なぜあなたは即座にビットコインを買ったり売ったりできるのか、不思議に思ったことはありますか？それは市場形成（マーケットメイキング）暗号資産の実践です。これらの専門的なトレーダーや企業は、すべての取引所で流動性を支える隠れたエンジンであり、その運用方法を理解することで、暗号市場がなぜそのように機能しているのかについて多くを知ることができます。## コアメカニズム：スプレッドから利益を得る暗号のマーケットメイキングは、表面上は非常にシンプルです。マーケットメイカーは同時に(買い注文)（ビッド）と(売り注文)（アスク）を同じ資産に対して出し、その間のわずかな差、すなわちビッド-アスクスプレッドから利益を得ます。想像してみてください：マーケットメイカーはビットコインを$100,000で買い注文を出し、$100,010で売り注文を出します。その$10 差額が彼らの利益幅です。これを何千回も毎日実行すれば、そのスプレッドは安定した収益に積み重なります。しかし、この戦略が機能する理由は何でしょうか：マーケットメイカーはただ注文を出して待つだけではありません。複数の取引所で在庫を積極的に管理し、ポジションをヘッジして突然の価格変動への露出を最小限に抑えます。現代の企業はミリ秒単位で注文を調整する高頻度取引アルゴリズムを展開し、人間のトレーダーが気付く前にリアルタイムの市場状況に対応しています。## なぜ暗号市場にはマーケットメイカーが必要なのかマーケットメイキング暗号がなければ、取引は非常に困難なものとなるでしょう。広いビッド-アスクスプレッドが拡大し、極端なボラティリティが高まり、大きな注文の実行はほぼ不可能になります。マーケットメイカーは、常に対抗取引相手を確保することでこれを解決します—暗号は伝統的な株式市場のように24時間休まず動き続けるためです。特にトークンのローンチ時には重要です。新しいプロジェクトは既存のマーケットメイキング企業と提携し、初期の流動性を確保します。これによりトレーダーを惹きつけ、初日からの価格崩壊を防ぎます。## 2025年に暗号のマーケットメイキングを支配するプレイヤーいくつかの大手企業がこの分野をリードしています：**Wintermute**は、30以上のブロックチェーンにまたがる300以上のオンチェーン資産の約$237 百万ドルを管理しています。累積取引量はほぼ$6 兆ドルに達し、50以上の取引所に展開。アルゴリズムの高度さと広範なカバレッジで知られていますが、初期段階のトークンにはあまり焦点を当てていません。**GSR**は10年以上の暗号経験を持ち、100以上のプロトコルに投資しています。60以上の取引所で運営し、OTC取引やデリバティブも提供。主に大規模なプロジェクトや機関投資家向けです。**Amber Group**は、20以上の機関顧客向けに15億ドルの取引資本を監督し、巨大な取引量を実現しています。AI駆動のアプローチとコンプライアンス重視の姿勢がリスク意識の高いプレイヤーにアピールしますが、参入条件は高めです。**Keyrock**は2017年設立で、85の取引所で1,300以上の市場に対し、毎日55万回以上の取引を実行。規制環境に合わせたカスタマイズソリューションに強みがありますが、特注サービスは料金が高めになることもあります。**DWF Labs**は700以上のプロジェクトを管理し、CoinMarketCapのトップ100の20%以上、トップ1,000の35%以上をサポート。60以上の主要取引所でスポットとデリバティブを取引しますが、Tier 1のプロジェクトのみと提携しています。## マーケットメイカーとマーケットテイカー：重要な違い暗号のマーケットメイキングを理解するには、それがマーケットテイカーとどう対比されるかを知る必要があります。メイカーはリミット注文を出し、注文板に残して実行を待ちます。一方、テイカーは即座に現在の市場価格で取引を行い、流動性を取り除きます。たとえば、トレーダーが$100,010でビットコインを買うとき、彼らはマーケットメイカーの既存の売り注文を受け入れています。この即時実行により、テイカーは瞬時にアクセスできますが、やや高い価格を支払います。メイカーはじっと待ち、スプレッドをポケットに入れるのです。この共生関係は重要です：テイカーがいなければメイカーの注文は埋まらず、逆にメイカーがいなければ、テイカーは広いスプレッドと遅い執行に直面します。