金の鉱物は2025年に刺激的な旅を経て、10月中旬には未曾有の高値である4300ドル/オンスに達し、その後11月には4000ドルまで下落しました。この変動は、2026年に何が待ち受けているのか、また貴金属が新たな跳躍を準備しているのか、それとも長期的な調整段階に入ったのかについて、重要な疑問を投げかけています。
実際、今後の金価格の予測は単なる憶測だけでなく、世界的な需要を形成する経済・金融・地政学的要因に基づいています。
世界金協会のデータは、増加する需要の明確な姿を示しています。2025年第2四半期だけで、総需要は1249トンに達し、前年比で3%増、一方で金の価値は驚異的な45%増の1320億ドルに上昇しました。
上場投資信託（ETFs）(も)は、資産運用の流入が著しく、管理資産は第2四半期末に4720億ドルに達し、保有量は合計で3838トンにのぼります。この数字は、過去のピークである3929トンに迫る勢いであり、新規投資家が金を買い続けていることを示しています。
地理的には、北米が世界需要の55.8%を占め、次いでヨーロッパとアジアが続きます。米国だけでも、金のETFは上半期に210億ドルを投入し、消費者需要の減少を補っています。
この動きに中央銀行も積極的に応じています。2025年第1四半期に、世界の中央銀行は244トンの金を追加し、過去5年間の平均を**24%**上回るペースで買い増しを続けています。
統計は重要な変化を示しています。世界の**44%の中央銀行が金の保有を管理しており、2024年の37%**から増加しています。この増加は、新興国がドルからの分散を進めていることの表れです。
中国は引き続き積極的に買い増しを行い、65トン超を第1四半期だけで追加し、22ヶ月連続の買い増しを記録しています。トルコも保有金を600トン超に増やし、インドもこの流れに遅れず参加しています。これらの買い増しは、2026年末まで需要を支える主要な要因となる見込みです。
需要が高まる一方で、供給は鈍い動きです。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンにとどまり、前年比でわずか1%増に過ぎません。この微増では、爆発的な需要と限られた供給のギャップを埋めきれません。
さらに、リサイクルされた金は1%減となり、所有者は売却を控え、価格上昇を期待して保有を続けています。この行動は供給不足を一層深刻にしています。
運営コストの上昇も問題を悪化させています。2025年半ばの平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより、生産拡大は遅れ、利益率も圧迫されるため、金価格の上昇を後押しします。
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて、**3.75-4.00%**の範囲に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。声明では、労働市場の弱さや経済成長の鈍化に応じて、追加緩和の可能性も示唆されました。
FedWatchツールは、2025年12月9-10日の次回会合で、さらに25ベーシスポイントの利下げを予測しています。これが実現すれば、今年の3回目の利下げとなり、ドル安と金の安全資産としての魅力を高めるでしょう。
ブラックロックのレポートは、2026年末までに金利が**3.4%**に低下するシナリオも示しています。低金利は金の機会コストを下げ、投資魅力を高めます。
FRBだけでなく、欧州中央銀行（ECB）も金利を引き下げ続けており、日本銀行も強力な緩和政策を維持しています。これらの政策は、通貨の価値を下げ、金の国際的な魅力を高める要因となっています。
国際通貨基金（IMF）は、世界の公的債務がGDP比100%超に達したと警告しています。この水準は過去最高であり、財政の持続可能性や債務返済能力に対する懸念を高めています。
投資家はこのリスクを理解し、**ヘッジファンドの42%**が2025年第3四半期に金のポジションを増やしました。インフレや通貨価値の下落に備えるためです。
世界銀行は、2025年の金価格が35%上昇すると予測しており、長期的な資産保存手段としての金の信頼性を示しています。
米中貿易摩擦や中東の緊張など、地政学的な不安が投資家の金への関心を高めています。ロイター通信は、2025年に地政学的リスクが前年比7%増の需要増加をもたらしたと報じています。
台湾海峡の緊張が高まると、2025年7月には金のスポット価格は3400ドルに急騰し、その後10月には4300ドルを超えました。この歴史的な動きは、2026年に新たな危機が発生すれば、価格が史上最高値を更新する可能性を示しています。
金は伝統的にドルや実質金利と逆の関係にあります。2025年、ドル指数は年初から約**7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%**に低下しました。
ドルと金利のこの二重の弱さは、機関投資家の金への需要を大きく後押ししています。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが2026年の金価格予測を支える可能性を指摘しています。
中東の中央銀行も世界的な動きに追随しています。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加しました。
2026年に金が5000ドルに達すると予測される中、以下のような見積もりもあります：
これらは為替レートの安定と大きな経済ショックがない前提です。
主要なアナリストの見解は多様ですが、共通しているのは：
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに到達し、年間平均は4600ドルになると予測し、2025年の3455ドルと比較しています。
