## ヨーロッパの株式市場は単一の市場ではなく、統合されたネットワークヨーロッパの株式市場について話すとき、私たちは単一の実体を指しているのではなく、規制はそれぞれ異なるものの相互に連結された国内および地域の証券取引所の集合体を指します。最も重要なものには、ロンドン証券取引所、ユーロネクスト、ドイツのフランクフルト証券取引所、スイスのSIXがあります。この分散型の構造は理解することが重要です。なぜなら、**ヨーロッパの株式市場のパフォーマンスは、同時に複数の要因に左右されるからです：ユーロ圏の経済成長、政治的決定、ECBの金融政策の動き、そして中国やアメリカなどの戦略的パートナーとのグローバルな商業動向**。## ヨーロッパの株式市場の現状はどうなっているのか？### インフレは後退しているが、金利は持続西ヨーロッパのインフレは、ほぼすべての国で高金利のおかげで着実に低下しています。しかし、依然として高水準にあり、**金利は予想より長く高いままで推移する可能性が高い**ことを示唆しています。株式市場にとっては、これが二つの効果をもたらします。成長株、特にテクノロジー株の評価を損なう一方で、金融セクターには大きな恩恵をもたらします。これは選択的な投資を必要とする複合的な状況です。### 経済活動は予想よりも弱いユーロ圏とイギリスのPMI指数は50を下回っており、明らかな景気減速の兆候です。パンデミック後の複雑さと地政学的な不安定さが見通しを難しくし、「**ヨーロッパはソフトランディングを迎えるのか、それともより深刻なリセッションに直面するのか**」という疑問を残しています。### 労働市場は堅調で所得回復も進む課題にもかかわらず、ユーロ圏の失業率は夏季に歴史的最低の6.4%に達し、消費者の実質所得も改善しています。ユーロ圏の年次賃金成長率は4.6%で、インフレを上回っており、これは他の地域では一様ではありません。**この堅調な雇用環境は、消費支出を支えるはずであり、経済回復を促進する可能性があります**。## ヨーロッパの主要株価指数ヨーロッパの株式市場全体のパフォーマンスを追跡するために、個別企業を監視する必要なく、時価総額の大きい企業をまとめた株価指数があります。### DAX 40：ドイツの強さDAX 40はドイツの代表的な指数で、フランクフルト証券取引所の最大40社で構成されています。アディダス、シーメンス、フォルクスワーゲン、ドイツ銀行、メルセデス・ベンツなどが含まれます。ドイツはヨーロッパ最大の経済圏であるため、この指数は大陸の経済健康度のバロメーターと見なされています。2023年末までに、DAX 40のリターンは6.82%でした。### FTSE 100：イギリスの指標FTSE 100はロンドン証券取引所に上場する最大100社をまとめたもので、市場全体の約80%の価値を占めています。アストラゼネカ、ユニリーバ、ボーダフォン、BPなどが含まれます。しかし、2023年のパフォーマンスは(-1.27%)とマイナスで、イギリスの経済的困難と通貨変動の影響を反映しています。### Euro Stoxx 50：欧州全体の多様化この主要指数は、ユーロ圏のリーディング企業50社を追跡し、11か国と複数のセクター（銀行、エネルギー、テクノロジー、消費財）をカバーしています。エアバス、LVMH、トタルエナジーズ、ASML、サンタンデールなどが主要構成銘柄です。Euro Stoxx 50は2023年に6.45%のパフォーマンスを記録し、ETF、先物、オプションの基礎資産として機能し、多様なエクスポージャーを求める投資家に最適です。### IBEX 35：2023年のヨーロッパ最高パフォーマンスIBEX 35はスペイン株式市場で最も流動性の高い35銘柄を集めたもので、BBVA、インディテックス、アルセロールミタル、イベルドロラ、レプソルなどが含まれます。