## 取引所とトレーダーにとっての実際のメリットアクティブな暗号のマーケットメイキングを行う取引所は、具体的な利点を享受しています。流動性が向上し、10 BTCの購入でも大きな価格上昇を引き起こさずに済みます。強気相場や暴落時のボラティリティ低減により、パニック的な極端な動きも抑えられます。ビッド-アスクスプレッドが狭まることで、取引コストも低減します。さらに、安定した流動性のある市場は、個人投資家と機関投資家の両方を惹きつけ、取引所の取引量と手数料収入を押し上げます。新しいトークンの上場も、即時の取引活動により流動性の空白を埋めることができます。## マーケットメイカーが直面する隠れたリスク暗号のマーケットメイキングはリスクがゼロではありません。急激な価格変動は、アルゴリズムが迅速に調整できない場合、マーケットメイカーの保有ポジションに損害をもたらす可能性があります。大量の暗号資産を保有していると、在庫リスクも伴います。たとえば、50%の価格下落は、資本を即座に半減させてしまいます。技術的な故障、遅延、サイバー攻撃も取引システムを壊滅的に妨害する可能性があります。規制の不確実性も法的リスクを増大させ、一部の国では積極的なマーケットメイキングを市場操作とみなすこともあります。これらのリスクにより、マーケットメイカーは常に革新とヘッジを続けており、受動的な収入ではなく、市場の混乱に対する積極的な戦いを続けているのです。## なぜ暗号のマーケットメイキングは数字以上の価値があるのかマーケットメイカーは、暗号取引所をつなぐ結合組織です。彼らは、混沌とした非効率な市場を、個人投資家や機関投資家が自信を持って取引できる仕組みへと変えます。彼らの継続的な存在により、市場注文は瞬時に執行され、アルゴリズムにより価格は比較的安定し、新しいトークンのローンチも崩壊せずに進められます。暗号が成熟するにつれ、暗号のマーケットメイキングはますます洗練されていくでしょう。今日支配する企業は、より優れたアルゴリズム、深いデータ分析、グローバルなインフラに投資しています。彼らの成功は、すべてのトレーダーにとってより良い取引体験へと直結しています。
暗号市場のマーケットメイキングは実際にどのように機能しているのか：舞台裏の現実
なぜあなたは即座にビットコインを買ったり売ったりできるのか、不思議に思ったことはありますか？それは市場形成（マーケットメイキング）暗号資産の実践です。これらの専門的なトレーダーや企業は、すべての取引所で流動性を支える隠れたエンジンであり、その運用方法を理解することで、暗号市場がなぜそのように機能しているのかについて多くを知ることができます。
コアメカニズム：スプレッドから利益を得る
暗号のマーケットメイキングは、表面上は非常にシンプルです。マーケットメイカーは同時に(買い注文)（ビッド）と(売り注文)（アスク）を同じ資産に対して出し、その間のわずかな差、すなわちビッド-アスクスプレッドから利益を得ます。
想像してみてください：マーケットメイカーはビットコインを$100,000で買い注文を出し、$100,010で売り注文を出します。その$10 差額が彼らの利益幅です。これを何千回も毎日実行すれば、そのスプレッドは安定した収益に積み重なります。
しかし、この戦略が機能する理由は何でしょうか：マーケットメイカーはただ注文を出して待つだけではありません。複数の取引所で在庫を積極的に管理し、ポジションをヘッジして突然の価格変動への露出を最小限に抑えます。現代の企業はミリ秒単位で注文を調整する高頻度取引アルゴリズムを展開し、人間のトレーダーが気付く前にリアルタイムの市場状況に対応しています。
なぜ暗号市場にはマーケットメイカーが必要なのか
マーケットメイキング暗号がなければ、取引は非常に困難なものとなるでしょう。広いビッド-アスクスプレッドが拡大し、極端なボラティリティが高まり、大きな注文の実行はほぼ不可能になります。マーケットメイカーは、常に対抗取引相手を確保することでこれを解決します—暗号は伝統的な株式市場のように24時間休まず動き続けるためです。
特にトークンのローンチ時には重要です。新しいプロジェクトは既存のマーケットメイキング企業と提携し、初期の流動性を確保します。これによりトレーダーを惹きつけ、初日からの価格崩壊を防ぎます。
2025年に暗号のマーケットメイキングを支配するプレイヤー
