## メキシコ市場の1年間のサプライズ2025年のメキシコ株式市場のパフォーマンスは期待を上回った。主要指数のS&P/BMV IPCは過去12ヶ月で約21.7%の上昇を記録し、米国市場の弱さと対照的な数字となっている。この結果は、メキシコが貿易関税や米国の再選による不確実性を伴う複雑な環境に直面していることを考慮すると、特に重要である。市場の回復力は明確な柱に支えられている：ニアショアリングの強化、国内消費の堅調さ、そして主要な株式市場のリーダーたちの一貫したパフォーマンスだ。## メキシコ証券取引所：構造と構成メキシコ証券取引所 (BMV)はメキシコの資本市場の中心地として機能している。メキシコには二つの取引プラットフォーム — BMVとBIVA (Bolsa Institucional de Valores) — があるが、市場の取引量と時価総額を支配しているのはBMVである。145社のみが取引を行っており、メキシコ市場は集中化されている。そのうち140社は国内企業だ。主要な指標であるS&P/BMV IPCは35銘柄で構成されており、全発行体のわずか25%を占めるが、市場価値の約80%を集中させている。この集中はメキシコ経済の構造を反映しており、投資家にとって直接的な影響を及ぼす。**S&P/BMV IPCの主な特徴：**- 時価総額加重平均- 構成銘柄の見直しは年2回 (3月と9月)- リアルタイム計算- 設立：1978年10月30日- 時価総額範囲：17.882億MXNから1.279兆MXNまで- 平均時価総額：221.939億MXN**指数のセクター別分布：**指数は適度なセクター分散を維持している。消費財が30.9%の比重でトップを占め、次いで素材が26.2%、工業が12.3%となっている。この構成は、商取引の変動性の高い期間においても市場の回復力を説明している。## メキシコ市場を支配する五大企業メキシコ証券取引所に上場する主要五社は、総時価総額の約44.2%を占め、主要指数の価値の55.8%を集中させている。彼らの存在感は疑いなく、メキシコ市場の真剣な分析はこれらの企業から始めるべきだ。### Walmart de México：小売業界のリーダーシップWalmart de México SAB de CVは、時価総額1.10兆MXNを維持し、市場最大級の資産の一つとなっている。1958年にジェロニモ・アランゴによって設立され、ハイパーマーケット、スーパーマーケット、ディスカウントクラブなど多様なフォーマットを運営し、メキシコと中央アメリカに戦略的に展開している。2025年第2四半期の連結売上高は246,253.8百万ペソで、前年同期の227,415.1百万ペソから8.3%増加した。純利益は11,226.9百万ペソで、2024年第2四半期の12,510.1百万ペソと比較して減少した。PERは21.86、配当利回りは3.83%であり、株価は年間50.79ドルから67.34ドルの範囲で取引されている。Barron'sの格付けは「オーバーウェイト」の推奨を維持している。### América Móvil：大陸規模の通信企業América Móvil S.A.B. de C.V.は、加入者数で大陸最大の通信会社として、23か国で3億2300万人以上のユーザーにサービスを提供している。メキシコシティに本拠を置くカルソグループの傘下で、モバイル通信から広告、コールセンター、通信インフラ資産の展開へと事業を拡大してきた。時価総額は707.5億ドルに達している。2025年第3四半期の収益は2329.2億ペソで、前年同期比4.2%増。純利益は2,270億ペソだった。Investing.comの調査によると、今後12ヶ月のアナリストの平均目標株価は21,323MXNで、「買い」の推奨が一般的である。### Grupo México：鉱業と戦略的多角化Grupo México S.A.B. de C.V.は1978年設立のコングロマリットで、主に三つの部門で事業を展開している：Minera México (世界第3位の銅生産者)、輸送 (国内最大の鉄道フリートを持つ)、インフラ。時価総額は1.27兆MXNに達している。2025年第3四半期の収益は11%増の45.9億ドル、純利益は50%以上増の12.9億ドルとなった。アナリストのコンセンサスは平均目標株価149.42MXNを示し、6.9%の下落余地を示唆している。PERは17.71、配当利回りは2.71%で、長期投資に適した魅力的な評価を維持している。### FEMSA：飲料と小売の多国籍企業Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA)は、世界最大のコカ・コーラボトラーとして知られる。1890年にモンテレーで設立され、飲料、小売、レストラン、薬局を展開し、ドイツ、オーストリア、ブラジル、チリ、コロンビア、スイスなど17か国で積極的に展開している。時価総額は5832.8億MXN。2025年第3四半期の総収益は2146.38億ペソで、9.1%増加したが、純利益は36.8%減の583.8百万ペソとなった。為替差損と金融費用増加によるものだ。PERは38.85で、市場のプレミアム評価を反映している。配当利回りは7.4%で、インカム志向の投資家に魅力的な銘柄だ。