2023年のリターンは9.72%で、**ヨーロッパの株式指数の中で最も良いパフォーマンスを示し**、ほぼアメリカのS&P 500に匹敵します。### CAC 40：フランスの代替指数CAC 40はユーロネクスト・パリの上位100社の中で最も重要な40銘柄を集めたもので、アルストム、BNPパリバ、ロレアル、ルノー、ステランティスなどが含まれます。2023年のリターンは5.29%でした。## なぜ今ヨーロッパの株式に投資すべきか？### ヨーロッパの株式市場は絶賛変革中2008-2009年の金融危機以降、セクター構成は大きく変化しています。工業セクターは11.3%から15.0%へ、ヘルスケアは9.7%から16.1%へ、耐久消費財は8.9%から11.3%へ、テクノロジーはほぼ3倍の2.9%から6.7%へと成長しました。これらの変化は、投資の配分が高成長セクターへと再分配されていることを示し、伝統的な金融、素材、エネルギーなどのセクターの比重は縮小しています。### ヨーロッパの株式市場はウォール街よりも多様化している重要な発見：米国のS&P 500のほぼ30%を占めるテクノロジーセクターに対し、ヨーロッパではわずか6.7%です。**このよりバランスの取れた構成は、ヨーロッパの投資家をセクター危機から守る**。どのセクターも過度に偏っておらず、指数を通じて投資することでより安定したリターンを得られます。### 欧州企業はグローバル志向現在、ヨーロッパの株式に上場する企業の収益のほぼ3分の2は海外から得られています。2012年には61%がヨーロッパ国内からのものでしたが、2023年には42%に減少しています。北米は26%の収益を生み出し、新興市場(（ラテンアメリカやアフリカを含む）)も25%を占めています。**この国際的なエクスポージャーは地理的リスクを多様化します**。### 多くのセクターで魅力的な評価現在のP/Eレシオと過去10年の平均を比較すると、ヨーロッパの主要10セクターのうち7つが歴史的平均を下回っています。これには、通信、耐久消費財、一般消費財、エネルギー、金融、素材、生活必需品が含まれます。これらの割安な評価は、経済の減速を反映していますが、特にヨーロッパがソフトランディングを迎え、金利が下がり始めたときには魅力的な投資機会となるでしょう。## ASMLのケース：なぜヨーロッパにはチャンスがあるのかApple、Google、Netflixのような巨大テクノロジー企業は生まれていませんが、戦略的に位置づけられた企業は存在します。オランダに本拠を置き、2,159億ユーロの評価額を持つASMLは、日本、韓国、シンガポール、台湾、中国の半導体メーカー向けに先進的な半導体製造装置を設計しています。米中のチップ戦争の中で、**ASMLの戦略的地位は、ヨーロッパの株式市場における実際のチャンスを象徴しており、多くの投資家が過小評価しています**。## 今後の展望：ヨーロッパの株式市場から何を期待すべきか？ヨーロッパにとって地政学的リスクはかなり高いです。ウクライナ戦争、中東の紛争による原油市場への影響などです。しかし、経済はその減速の中でも一定の強さを維持しています。インフレは低下していますが、即時の金利引き下げには不十分です。**金利の引き下げは2024年第2四半期または第3四半期に始まる可能性が高く、それが評価の回復を促す可能性があります**。最近の分析によると、ヨーロッパの評価割引は、特に米国と比較して縮小すべきだと示唆されています。このパラドックスが無期限に続く可能性は低いです。## 結論：旧大陸のチャンスヨーロッパの株式市場は、多くのセクターで魅力的な評価を示し、米国の対比でよりバランスの取れた構成を持ち、グローバルなエクスポージャーも多様化しています。リスクは存在しますが、米国市場以外の選択肢を求める投資家にとって、ヨーロッパの株式市場には本物のチャンスがあり、特に自動的に分散をもたらす指数に焦点を当てた戦略は有効です。
ヨーロッパ株式市場：2024年の投資のための実践ガイド
