## 2026年の人民元為替見通し分析:今人民元に換えるのはコスト効率が良いのか?

2025年以降、人民元の動向は劇的です。 2022年から2024年までの3年連続の下落の後、人民元はついに下落を食い止め、回復を迎えました。 米ドル対人民元の為替レートは成立しています**7.04から7.3へ**このレンジで上下を繰り返し、12月中旬時点で7.05を上回り、約14か月ぶりの高値7.0404に達し、明らかな上昇の勢いを示しました。

今すぐRMBを交換するコストパフォーマンスを考えているなら、答えは次の通りです:**短期的には問題ありませんが、適切なタイミングを待つことが大切です**。 人民元は今後数か月で強いパターンを維持すると予想されますが、急激な上昇が7.0を下回る可能性は低く、全体的なパフォーマンスは直線的に上昇するよりも変動が激しいでしょう。

## なぜ人民元は急に値上がりし始めたのか?

### 中米交渉による緩和の兆し

2025年前半には、世界的な関税政策の不確実性と米ドルの強さが一時的に人民元を打撃し、オフショア人民元はさらに下落しました**7.40**2015年の為替改革以来、新たな低水準に達しています。 しかし、年後半には中米の経済・貿易協議から良いニュースが出ました。 最新の交渉ラウンドでは、米国はフェンタニル関連関税を20%から10%に引き下げ、希土類規制措置を停止し、両国は貿易休戦について合意に達しました。 この政治的緩和は、外国為替市場の好意的なセンチメントに直接結びついています。

### 米ドル指数は下落しました

2025年前半、米ドル指数は年初の109から98まで急落し、約10%下落しました。これは1970年代以来の最悪の前半期の成績です。 11月にはFRBの利下げ見込みが冷めて100を上回りましたが、実際の利下げが実施され政策がハト派的傾向となったため、12月には再び米ドル指数が下落しました。**最低記録は97.869でした**。 人民元と米ドル指数は通常逆相関であり、米ドルの弱さは自然と人民元を押し上げます。

### 中国の成長安定化政策が発動しました

不動産の弱さを背景に、中国人民銀行は流動性シグナルを発表し続け、財政刺激策も徐々に発酵しています。 これらの政策は短期的には人民元に圧力をかけるかもしれませんが、経済成長を効果的に安定させることができれば、長期的には人民元の評価を押し上げ、外国投資を呼び込んで人民元資産を再配分するでしょう。

## 三大投資銀行からの楽観的な予測

機関投資家は一般的に人民元の見通しに楽観的です:

**ドイツ銀行**人民元は長期的な上昇サイクルを開始していると考えられており、2025年末までに7.0、さらに2026年末までに上昇すると予想されています**6.7**。

**ゴールドマン・サックス**より過激です。 同銀行のグローバル外貨戦略責任者は5月に報告書を発表し、今後12か月間のUSD/人民元為替レートの見通しを7.35から7.35へと大幅引き上げました**7.0**。 ゴールドマン・サックスの論理は、現在の実質実効為替レートの人民元は10年平均から12%割安であり、米ドルの過小評価はさらに15%を超えているというものです。 中米交渉の進展を踏まえ、ゴールドマン・サックスは人民元が「7を割り」(7.0を下回る)は市場が思うよりも早く訪れる可能性があると予想しています。 さらに、ゴールドマン・サックスは中国の強い輸出実績が人民元を支えると強調しました。

## 人民元の上昇と下落を決定する4つの主要な要因

人民元の動向を正確に把握するためには、投資家は以下の4つの側面に注目する必要があります。

### 1. 中央銀行の金融政策の方向性

金融政策の引き締めはマネーサプライに直接影響し、それが為替レートにも影響します。 利下げやRRRの利下げは供給期待を高め、人民元への価値下落圧力をかけます。 逆に、金利を引き上げたり準備金を増やしたりすると、利上げが促進されます。 2014年以降、中国人民銀行は6回連続で貸出金利を引き下げ、中小企業の準備金を18%から8%未満に大幅に引き下げました。その間にUSD/RMBは6.3から7.4に上昇し、政策の広範な影響を示しています。

