プラチナが史上最高値を更新、上昇は続くのか？個人投資家はどう行動すべきか

2025年鉑金市場異常火爆。現貨価格は1オンスあたり2,200ドルを突破し、年末には2,445.47ドルという歴史的な最高値を記録しました。この上昇は実に驚くべきもので、年中から年末にかけて鉑金価格は130%以上上昇しています。しかし問題はこれです：これは新たな超長期サイクルの始まりなのか、それとも調整局面に向かう追い高の罠なのか？

なぜ突然鉑金がこれほどまでに注目されているのか？

鉑金価格の高騰の背景には、明確な理由があります。主な推進要因は以下の通りです。

供給側の継続的な逼迫

世界の約70%の鉑金は南アフリカから供給されていますが、南アの鉱山はこの2年で厳しい状況にあります。電力不足、鉱山の老朽化、極端な気象条件の連続攻撃により、2025年の生産量は約6.4%減少しました。これは連続3年の供給不足であり、今年の不足量は50万〜70万オンスに達する見込みです。地上在庫は史上最低水準に落ち込み、残存備蓄は5ヶ月分の市場需要を支えるには不十分です。この供給逼迫の状況が、現物及び先物価格を直接押し上げています。

エネルギー転換による新たな需要

2025年は水素エネルギー経済の商用元年と見なされています。鉑金はプロトン交換膜（PEM）電解槽や燃料電池の重要触媒として、その戦略的地位が高まっています。世界的な水素インフラの拡大に伴い、鉑金の需要は爆発的に増加しています。

同時に、EUの2035年内燃機関禁止政策の緩和により、ハイブリッド車の需要も回復しています。これにより、自動車産業の鉑金触媒への依存は弱まるどころか、むしろ増加しています。

資金面の追い上げ効果

2025年前半、金・銀の価格は大きく上昇した一方、鉑金の評価は相対的に低迷していました。これにより、多くのリスク回避資金が流入し、追い上げが起きました。年末には広州期貨交易所（GFEX）が鉑金とパラジウムの先物契約を導入し、アジア市場の流動性と投機需要をさらに高め、価格変動を拡大させました。

マクロ環境の好転

2025年後半、世界は金利引き下げサイクルに入りました。鉑金の保有コストが低下し、地政学的リスクの高まりにより供給チェーンの安全保障が戦略的に重視されるようになっています。米国などの国々は鉑金を重要鉱物リストに追加し、その資産としての避難資産・戦略備蓄資源としての側面を強化しています。

今、投資に参入できるのか？リスクは何か？

鉑金価格は史上高値に迫っており、投資家が最も懸念するのは一つです：追い。

市場分析によると、鉑金の今後は短期的には急騰後の調整、長期的には構造的な上昇基調の二面性を持つと見られています。つまり、長期的な上昇余地は依然としてありますが、短期的には慎重さが求められます。

支えとなる要因は依然堅固

供給と需要の観点から、世界鉑金投資協会（WPIC）は、鉑金市場が3年連続の構造的供給不足に陥っていると認めています。これらの問題は、南アの鉱山の深層電力供給コストの高さと、新規生産能力の解放遅れに起因します。これらの構造的課題は短期的に解決が難しく、供給と需要の不均衡は鉑金の中長期的な価格底値を支える要因となるでしょう。

2026年にはグリーン水素インフラの発展が加速し、鉑金はPEM電解槽のコア素材として新たな戦略的価値を帯びます。ドイツ銀行は、2026年の鉑金投資需要が50万盎司に回復し、その時点で供給不足は全供給量の13%を占めると予測しています。

米国の第232条調査とそれに伴う貿易制限により、多くの在庫が取引所にロックされ、現物供給の逼迫をさらに深刻化させています。

短期リスクは無視できない

しかしながら、現在の鉑金はすでに大きな上昇を積み重ねており、テクニカル的な過熱感から調整局面に入る可能性もあります。高値圏での調整や震盪に入りやすく、盲目的に追い高するのはリスクです。投資家は基本的なファンダメンタルズに注目しつつも、短期的なテクニカルリスクも見逃さないことが重要です。

個人投資家はどう参加すべきか？適切なツール選びが鍵

鉑金価格の激しい変動と供給と需要の深刻な不均衡を背景に、適切な取引ツールの選択が非常に重要です。

実物投資（金貨・金塊）

実物の鉑金は確かにヘッジ資産としての性質がありますが、コストが高いです。保管・管理費用、買付・売却時のプレミアム、換金時の流動性の問題など、避けられないリスクもあります。短中期の利益を狙う個人投資家にとっては、実物投資は基本的に選択肢外です。長期保有を前提とする場合を除きます。

