このシステムの設計者は、Tareck El Aissami（元石油大臣）とAlex Saab（政権の「金融外交官」）だ。El Aissamiは2023年3月に辞職し、2024年4月に汚職容疑で逮捕された。彼は反逆罪やマネーロンダリングなど複数の罪に直面している。彼の資産は馬杜ロ家族に没収された可能性が高い。
Alex Saab：政権の金融アーキテクトとして、資金の流れを全て理解しており、復元に必要な助記詞やハードウェアウォレットの物理的な場所を握っている可能性が高い。2023年12月の米国囚人交換で帰国し、馬杜ロは10人の米国囚人と引き換えにこの金融頭脳を取り戻した。彼の政権内での不可欠性は、財政の生命線を掌握していることに由来する。
マドゥロが逮捕される、60億ドル相当のビットコイン未解決事件が浮上
作者：Cathy，白话区块链
原标题：馬杜ロは本当に600億ドルのBTCを隠しているのか？
2026年1月3日凌晨、米国特殊部隊はコードネーム「絶対決意」の軍事作戦の一環として、カラカスでベネズエラ大統領ニコラス・馬杜ロを逮捕した。
この事件は暗号界に大きな疑問を投げかけている：馬杜ロ政権は本当に噂される「影の備蓄」を所有しているのか？
調査機関Whale Huntingの報告や複数の情報源によると、市場には驚くべき噂が流れている：馬杜ロ政権は60万から66万枚のビットコインを保有している可能性があるという。この噂が本当なら、2026年初の市場価格で計算すると、その総額は600億ドルから670億ドルに達する。
これはどのような概念だろうか？
マイクロストラテジー（現Strategyに改名）、通称「ビットコインの巨大クジラ」と呼ばれるこの企業は、2026年1月時点で67万枚以上のBTCを保有し、その価値は約613億ドルにのぼる。もしベネズエラの噂が事実なら、その保有量は世界最大の企業買い手に匹敵し、ビットコインの総供給量（2100万枚）の約3%に相当する。
しかし問題は：この資産は本当に存在するのか？もし存在するなら、それはどこに隠されているのか？
暗号世界には鉄則がある：「Not your keys, not your coins」（鍵を持たなければコインも持てない）。
01 噂はどうやって生まれたのか？
「60万BTC」という噂がどこから来たのか理解するには、まず馬杜ロ政権が理論上どのようにしてビットコインを蓄積できるのかを理解する必要がある。重要なのは、以下の分析は公開報道や情報推定に基づいており、確定的な事実ではないという点だ。
ルート1：石油コイン詐欺——暗号化への布石
2018年2月、米国の制裁の重圧の下、馬杜ロは世界初の「国家レベルの暗号通貨」——石油コイン（Petro）を発行すると発表した。政府は初日に7.35億ドルを調達し、総調達目標は60億ドルとした。
しかし、多方面の調査によると、このICOは最初から深刻な問題を抱えていた。
石油コインは最初、イーサリアムに基づくとされ、その後NEM上にあるとされ、最終的には存在しないプライベートブロックチェーン上で動作していたようだ。政府は石油コインはアヤクーチョ地区の油田53億バレルの原油で支えられていると主張したが、現地調査ではインフラは荒廃し、採掘活動も見られなかった。
いわゆる「資金調達」は、政権内部の資産の左手から右手への移動に過ぎなかった可能性が高い。
しかし、石油コインは失敗に終わったものの、重要な副産物を残した：Sunacrip（国家暗号資産監督局）だ。この機関はすべての暗号活動の監督、マイニング許可証の発行、さらには国家マイニングプールの直接運営まで権限を持つ。これは規制機関ではなく、国家のマネーロンダリングセンターだ。
2024年1月、馬杜ロは正式に石油コインを閉鎖した。これは失敗ではなく、戦略的な転換であり、「発行者」から「保有者」へと変わり、グローバルな流動性を持つビットコインとUSDTに全面的にシフトした。