### 2. 中国の経済の基礎

中国経済が着実に成長し、他の新興市場を上回る成績を収めれば、外国資本の流入が続き、人民元需要が増加し為替レートを押し上げます。 そうしないと、RMBに圧力がかかります。 注目すべきデータには以下が含まれます:
- **GDP**:四半期ごとに発表され、マクロ経済状況を反映しています
- **購買担当者指数(PMI)**:月刊発行、公式版と財新版に分かれています
- **消費者物価指数(CPI)**:月次で発表され、インフレ率の水準を測定しています
- **都市固定資産への投資**投資活動を反映するため月次で発表

### 3. 米ドル指数とFRB政策

米ドルの動向は、米ドルの人民元に対する上昇・下落に直接影響を与えます。 連邦準備制度理事会(FRB)や欧州中央銀行(ECB)の金融政策は、しばしば重要な要因となっています。 2017年、ユーロ圏の経済回復は力強く、欧州中央銀行は引き締めのシグナルを発表し、ユーロを押し上げました。 同時に、米ドル指数は100を突破した後疲弊を示し、年間米ドル指数は15%急落し、米ドルは人民元に対して下落しました。

### 4. 公式の為替レートガイダンスシグナル

完全市場価格の通貨とは異なり、人民元は1978年の改革開放以来、多くの経営改革を経てきました。 2017年の直近の改善では、人民元対米ドルの中央平価見積もりモデルが「通貨バスケットの終値+為替変動」から「逆循環因子」を加え、公式指針を強化しました。 短期的には為替レートの変動に影響しますが、中長期の傾向は市場の一般的な方向性に依存します。

## なぜCNHはより不安定なのか?

香港やシンガポールなどの国際市場では、資本の流れが制限がなく、世界の市場心理をよりよく反映しているため、洋上人民元(CNY)よりも通常、ボラティリティが高いです。 2025年にはCNHが複数の変動を経験し、米国関税の影響と米ドルが109.85まで急騰したため年初に7.36を下回りました。 中国人民銀行は直ちに6,000億元の洋上債を発行し、流動性を回復し中央平価を厳格に管理しました。 最近、中米関係の緩和と利下げへの期待が高まる中、CNHは大幅に強くなり、12月15日には7.05を突破し、年初から4%以上の急激な反発を見せました。

## 今すぐRMBの投資アイデアを

上記の分析に基づくと、この段階で人民元関連通貨ペアに投資することで利益を上げることは可能ですが、リズムを掴む必要があります。

**短期的な見通し:** 人民元は強いトレンドを維持し、米ドルとは逆方向の変動幅が限定的で変動の激しいパターンを示すと予想されています。 2025年末までに7.0を急激に下回る可能性は低く、上昇は徐々に進むでしょう。

**主な変数:** 今後は、米ドル指数が引き続き弱いかどうか、中央銀行の中央対価調整シグナルが明らかに弱いかどうか、そして中国の安定した成長政策の実施の強度とペースに注目する必要があります。

**歴史的言及:** 過去5年間の傾向から判断すると、2020年の疫病期間中に人民元は急激に上昇し約6.3、2021年は相対的な強さを維持し、2022年には積極的な米ドル利上げにより7.25以上に切り下げ、2023年は7.0付近で推移し、2024年を通じてボラティリティが増加しました。 この周期的な調整は何年も続いており、現在は転換点の兆しを見せていますが、反転は通常、解放されるまでに時間がかかります。

## まとめ:人民元の将来動向の論理

中国が金融緩和サイクルに入る中、USD/CNYは明確な傾向にあります。 歴史的な経験によれば、このようなサイクルは10年間続くことがあり、その間は米ドルの動向や緊急事態の影響で短期・中期の変動が起こりますが、全体的な方向性は比較的確実です。

投資家が中米関係、中央銀行政策、経済データ、米ドル動向という4つの主要な要因を把握していれば、利益の可能性は大幅に高まります。 外国為替市場に関わるマクロ要因は主に公開データであり、取引量が非常に多く、双方向取引を支え、一般投資家にとって比較的公平かつ透明です。

今すぐ元を交換するの? はい、でも急がないでください。 米ドル指数がさらに下落するか、中央銀行が明確に弱い兆候を示すまで辛抱強く待つ方が良いでしょう。