バンク・オブ・アメリカは、5000ドルをピークとし、平均予測は4400ドルとし、短期的な調整の可能性も警告しています。
ゴールドマン・サックスは、金の平均価格を4900ドルに引き上げ、ETFへの資金流入の強さを根拠としています。
JPモルガンは、2026年半ばまでに約5055ドルに達すると予測しています。
最も多い予測範囲は4800〜5000ドルで、平均は4200〜4800ドルの間に収まると見られています。
2025年11月末時点で、金は4065.01ドル/オンスで終えました。日足チャートでは、上昇チャネルのラインを下回っていますが、主要な上昇トレンドラインは依然として維持されており、約4050ドルの安値を結んでいます。
強いサポートは4000ドルにあり、このレベルを割ると3800ドル付近まで下落する可能性があります(フィボナッチの50%リトレースメント)。
抵抗線は、最初に4200ドル、次に4400ドル、そして4680ドルです。
RSIは50で安定しており、売買のバランスは中立です。MACDはシグナルラインの上にあり、全体のトレンドは上向きを示しています。
短期的な予測は、4000〜4220ドルのレンジで推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな展望を維持します。
調整の可能性も無視できません。HSBCは、2026年後半に勢いが失われる可能性を警告し、4200ドルへの調整もあり得るとしています。ただし、3800ドルを下回ることは、経済的なショックがなければ想定しにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、4800ドル超の価格維持は「価格の信頼性テスト」となる可能性を指摘しています。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、金は下値を割りにくい新たな価格帯に入ったと見ており、長期的に見て投資家の見方が変化していることを示唆しています。
証拠は、今後の金価格は強気のトレンドを持つことを示しています。投資需要は高まり続け、中央銀行は積極的に買い増し、供給は制約され、金融政策は緩和的であり、地政学的緊張や国債の膨張も支援材料となっています。
5000ドル到達は夢ではなく、現実的な可能性です。ただし、短期的な調整や市場の変動には注意が必要です。賢明な投資家は、長期的なポジションを維持しつつ、近いサポート・レジスタンスレベルを注視し続けるでしょう。
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2026年の金.. 新たな歴史的高騰で5000ドルに向かうのか？
金の鉱物は2025年に刺激的な旅を経て、10月中旬には未曾有の高値である4300ドル/オンスに達し、その後11月には4000ドルまで下落しました。この変動は、2026年に何が待ち受けているのか、また貴金属が新たな跳躍を準備しているのか、それとも長期的な調整段階に入ったのかについて、重要な疑問を投げかけています。
実際、今後の金価格の予測は単なる憶測だけでなく、世界的な需要を形成する経済・金融・地政学的要因に基づいています。
金価格上昇予測を支える要因
投資需要が記録を更新
世界金協会のデータは、増加する需要の明確な姿を示しています。2025年第2四半期だけで、総需要は1249トンに達し、前年比で3%増、一方で金の価値は驚異的な45%増の1320億ドルに上昇しました。
上場投資信託（ETFs）(も)は、資産運用の流入が著しく、管理資産は第2四半期末に4720億ドルに達し、保有量は合計で3838トンにのぼります。この数字は、過去のピークである3929トンに迫る勢いであり、新規投資家が金を買い続けていることを示しています。
地理的には、北米が世界需要の55.8%を占め、次いでヨーロッパとアジアが続きます。米国だけでも、金のETFは上半期に210億ドルを投入し、消費者需要の減少を補っています。
中央銀行は保有金を記録的に増加
この動きに中央銀行も積極的に応じています。2025年第1四半期に、世界の中央銀行は244トンの金を追加し、過去5年間の平均を**24%**上回るペースで買い増しを続けています。
統計は重要な変化を示しています。世界の**44%の中央銀行が金の保有を管理しており、2024年の37%**から増加しています。この増加は、新興国がドルからの分散を進めていることの表れです。
中国は引き続き積極的に買い増しを行い、65トン超を第1四半期だけで追加し、22ヶ月連続の買い増しを記録しています。トルコも保有金を600トン超に増やし、インドもこの流れに遅れず参加しています。これらの買い増しは、2026年末まで需要を支える主要な要因となる見込みです。
供給制約がギャップを深める
鉱山生産はボトルネックに
需要が高まる一方で、供給は鈍い動きです。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンにとどまり、前年比でわずか1%増に過ぎません。この微増では、爆発的な需要と限られた供給のギャップを埋めきれません。
さらに、リサイクルされた金は1%減となり、所有者は売却を控え、価格上昇を期待して保有を続けています。この行動は供給不足を一層深刻にしています。
運営コストの上昇も問題を悪化させています。2025年半ばの平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより、生産拡大は遅れ、利益率も圧迫されるため、金価格の上昇を後押しします。
金融政策：金の最強の味方
FRBは緩和に向かう
