRanの35%三ヶ月間の急騰：銅市場の動向とインドネシア事業が牽引

フリーポート・マクモラン Inc. (FCX)は、過去3か月間で株価が35.3％上昇し、大きな勢いを見せています。このパフォーマンスは、ザックス非鉄金属採掘業界グループの25.9％の上昇を大きく上回り、同じ期間のS&P 500のわずか4.7％の上昇をも圧倒しています。

銅の強気材料：価格の堅調さと構造的需要

フリーポート・マクモランの上昇を支える主な要因は、銅の評価額の高騰にあります。銅は同社の収益の基盤を成しているため、この金属の価格上昇から大きな恩恵を受けました。最新の四半期決算では、銅の平均実現価格が前年同期比で38セント上昇し、(ARP)、この追い風の規模を示しています。

市場環境は銅の価格上昇を後押ししています。世界的な供給制約と持続的な物流の課題により、物理的な銅の市場は逼迫し、現行価格の下に価格の下限が形成されています。短期的な供給動向を超えて、構造的な需要ドライバーも堅調です。主要市場での電気自動車の普及は、内燃機関車に比べてはるかに多くの銅を必要とし、電気自動車の需要拡大が続いています。同時に、グリッドの近代化や再生可能エネルギーインフラの整備も追加の銅消費を促進しています。中国の電化と代替エネルギー生成への継続的なシフトも、この数年にわたる需要の見通しを裏付けています。

グラスベルグ再稼働：生産の摩擦除去

フリーポートのインドネシアの旗艦鉱山、グラスベルグは、一時的に操業に支障をきたす運営上の混乱に見舞われました。これらの生産のボトルネックは逆に銅の供給不足を拡大させ、市場価格を支えました。しかし、経営陣は生産正常化を目指した包括的な再稼働戦略を積極的に進めています。

同社はグラスベルグでの地下生産の拡大を開始し、粉砕能力の増強も進行中です。さらに、2024年には東ジャワに新たなグリーンフィールドの溶鉱炉施設の建設をほぼ完了し、2025年末までに本格稼働を目指しています。このインドネシアの溶鉱炉投資は、生産の柔軟性とサプライチェーンの耐性の両面に対応しています。また、同社はグラスベルグ地区内のクチン・リアル鉱体の開発も進めており、最初の生産は2030年を予定しています。

投資見通し：現状のポジショニング

フリーポート・マクモランは現在、ザックスの格付けで#3(ホールド)を維持しています。投資家は、基本素材セクター内の同業他社がより高い確信度の格付けを持ち、一部の金鉱株や採掘株がRank#1 and #2の格付けを持つことに注意すべきです。これらの代替投資は、それぞれのファンダメンタルズに基づくストーリーを持ち、収益成長予測の加速や長期的な株価上昇トレンドを示しています。

短期的な銅価格の堅調さ、構造的な電化推進の追い風、そしてグラスベルグの生産正常化の動きが重なることで、フリーポート・マクモランには複数のカタリストが存在します。市場参加者は、これらの運営や商品価格の動きが明確になるにつれて、評価の見直しを進めています。