建設関連株投資の風口が開かれる？2024年台米建設株の上昇傾向分析と銘柄選択ガイド

過去兩年多の沈黙の後、建設関連株は2024年に明確な市場反転を迎えました。資金は以前の過度に集中したテクノロジーセクターから徐々に内需関連の建設株へと流れつつあります。これにはどのような投資ロジックが反映されているのでしょうか？本稿では、建設株の投資機会、主要銘柄の選択、リスク管理の方向性について深く分析します。

建設株反発の背後にある三大推進力

1. 不動産市況の好転による直接的影響

台湾内政部のデータによると、2024年第一四半期の住宅取引量は前年同期比28.3%増加し、価格水準は高水準を維持しています。これにより、建設企業の売上高と収益性が顕著に向上し、株価上昇の業績基盤となっています。

2. 政策の継続的支援

政府は不動産投機規制策を打ち出していますが、長期的な住宅購入者への影響は限定的です。さらに、「新青安」などの住宅取得奨励策が継続的に購買需要を喚起し、建設株のパフォーマンス向上を後押ししています。

3. バリュエーション修復による追い上げ効果

2022年下半期に大きく調整された建設株は、PER（株価収益率）が低位にあります。2024年に入り、先行販売物件の引き渡しラッシュや投資家の収益性に対する楽観的な見通しにより、これらの株は追い上げ局面を迎えています。多くの建設株は高配当利回りを持ち、上昇局面が顕著です。

建設株の分類と投資ロジック

建設株は単一の概念ではなく、主に二つの事業ラインに分かれます。

施工業種は、主に工事請負を行い、図面を実際の建築物に変換します。事業範囲は比較的限定的です。台湾株の関連銘柄には潤弘（2597.TW）、達欣工（2535.TW）、根基（2546.TW）などがあります。

建設業種は、土地開発、住宅設計から施工管理・販売までの全工程を含み、経営範囲はより広範です。関連株には華固（2548.TW）、總太（3056.TW）、皇翔（2545.TW）、亞昕（5213.TW）などがあります。

これら二つの企業の違いを理解することは、投資家が自身のリスク許容度に応じて選択するのに役立ちます。

台湾株建設株のリーディング銘柄整理

2023年の財務実績と予想配当利回りを基に、注目すべき銘柄は以下の通りです。

台湾株個別銘柄深掘り：継続的に注目すべき三銘柄

華固：不動産政策の恩恵を受ける銘柄

華固は商業ビルの建築、住宅販売、工業用地の賃貸、建材の輸出入を主な事業とし、総合的な建設業者です。「新青安」政策の支援と2024年の経済見通しの好調により、今後1〜2年の展望に楽観的です。

株価は2024年2月末に回復局面を開始し、わずか1年未満で82元から170元超へと倍以上に上昇しています。これは市場が同社の業績成長に強い期待を寄せている証拠です。

長虹：引き渡しラッシュによる業績の確実性

長虹は今年、竣工・引き渡しのピークに達する見込みで、7つの新案件が順調に収益化され、年間売上高は100億元級に迫ります。2023年の売上高は98.45億元、EPSは6.32元、現金配当は5.5元、配当性向は87%と高い現金分配能力を示しています。

手持ちの販売案件は1500億元超で、今後数年間の収益支えとなります。業界の反転により、株価は2月末以降70%以上上昇しています。

興富發：地域密着の成長ポテンシャル

国内有数の建設業者として、興富發は台湾の主要7エリアで継続的に案件を展開し、飲食店、商業施設、ホテルなど多角的に事業を拡大しています。今後4〜5年で竣工案件は4485億元に達し、来年以降も収益が年々増加する見込みです。

株価は3ヶ月で50%以上上昇し、史上最高値を更新。長期成長への投資家の信頼を反映しています。

米国株建設株の投資機会

米国のインフラ投資がもたらす追い風

米国政府は1兆ドル規模のインフラ投資を約束し、道路修復や公共交通の近代化に充てる計画です。これにより、関連産業の企業には継続的な需要が生まれます。多くの工業株と同様に、米国の建設会社は安定した収益源とみなされ、短期的に倍増は期待しにくいものの、配当を通じて株主に安定したリターンを提供します。

米国建設株の主要銘柄一覧

米国株個別銘柄の投資ポイント

Caterpillar：建設機械のリーディング企業の業績ドライバー

世界有数の建設・鉱山機械メーカーとして、建設需要の拡大に直結しています。重機やファイナンスサービスを展開し、年間数十億ドルの収益を上げています。

2023年の売上高は671億ドル（前年比13%増）、営業利益率は19.3%（前年の13.3%から向上）、一株当たり利益は20.12ドル（前年比37%増）と、好調な業績を示しています。

Nucor：長期的に鋼鉄需要の恩恵を受ける企業

鋼鉄は重工業の基幹素材です。Nucorは低コストの製造技術を持ち、需要変動時も収益を維持します。2023年度純利益は45.25億ドル（前年比40.27%減）、営業収入は347.14億ドル（前年比16.38%減）、一株当たり基本利益は18.12ドルです。短期的には需要調整の影響を受けますが、長期的には建設業界の主要サプライヤーです。

United Rentals：中小規模の建設業者向け設備供給企業

建設活動が活発なとき、中小規模の請負業者は多くの臨時設備を必要とします。United Rentalsは北米と欧州に1000以上の支店を持ち、その需要を満たしています。過去10年間の売上高の複合年間成長率は14%、一株当たり利益の成長率は28%です。

2023年度純利益は21億ドル（前年比51.9%増）、営業収入は116.4億ドル（前年比19.8%増）と、堅調な業績を維持しています。

建設株投資の魅力とリスク

他のセクターと比較して、建設株にはいくつかの独自の優位性があります。

高配当性：多くの建設企業は良好なキャッシュフローを持ち、5%以上の配当利回りを提供し、安定した現金収入を求める投資家に適しています。

インフレ耐性：不動産や建築資材の価格はインフレ環境下で上昇しやすく、建設株は一定の防御性を持ちます。

成長ポテンシャル：不動産市況の改善に伴い、建設企業の売上と利益が増加し、株価を押し上げます。業界サイクルが上昇局面にあるときは、成長性が顕著です。

建設株投資のリスクポイント

ただし、機会とともにリスクも存在します。

業界政策リスク：政府の不動産政策（例：購買制限、融資制限、土地政策など）の変更は、市場の需給関係に直接影響し、建設株に打撃を与える可能性があります。

不動産市況の変動：競争激化や市場需要の変化は、企業の業績や株価に影響します。

企業経営リスク：工事遅延、コスト超過、資金繰りの悪化などが業績悪化を招く恐れがあります。

財務リスク：過剰な負債、資金繰りの困難、償還能力の不足などの財務問題に注意が必要です。

短期調整リスク：建設株はすでに大きく上昇しており、技術的な調整局面に入る可能性もあります。

リスク低減の投資戦略

リスクを抑えるためには、分散投資、政策動向の注視、企業の財務状況や案件進捗の定期的評価、適切なストップロス設定が重要です。また、マクロ経済環境や業界サイクルの位置付け、各企業のコスト管理能力についても深く理解しておく必要があります。

建設株の投資機会は確かに存在しますが、成功にはリスクの十分な認識と体系的な投資管理が不可欠です。