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて、**3.75-4.00%**の範囲に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。声明では、労働市場の弱さや経済成長の鈍化に応じて、追加緩和の可能性も示唆されました。
FedWatchツールは、2025年12月9-10日の次回会合で、さらに25ベーシスポイントの利下げを予測しています。これが実現すれば、今年の3回目の利下げとなり、ドル安と金の安全資産としての魅力を高めるでしょう。
ブラックロックのレポートは、2026年末までに金利が**3.4%**に低下するシナリオも示しています。低金利は金の機会コストを下げ、投資魅力を高めます。
欧州・日本の中央銀行も緩和志向
FRBだけでなく、欧州中央銀行（ECB）も金利を引き下げ続けており、日本銀行も強力な緩和政策を維持しています。これらの政策は、通貨の価値を下げ、金の国際的な魅力を高める要因となっています。
国債とインフレ：常に懸念材料
国際通貨基金（IMF）は、世界の公的債務がGDP比100%超に達したと警告しています。この水準は過去最高であり、財政の持続可能性や債務返済能力に対する懸念を高めています。
投資家はこのリスクを理解し、**ヘッジファンドの42%**が2025年第3四半期に金のポジションを増やしました。インフレや通貨価値の下落に備えるためです。
世界銀行は、2025年の金価格が35%上昇すると予測しており、長期的な資産保存手段としての金の信頼性を示しています。
地政学的緊張が安全資産需要を刺激
米中貿易摩擦や中東の緊張など、地政学的な不安が投資家の金への関心を高めています。ロイター通信は、2025年に地政学的リスクが前年比7%増の需要増加をもたらしたと報じています。
台湾海峡の緊張が高まると、2025年7月には金のスポット価格は3400ドルに急騰し、その後10月には4300ドルを超えました。この歴史的な動きは、2026年に新たな危機が発生すれば、価格が史上最高値を更新する可能性を示しています。
ドルと実質金利の動き
金は伝統的にドルや実質金利と逆の関係にあります。2025年、ドル指数は年初から約**7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%**に低下しました。
ドルと金利のこの二重の弱さは、機関投資家の金への需要を大きく後押ししています。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが2026年の金価格予測を支える可能性を指摘しています。
中東地域：急速な成長
中東の中央銀行も世界的な動きに追随しています。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加しました。
2026年に金が5000ドルに達すると予測される中、以下のような見積もりもあります：
これらは為替レートの安定と大きな経済ショックがない前提です。
市場関係者の来年の予測
主要なアナリストの見解は多様ですが、共通しているのは：
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに到達し、年間平均は4600ドルになると予測し、2025年の3455ドルと比較しています。
バンク・オブ・アメリカは、5000ドルをピークとし、平均予測は4400ドルとし、短期的な調整の可能性も警告しています。
ゴールドマン・サックスは、金の平均価格を4900ドルに引き上げ、ETFへの資金流入の強さを根拠としています。
JPモルガンは、2026年半ばまでに約5055ドルに達すると予測しています。
最も多い予測範囲は4800〜5000ドルで、平均は4200〜4800ドルの間に収まると見られています。
テクニカル分析：チャートは何を示すか？
2025年11月末時点で、金は4065.01ドル/オンスで終えました。日足チャートでは、上昇チャネルのラインを下回っていますが、主要な上昇トレンドラインは依然として維持されており、約4050ドルの安値を結んでいます。
強いサポートは4000ドルにあり、このレベルを割ると3800ドル付近まで下落する可能性があります(フィボナッチの50%リトレースメント)。
抵抗線は、最初に4200ドル、次に4400ドル、そして4680ドルです。
RSIは50で安定しており、売買のバランスは中立です。MACDはシグナルラインの上にあり、全体のトレンドは上向きを示しています。
短期的な予測は、4000〜4220ドルのレンジで推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな展望を維持します。
上昇予測に対する潜在リスク
調整の可能性も無視できません。HSBCは、2026年後半に勢いが失われる可能性を警告し、4200ドルへの調整もあり得るとしています。ただし、3800ドルを下回ることは、経済的なショックがなければ想定しにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、4800ドル超の価格維持は「価格の信頼性テスト」となる可能性を指摘しています。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、金は下値を割りにくい新たな価格帯に入ったと見ており、長期的に見て投資家の見方が変化していることを示唆しています。
まとめ：5000ドルに向かうのか？
証拠は、今後の金価格は強気のトレンドを持つことを示しています。投資需要は高まり続け、中央銀行は積極的に買い増し、供給は制約され、金融政策は緩和的であり、地政学的緊張や国債の膨張も支援材料となっています。
5000ドル到達は夢ではなく、現実的な可能性です。ただし、短期的な調整や市場の変動には注意が必要です。賢明な投資家は、長期的なポジションを維持しつつ、近いサポート・レジスタンスレベルを注視し続けるでしょう。