ヨーロッパの株式市場は単一の市場ではなく、統合されたネットワーク
ヨーロッパの株式市場について話すとき、私たちは単一の実体を指しているのではなく、規制はそれぞれ異なるものの相互に連結された国内および地域の証券取引所の集合体を指します。最も重要なものには、ロンドン証券取引所、ユーロネクスト、ドイツのフランクフルト証券取引所、スイスのSIXがあります。
この分散型の構造は理解することが重要です。なぜなら、ヨーロッパの株式市場のパフォーマンスは、同時に複数の要因に左右されるからです：ユーロ圏の経済成長、政治的決定、ECBの金融政策の動き、そして中国やアメリカなどの戦略的パートナーとのグローバルな商業動向。
ヨーロッパの株式市場の現状はどうなっているのか？
インフレは後退しているが、金利は持続
西ヨーロッパのインフレは、ほぼすべての国で高金利のおかげで着実に低下しています。しかし、依然として高水準にあり、金利は予想より長く高いままで推移する可能性が高いことを示唆しています。
株式市場にとっては、これが二つの効果をもたらします。成長株、特にテクノロジー株の評価を損なう一方で、金融セクターには大きな恩恵をもたらします。これは選択的な投資を必要とする複合的な状況です。
経済活動は予想よりも弱い
ユーロ圏とイギリスのPMI指数は50を下回っており、明らかな景気減速の兆候です。パンデミック後の複雑さと地政学的な不安定さが見通しを難しくし、「ヨーロッパはソフトランディングを迎えるのか、それともより深刻なリセッションに直面するのか」という疑問を残しています。
労働市場は堅調で所得回復も進む
課題にもかかわらず、ユーロ圏の失業率は夏季に歴史的最低の6.4%に達し、消費者の実質所得も改善しています。ユーロ圏の年次賃金成長率は4.6%で、インフレを上回っており、これは他の地域では一様ではありません。この堅調な雇用環境は、消費支出を支えるはずであり、経済回復を促進する可能性があります。
ヨーロッパの主要株価指数
ヨーロッパの株式市場全体のパフォーマンスを追跡するために、個別企業を監視する必要なく、時価総額の大きい企業をまとめた株価指数があります。
DAX 40：ドイツの強さ
DAX 40はドイツの代表的な指数で、フランクフルト証券取引所の最大40社で構成されています。アディダス、シーメンス、フォルクスワーゲン、ドイツ銀行、メルセデス・ベンツなどが含まれます。ドイツはヨーロッパ最大の経済圏であるため、この指数は大陸の経済健康度のバロメーターと見なされています。
2023年末までに、DAX 40のリターンは6.82%でした。
FTSE 100：イギリスの指標
FTSE 100はロンドン証券取引所に上場する最大100社をまとめたもので、市場全体の約80%の価値を占めています。アストラゼネカ、ユニリーバ、ボーダフォン、BPなどが含まれます。
しかし、2023年のパフォーマンスは(-1.27%)とマイナスで、イギリスの経済的困難と通貨変動の影響を反映しています。
Euro Stoxx 50：欧州全体の多様化
この主要指数は、ユーロ圏のリーディング企業50社を追跡し、11か国と複数のセクター（銀行、エネルギー、テクノロジー、消費財）をカバーしています。エアバス、LVMH、トタルエナジーズ、ASML、サンタンデールなどが主要構成銘柄です。
Euro Stoxx 50は2023年に6.45%のパフォーマンスを記録し、ETF、先物、オプションの基礎資産として機能し、多様なエクスポージャーを求める投資家に最適です。
IBEX 35：2023年のヨーロッパ最高パフォーマンス
IBEX 35はスペイン株式市場で最も流動性の高い35銘柄を集めたもので、BBVA、インディテックス、アルセロールミタル、イベルドロラ、レプソルなどが含まれます。2023年のリターンは9.72%で、ヨーロッパの株式指数の中で最も良いパフォーマンスを示し、ほぼアメリカのS&P 500に匹敵します。