現在の推奨は「買い」である。### Banorte：総合金融サービスGrupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.は、1992年に設立され、サンペドロ・ガルザ・ガルサに本拠を置き、メキシコおよびラテンアメリカで二番目に大きい銀行として運営している。時価総額は5347億MXN。1,000以上の支店と7,000以上のATMを通じて2200万人の顧客にサービスを提供し、協力関係にある5,200の商業施設も運営している。メキシコの退職金基金（Afores）の最古参の管理者でもある。2025年第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年同期比9%減少。PERは9.02、配当利回りは7.30%。Barron'sは「オーバーウェイト」の推奨を維持している。## マクロ経済の背景：なぜ今が重要なのか2025年のメキシコ経済は、より不確実な国際環境の中で、国内要因の強化も見られる。インフレ率は年3.5%近辺に低下し、メキシコ銀行は段階的な金利引き下げを開始している。とはいえ、コアインフレは依然として目標範囲を上回っており、金融当局は慎重さを保っている。ペソの為替レートは、商取引の緊張局面にもかかわらず、年間を通じて狭い範囲内で推移し、回復力を示している。この安定性は、輸出入企業のコスト圧力を軽減している。株式市場にとっては、特に好ましいシナリオだ。金融環境は安定し、ニアショアリングは生産的な投資を引き続き誘引し、国内消費も勢いを保っている。S&P/BMV IPCは約63,000〜64,000ポイントの水準を維持し、主要発行体の安定性への信頼を反映している。## 投資展望：地理的分散のためのケース米国市場に集中してきた投資家にとって、2025年のメキシコ市場のパフォーマンスはリバランスの絶好の機会を提供している。S&P/BMV IPCは過去12ヶ月で約21.7%のリターンを積み上げており、主要な米国指数を明確に上回っている。バランスの取れた戦略は、質の高いメキシコ株式 (（主要五社を代表とする）)へのエクスポージャー、米国の一線級資産への選択的な投資、そしてペソとドル建ての国内債券を組み合わせることだ。この組み合わせは、パフォーマンスの差異を取り込みつつ、商取引、金融、地政学的リスクへのエクスポージャーを抑えることができる。メキシコ証券取引所に上場する主要企業は、リスクとリターンの多様なプロフィールを提供している：FEMSAの高配当成長、Banorteの防御的安定性、Grupo Méxicoの景気循環的ダイナミズムなど。この多様性により、投資家の目的やリスク許容度に合わせたポートフォリオの構築が可能となる。
メキシコ証券取引所に上場している主要企業ガイド：2025年の投資機会
メキシコ市場の1年間のサプライズ
2025年のメキシコ株式市場のパフォーマンスは期待を上回った。主要指数のS&P/BMV IPCは過去12ヶ月で約21.7%の上昇を記録し、米国市場の弱さと対照的な数字となっている。この結果は、メキシコが貿易関税や米国の再選による不確実性を伴う複雑な環境に直面していることを考慮すると、特に重要である。
市場の回復力は明確な柱に支えられている：ニアショアリングの強化、国内消費の堅調さ、そして主要な株式市場のリーダーたちの一貫したパフォーマンスだ。
メキシコ証券取引所：構造と構成
メキシコ証券取引所 (BMV)はメキシコの資本市場の中心地として機能している。メキシコには二つの取引プラットフォーム — BMVとBIVA (Bolsa Institucional de Valores) — があるが、市場の取引量と時価総額を支配しているのはBMVである。
145社のみが取引を行っており、メキシコ市場は集中化されている。そのうち140社は国内企業だ。主要な指標であるS&P/BMV IPCは35銘柄で構成されており、全発行体のわずか25%を占めるが、市場価値の約80%を集中させている。この集中はメキシコ経済の構造を反映しており、投資家にとって直接的な影響を及ぼす。
S&P/BMV IPCの主な特徴：
指数のセクター別分布：
指数は適度なセクター分散を維持している。消費財が30.9%の比重でトップを占め、次いで素材が26.2%、工業が12.3%となっている。この構成は、商取引の変動性の高い期間においても市場の回復力を説明している。
メキシコ市場を支配する五大企業
メキシコ証券取引所に上場する主要五社は、総時価総額の約44.2%を占め、主要指数の価値の55.8%を集中させている。彼らの存在感は疑いなく、メキシコ市場の真剣な分析はこれらの企業から始めるべきだ。
Walmart de México：小売業界のリーダーシップ
Walmart de México SAB de CVは、時価総額1.10兆MXNを維持し、市場最大級の資産の一つとなっている。1958年にジェロニモ・アランゴによって設立され、ハイパーマーケット、スーパーマーケット、ディスカウントクラブなど多様なフォーマットを運営し、メキシコと中央アメリカに戦略的に展開している。
2025年第2四半期の連結売上高は246,253.8百万ペソで、前年同期の227,415.1百万ペソから8.3%増加した。純利益は11,226.9百万ペソで、2024年第2四半期の12,510.1百万ペソと比較して減少した。
