米国の労働市場は前例のない圧力に直面しています。経済アナリストのローゼンバーグの最新見解によると、2026年は暗号市場の参加者が注目すべき経済の転換点となる可能性があります。

失業データは明確なシグナルを発しています。失業率は4%から4.6%に上昇し、過去最高を記録しています。一方、求人市場は凍結状態に陥っています。さらに深く掘り下げると、現在の失業データの背後には構造的な歪みが潜んでいる可能性があります。関税政策が数万の雇用を圧迫し、企業倒産の波が拡大しています。分析者の中には、2026年の雇用増加はゼロで停滞する可能性があると指摘する者もいます。

経済のファンダメンタルズも悪化しています。GDP成長は輸入縮小により無理やり維持されており、これは非常に脆弱な基盤です。同時に、住民の貯蓄は底をつき、所得増加は停滞し、消費面では明らかな分裂が見られます。一般消費者の購買力は著しく低下し、小売データはほぼ停止しています。

FRB内部には明確な意見の相違が生じています。ローゼンバーグを代表とする見解は、経済のファンダメンタルズが耐えられず、FRBは積極的な緩和策に向かうと考え、利下げ幅は125ベーシスポイントに達する可能性があるとしています。一方、ウォール街のコンセンサスは比較的保守的で、多くは50ベーシスポイントの利下げを予想しています。両者の核心的な争点はインフレの動向です。一方は物価が安定的に下落すると主張し、もう一方はインフレの粘着性が強すぎて本格的な下落は難しいと懸念しています。

このような政策の不確実性は資産配分に深遠な影響を及ぼします。雇用データの悪化や統計の歪みの可能性、FRBの政策方向性の不明確さは、市場リスクを押し上げています。暗号資産は代替資産として、マクロ環境の劇的な変化時に流動性圧力やリスク許容度の低下に直面しやすいです。

現在の重要な問題は、失業率が本当に6%の心理的な壁を突破するかどうかです。もし本当に突破した場合、FRBの利下げ余地はどれほどあるのでしょうか。これらの答えは、2026年の資産パフォーマンスに直接影響を与えるでしょう。