CAC 40：フランスの代替指数
CAC 40はユーロネクスト・パリの上位100社の中で最も重要な40銘柄を集めたもので、アルストム、BNPパリバ、ロレアル、ルノー、ステランティスなどが含まれます。2023年のリターンは5.29%でした。
なぜ今ヨーロッパの株式に投資すべきか？
ヨーロッパの株式市場は絶賛変革中
2008-2009年の金融危機以降、セクター構成は大きく変化しています。工業セクターは11.3%から15.0%へ、ヘルスケアは9.7%から16.1%へ、耐久消費財は8.9%から11.3%へ、テクノロジーはほぼ3倍の2.9%から6.7%へと成長しました。
これらの変化は、投資の配分が高成長セクターへと再分配されていることを示し、伝統的な金融、素材、エネルギーなどのセクターの比重は縮小しています。
ヨーロッパの株式市場はウォール街よりも多様化している
重要な発見：米国のS&P 500のほぼ30%を占めるテクノロジーセクターに対し、ヨーロッパではわずか6.7%です。このよりバランスの取れた構成は、ヨーロッパの投資家をセクター危機から守る。
どのセクターも過度に偏っておらず、指数を通じて投資することでより安定したリターンを得られます。
欧州企業はグローバル志向
現在、ヨーロッパの株式に上場する企業の収益のほぼ3分の2は海外から得られています。2012年には61%がヨーロッパ国内からのものでしたが、2023年には42%に減少しています。
北米は26%の収益を生み出し、新興市場(（ラテンアメリカやアフリカを含む）)も25%を占めています。この国際的なエクスポージャーは地理的リスクを多様化します。
多くのセクターで魅力的な評価
現在のP/Eレシオと過去10年の平均を比較すると、ヨーロッパの主要10セクターのうち7つが歴史的平均を下回っています。これには、通信、耐久消費財、一般消費財、エネルギー、金融、素材、生活必需品が含まれます。
これらの割安な評価は、経済の減速を反映していますが、特にヨーロッパがソフトランディングを迎え、金利が下がり始めたときには魅力的な投資機会となるでしょう。
ASMLのケース：なぜヨーロッパにはチャンスがあるのか
Apple、Google、Netflixのような巨大テクノロジー企業は生まれていませんが、戦略的に位置づけられた企業は存在します。オランダに本拠を置き、2,159億ユーロの評価額を持つASMLは、日本、韓国、シンガポール、台湾、中国の半導体メーカー向けに先進的な半導体製造装置を設計しています。
米中のチップ戦争の中で、ASMLの戦略的地位は、ヨーロッパの株式市場における実際のチャンスを象徴しており、多くの投資家が過小評価しています。
今後の展望：ヨーロッパの株式市場から何を期待すべきか？
ヨーロッパにとって地政学的リスクはかなり高いです。ウクライナ戦争、中東の紛争による原油市場への影響などです。しかし、経済はその減速の中でも一定の強さを維持しています。
インフレは低下していますが、即時の金利引き下げには不十分です。金利の引き下げは2024年第2四半期または第3四半期に始まる可能性が高く、それが評価の回復を促す可能性があります。
最近の分析によると、ヨーロッパの評価割引は、特に米国と比較して縮小すべきだと示唆されています。このパラドックスが無期限に続く可能性は低いです。
結論：旧大陸のチャンス
ヨーロッパの株式市場は、多くのセクターで魅力的な評価を示し、米国の対比でよりバランスの取れた構成を持ち、グローバルなエクスポージャーも多様化しています。リスクは存在しますが、米国市場以外の選択肢を求める投資家にとって、ヨーロッパの株式市場には本物のチャンスがあり、特に自動的に分散をもたらす指数に焦点を当てた戦略は有効です。