PERは21.86、配当利回りは3.83%であり、株価は年間50.79ドルから67.34ドルの範囲で取引されている。Barron’sの格付けは「オーバーウェイト」の推奨を維持している。
América Móvil：大陸規模の通信企業
América Móvil S.A.B. de C.V.は、加入者数で大陸最大の通信会社として、23か国で3億2300万人以上のユーザーにサービスを提供している。メキシコシティに本拠を置くカルソグループの傘下で、モバイル通信から広告、コールセンター、通信インフラ資産の展開へと事業を拡大してきた。
時価総額は707.5億ドルに達している。2025年第3四半期の収益は2329.2億ペソで、前年同期比4.2%増。純利益は2,270億ペソだった。Investing.comの調査によると、今後12ヶ月のアナリストの平均目標株価は21,323MXNで、「買い」の推奨が一般的である。
Grupo México：鉱業と戦略的多角化
Grupo México S.A.B. de C.V.は1978年設立のコングロマリットで、主に三つの部門で事業を展開している：Minera México (世界第3位の銅生産者)、輸送 (国内最大の鉄道フリートを持つ)、インフラ。時価総額は1.27兆MXNに達している。
2025年第3四半期の収益は11%増の45.9億ドル、純利益は50%以上増の12.9億ドルとなった。アナリストのコンセンサスは平均目標株価149.42MXNを示し、6.9%の下落余地を示唆している。PERは17.71、配当利回りは2.71%で、長期投資に適した魅力的な評価を維持している。
FEMSA：飲料と小売の多国籍企業
Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA)は、世界最大のコカ・コーラボトラーとして知られる。1890年にモンテレーで設立され、飲料、小売、レストラン、薬局を展開し、ドイツ、オーストリア、ブラジル、チリ、コロンビア、スイスなど17か国で積極的に展開している。
時価総額は5832.8億MXN。2025年第3四半期の総収益は2146.38億ペソで、9.1%増加したが、純利益は36.8%減の583.8百万ペソとなった。為替差損と金融費用増加によるものだ。PERは38.85で、市場のプレミアム評価を反映している。配当利回りは7.4%で、インカム志向の投資家に魅力的な銘柄だ。現在の推奨は「買い」である。
Banorte：総合金融サービス
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.は、1992年に設立され、サンペドロ・ガルザ・ガルサに本拠を置き、メキシコおよびラテンアメリカで二番目に大きい銀行として運営している。時価総額は5347億MXN。
1,000以上の支店と7,000以上のATMを通じて2200万人の顧客にサービスを提供し、協力関係にある5,200の商業施設も運営している。メキシコの退職金基金（Afores）の最古参の管理者でもある。2025年第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年同期比9%減少。PERは9.02、配当利回りは7.30%。Barron’sは「オーバーウェイト」の推奨を維持している。
マクロ経済の背景：なぜ今が重要なのか
2025年のメキシコ経済は、より不確実な国際環境の中で、国内要因の強化も見られる。インフレ率は年3.5%近辺に低下し、メキシコ銀行は段階的な金利引き下げを開始している。とはいえ、コアインフレは依然として目標範囲を上回っており、金融当局は慎重さを保っている。
ペソの為替レートは、商取引の緊張局面にもかかわらず、年間を通じて狭い範囲内で推移し、回復力を示している。この安定性は、輸出入企業のコスト圧力を軽減している。
株式市場にとっては、特に好ましいシナリオだ。金融環境は安定し、ニアショアリングは生産的な投資を引き続き誘引し、国内消費も勢いを保っている。S&P/BMV IPCは約63,000〜64,000ポイントの水準を維持し、主要発行体の安定性への信頼を反映している。
投資展望：地理的分散のためのケース
米国市場に集中してきた投資家にとって、2025年のメキシコ市場のパフォーマンスはリバランスの絶好の機会を提供している。S&P/BMV IPCは過去12ヶ月で約21.7%のリターンを積み上げており、主要な米国指数を明確に上回っている。
バランスの取れた戦略は、質の高いメキシコ株式 (（主要五社を代表とする）)へのエクスポージャー、米国の一線級資産への選択的な投資、そしてペソとドル建ての国内債券を組み合わせることだ。この組み合わせは、パフォーマンスの差異を取り込みつつ、商取引、金融、地政学的リスクへのエクスポージャーを抑えることができる。
メキシコ証券取引所に上場する主要企業は、リスクとリターンの多様なプロフィールを提供している：FEMSAの高配当成長、Banorteの防御的安定性、Grupo Méxicoの景気循環的ダイナミズムなど。この多様性により、投資家の目的やリスク許容度に合わせたポートフォリオの構築が可能となる。