いくつかの大手企業がこの分野をリードしています：
Wintermuteは、30以上のブロックチェーンにまたがる300以上のオンチェーン資産の約$237 百万ドルを管理しています。累積取引量はほぼ$6 兆ドルに達し、50以上の取引所に展開。アルゴリズムの高度さと広範なカバレッジで知られていますが、初期段階のトークンにはあまり焦点を当てていません。
GSRは10年以上の暗号経験を持ち、100以上のプロトコルに投資しています。60以上の取引所で運営し、OTC取引やデリバティブも提供。主に大規模なプロジェクトや機関投資家向けです。
Amber Groupは、20以上の機関顧客向けに15億ドルの取引資本を監督し、巨大な取引量を実現しています。AI駆動のアプローチとコンプライアンス重視の姿勢がリスク意識の高いプレイヤーにアピールしますが、参入条件は高めです。
Keyrockは2017年設立で、85の取引所で1,300以上の市場に対し、毎日55万回以上の取引を実行。規制環境に合わせたカスタマイズソリューションに強みがありますが、特注サービスは料金が高めになることもあります。
DWF Labsは700以上のプロジェクトを管理し、CoinMarketCapのトップ100の20%以上、トップ1,000の35%以上をサポート。60以上の主要取引所でスポットとデリバティブを取引しますが、Tier 1のプロジェクトのみと提携しています。
マーケットメイカーとマーケットテイカー：重要な違い
暗号のマーケットメイキングを理解するには、それがマーケットテイカーとどう対比されるかを知る必要があります。メイカーはリミット注文を出し、注文板に残して実行を待ちます。一方、テイカーは即座に現在の市場価格で取引を行い、流動性を取り除きます。
たとえば、トレーダーが$100,010でビットコインを買うとき、彼らはマーケットメイカーの既存の売り注文を受け入れています。この即時実行により、テイカーは瞬時にアクセスできますが、やや高い価格を支払います。メイカーはじっと待ち、スプレッドをポケットに入れるのです。
この共生関係は重要です：テイカーがいなければメイカーの注文は埋まらず、逆にメイカーがいなければ、テイカーは広いスプレッドと遅い執行に直面します。
取引所とトレーダーにとっての実際のメリット
アクティブな暗号のマーケットメイキングを行う取引所は、具体的な利点を享受しています。流動性が向上し、10 BTCの購入でも大きな価格上昇を引き起こさずに済みます。強気相場や暴落時のボラティリティ低減により、パニック的な極端な動きも抑えられます。ビッド-アスクスプレッドが狭まることで、取引コストも低減します。
さらに、安定した流動性のある市場は、個人投資家と機関投資家の両方を惹きつけ、取引所の取引量と手数料収入を押し上げます。新しいトークンの上場も、即時の取引活動により流動性の空白を埋めることができます。
マーケットメイカーが直面する隠れたリスク
暗号のマーケットメイキングはリスクがゼロではありません。急激な価格変動は、アルゴリズムが迅速に調整できない場合、マーケットメイカーの保有ポジションに損害をもたらす可能性があります。大量の暗号資産を保有していると、在庫リスクも伴います。たとえば、50%の価格下落は、資本を即座に半減させてしまいます。
技術的な故障、遅延、サイバー攻撃も取引システムを壊滅的に妨害する可能性があります。規制の不確実性も法的リスクを増大させ、一部の国では積極的なマーケットメイキングを市場操作とみなすこともあります。
これらのリスクにより、マーケットメイカーは常に革新とヘッジを続けており、受動的な収入ではなく、市場の混乱に対する積極的な戦いを続けているのです。
なぜ暗号のマーケットメイキングは数字以上の価値があるのか
マーケットメイカーは、暗号取引所をつなぐ結合組織です。彼らは、混沌とした非効率な市場を、個人投資家や機関投資家が自信を持って取引できる仕組みへと変えます。彼らの継続的な存在により、市場注文は瞬時に執行され、アルゴリズムにより価格は比較的安定し、新しいトークンのローンチも崩壊せずに進められます。
暗号が成熟するにつれ、暗号のマーケットメイキングはますます洗練されていくでしょう。今日支配する企業は、より優れたアルゴリズム、深いデータ分析、グローバルなインフラに投資しています。彼らの成功は、すべてのトレーダーにとってより良い取引体験へと直結しています。