日元対ドルが155の節目を割り込み、ユーロの為替レートが史上最高値を記録！政策調整の兆しが浮上

日元の継続的な下落が市場の関心を引いている。11月13日、ユーロ/円（EUR/JPY）は179.52に急騰し、ユーロ導入以来の史上最高値を記録した。同時に、米ドル/円の為替レートも上昇を続けており、円のドルに対する価値下落の勢いはますます顕著になっている。

経済政策の方向転換が重要な変数に

市場の動きは政策予想と密接に関連している。日本の新首相である高市早苗は最近、日銀は金利引き上げ計画を慎重に検討すべきだと述べ、金融政策の緩和の可能性を示唆した。このシグナルは円の魅力をさらに弱めている。一方、米国政府は現地時間12日夜に43日間続いた政府の一時閉鎖を解除し、トランプ大統領は臨時予算法案に署名した。両国の政策の非対称性が、円のドルに対する一方的な下落を促進している。

介入の閾値はいつ発動されるか

日本政府の態度も注目に値する。財務大臣の片山皋月は11月12日に外為市場で「一方的な急激な変動」が見られると警告した。これは政策立案者が市場動向を注視していることを意味する。過去の例を見ると、日本当局は2022年と2024年の円下落局面で介入を行っており、2024年の介入ポイントはそれぞれ158と161.7の水準だった。

しかし、現時点での介入予測は一致していない。米国の銀行は、ドル/円が158に達しなければ実質的な政策反応は起きないと考えている。ゴールドマン・サックスの見解はより慎重で、為替レートが161-162の範囲に達したときに介入の可能性が著しく高まると指摘している。これは円のさらなる下落余地があることを意味している。

今後の注目ポイント

今後の為替レートの動きは二つの主要な要因によって左右される。一つは米国政府の再始動後に次々と発表される経済指標の動向、もう一つは高市早苗が11月下旬に発表予定の新たな経済刺激策だ。多くの機関は、2025年12月末までにドル/円の目標値を156付近と予測している。これは、政府の介入が本格的に始まる前に、市場には調整の余地が残されていることを示している。

現時点での重要なポイントは、円のドルに対するさらなる動きと、高市早苗の政策方針が日本経済の見通しをどのように刺激するかを観察することだ。