鉑金先物

先物は資金効率を追求するプロ向けのツールです。レバレッジの魅力はありますが、契約規模が大きく、決済制限もあるため、操作には高度な専門知識が必要です。個人投資家は本当に理解しているか自問しましょう。

鉑金ETF

ETFは証券化された便利な投資手段で、実物の保管の手間を省けます。鉑金市場に間接的に参加したい、レバレッジを追求しない投資家にとっては良い選択肢です。ただし、現在の高値圏では「追い高」のリスクがあり、伝統的なETFは基本的に一方向の買いしかできません。市場が下落した場合、ただ見ているしかありません。

鉑金差金取引（CFD）

これが最も柔軟なツールです。CFDは双方向取引をサポートし、買いも空売りも可能です。価格が高値から下落しても、空建てで利益を得ることができ、「上昇も下落もチャンス」として活用できます。

また、CFDは少額資金で始められ、レバレッジを効かせて少ない資金で大きなポジションを持つことが可能です。流動性も高く、実際の決済を伴わないため、売れ残る心配もありません。

リスク注意：レバレッジ取引は利益とリスクを拡大します。初心者は低レバレッジまたはノーレバレッジを選び、リスク管理を徹底しましょう。

総合的に見ると、一般の個人投資家にはETFとCFDが鉑金の価格変動を捉えるのに最も便利で親しみやすいツールです。実物の高いプレミアムや流動性の低さ、専門的な技術を必要とする期貨と比べて、手軽に参加できます。特に、短期の双方向取引が可能なCFDは、現在の相場環境ではより有利な選択肢となるでしょう。

歴史を振り返る：鉑金価格はなぜ乱高下するのか？

現状を理解するには、過去の動きを振り返る必要があります。鉑金価格はこれまでに何度も大きな変動を経験しており、その背後には明確なロジックがあります。

1970年代後半：自動車排ガス触媒の需要増加により、鉑金は工業界から注目され、需要と価格が上昇しました。

1980年代：南アの政治不安により供給が断続し、価格は激しく変動しました。供給側の不確実性は常に価格の重要な推進要因です。

1990年代：世界経済の成長とともに、鉑金価格は徐々に上昇。

2000年〜2008年：この期間、鉑金は著しい上昇を見せ、2008年には1オンスあたり2000ドル超の高値に達しました。その後、金融危機により暴落しましたが、徐々に回復。

2011年〜2015年：再び価格は下落し、世界経済の減速と中国需要の減少により、価格は圧迫されました。

2019年の電力危機：南アの国営電力会社が債務問題で電力供給不能に陥り、断電が頻発。鉱山の操業も停止し、供給不足に。

2020年前半：南ア政府の3週間のロックダウンにより、鉱山は操業停止。中国の自動車生産も減少。供給と需要の両面から価格は下落。

2020年中〜2021年初：コロナ禍の収束とともに、経済活動が再開。自動車産業の需要回復とともに、鉑金価格は堅調に反発。各国の金融緩和策も追い風となり、投資需要も増加。

2021年中〜2022年中：半導体不足や物流停滞により、自動車生産は鈍化。南アやロシアの鉑山の生産回復により市場に過剰感が生まれ、価格は下落。

2022年末〜2023年中：中国のコロナ規制解除期待から、鉑金需要の増加が見込まれ、価格は上昇。

2023年〜2025年中：価格はレンジ相場を描き、南アの電力不足やストライキ、米連邦準備制度のタカ派的政策、中国経済の伸び悩みが重なり、価格を抑制。

2025年5月以降：世界的な供給不足と投資需要の高まり、工業用途の支えにより、鉑金は堅調に上昇。現物価格は130%以上上昇し、年末には2200ドルを突破、最高値は2445.47ドルに達しました。

まとめ：チャンスを掴み、リスクを管理せよ

現在、鉑金価格は高値圏にありますが、市場の供給と需要の不均衡、エネルギー転換のテーマを背景に、今後も強い動きが期待されます。

この相場をうまく捉えるには、価格の高低だけでなく、変動による取引チャンスにも注目すべきです。リスク管理を徹底しつつ、より大きな利益を狙うことが重要です。欲張りすぎることが、最も大きな敵になることを忘れずに。