資金調達総額は36%増加したが、取引数は60%急落、2025年の暗号VC市場で何が起きたのか

2025年加密リスク投資市場には興味深い矛盾現象が現れました：資金調達総額は過去最高を記録している一方で、取引数は大幅に減少しています。これは、業界全体が「広く撒く」から「精密な投資」へと転換し、資金配分のロジックが深く見直されていることを反映しています。

資金調達総額の増加と取引数の急落

最新の情報によると、2025年の暗号リスク投資の総額は189億ドルに達し、2024年の138億ドルと比較して36%増加しました。しかし同時に、取引数は約3000件から約1200件へと60%減少しています。このデータの対比は非常に示唆的です：資金は増えたが、投資されるプロジェクト数は大幅に減少している。

資金は後期プロジェクトに集中

この「量は減少し価格は上昇する」現象の背後にある最も直接的な理由は、資金が後期段階のプロジェクトに集中していることです。特に、デジタル資産ライブラリ企業（DAT）は2025年に約290億ドルを調達し、この巨額の資金流入は多くの機関資本を引き寄せました。これに比べて、早期の資金調達は著しく鈍化しています。

個人的な見解：これは、機関投資家のリスク許容度が低下していることを示しており、既に一定の規模とキャッシュフローを持つプロジェクトへの投資を優先し、早期の革新的な方向性への投資は控える傾向を反映しています。

早期資金調達が鈍化する理由

最新の情報によると、早期資金調達の鈍化の主な理由は以下の通りです：

• VC資金の利用可能額の減少——多くの資金が後期プロジェクトやDATにロックされている
• 機関投資家のAIプロジェクトへの偏好——暗号とAIの交差領域には意見の相違があり、一部の投資家は過剰な投機と実用性の乖離を懸念
• 規制の明確化による成熟企業の迅速な拡大促進——成熟した暗号企業はより多くの資金調達機会を得て、新規プロジェクトの余地を圧迫

これらの要因が重なり、スタートアップの資金調達難易度は明らかに上昇しています。

2026年：穏やかな回復だがハードルは高く

2026年に入ると、多くの投資家は早期資金調達の緩やかな回復を予測していますが、その特徴は新たなものとなるでしょう：

投資家の新たな姿勢

• ストーリーよりもファンダメンタルズ重視——もはや物語にお金を出さず、実際の進展を見る
• 米国の規制明確化が重要な触媒と見なされる——政策の友好的な姿勢が投資信頼感を高める
• 市場の規律性が維持される——資金配分がより合理的に

2026年の投資ホットスポット

最新の情報によると、機関資金は以下の分野に集中する見込みです：

• ステーブルコインと決済——決済インフラの需要は引き続き高い
• 機関向けインフラ——大規模機関のニーズに応えるツールやプラットフォーム
• 予測市場——この分野は2025年にすでに熱を帯びている
• RWAトークン化——実物資産のオンチェーン化需要の拡大
• DeFi——従来のDeFiインフラの整備

トークンセールの復活

注目すべきは、2025年にトークンセールが再び登場したものの、従来のVCを完全に置き換えるものではなかった点です。2026年にはハイブリッドな資金調達モデルが形成されると予想されており——従来のVC資金調達とトークンセールの両方を組み合わせ、プロジェクトは自身の状況に応じて選択できるようになるでしょう。

まとめ

2025年の暗号VC市場の核心的な変化は、取引数の追求から資金の質の追求へと転換したことです。資金調達総額の増加は、資金が後期プロジェクトや主要な機関に集中していることを示し、早期のスタートアップはより高い資金調達のハードルに直面しています。

2026年に向けて、この傾向は続くものの、規制の明確化と市場の信頼回復により、早期資金調達も穏やかに回復する見込みです。重要なのは：もしあなたが起業家なら、より堅実なファンダメンタルズを示す必要があり、投資家なら、合理的な選択と革新の追求のバランスを取ることが求められます。