ルート2：PDVSA-暗号スキャンダル——2億1000万ドルの行方不明
市場の噂では、馬杜ロ政権のビットコイン備蓄の核心的な出所は、国営石油会社PDVSAの石油輸出収入の流用にあると考えられている。
2019年、米国はPDVSAに対して全面制裁を科し、グローバル銀行システムへのアクセスを断った。生き残るために、PDVSAは「反封鎖」戦略を開始した。
ダークフリート：応答器を閉じた油田タンカーを使い、原油をアジアの「ティーポット精油所」（非国有の小規模精油所）へ輸送。
仲介ネットワーク：アラブ首長国連邦やロシアなどに登録されたシェルカンパニーを通じて原油の出所を隠す。これらの仲介は石油貿易の経験がほとんどなく、唯一の資格は政権の中枢人物との私的関係だ。
暗号決済：ドル送金ができないため、仲介はUSDT（テダコイン）で油代を支払うよう指示された。
2023年3月、ベネズエラは全国を震撼させる「PDVSA-Crypto」スキャンダルを爆発させた。政府内部の監査によると、2020年から2023年までの間に、約210億ドルの石油輸出売掛金が行方不明になっている。
この資金はどこへ行ったのか？今もなお謎だ。
一部の情報分析者は、その一部が暗号通貨により政権の管理するウォレットに流入した可能性を推測している。報告によると、Sunacripは自動化された「跳び箱」メカニズムを構築しているという。
このシステムの設計者は、Tareck El Aissami（元石油大臣）とAlex Saab（政権の「金融外交官」）だ。El Aissamiは2023年3月に辞職し、2024年4月に汚職容疑で逮捕された。彼は反逆罪やマネーロンダリングなど複数の罪に直面している。彼の資産は馬杜ロ家族に没収された可能性が高い。
一方、Saabは2023年12月に米国の囚人交換で帰国し、10人の米国囚人と引き換えにこの金融アーキテクトを取り戻した。これは彼が馬杜ロにとって代え難い存在であることを示している——この重要性は、彼が財政の生命線を掌握していることに由来する。
ルート3：軍事マイニング——没収されたマイニングマシンの「国家計算力」
石油収入以外に、もう一つの理論は、ベネズエラ政権が「生産資材」を制御し、直接ビットコインを生成しているというものだ。
ベネズエラは世界で最も安価な電力を持ち、主に古里ダムから供給されている。これにより、ビットコインのマイニングは非常に高い利益率を誇る。馬杜ロ政権は軍事商業部門——CAMIMPEG（鉱業・石油・天然ガス軍事企業）を通じて、この優位性を独占している。
CAMIMPEGは「ボリバル陸軍デジタル資産生産センター」を設立し、これらの軍事マイニング施設は特権を享受している。
しかし、軍事マイニングの設備はどこから来たのか？多くは私営マイナーからの略奪による。
2020年以降、Sunacripは軍と連携し、私営マイナーに対して一連の襲撃を行った。
情報筋の推定では、2020年から2025年までの間に、私営マイナーやギャングの施設を押収したことで、数万台のマイニングマシンを獲得した可能性がある。これらの設備は破壊されず、再配置されてCAMIMPEGの施設に組み込まれた。
既知の数千台の高性能マイニングマシンと国営マイニングの出力を合わせると、この「ゾンビ軍団」は過去数年で数万枚のビットコインを生み出した可能性がある。
02 「60万枚BTC」噂の出所と疑問点
重要な問題：この数字は信頼できるのか？
Chainalysis、TRM Labs、調査機関「Whale Hunting」の情報報告に基づくと、市場に流布されている推定値は60万から66万枚のBTCだ。ただし、強調すべきは：
この数字は情報源からのものであり、ブロックチェーン上の確固たるデータではない。
この数字を裏付ける公開されたチェーン上の証拠は一切存在しない。
Whale Huntingの報告は明確に述べている：「この推定はHUMINT（人間情報）に基づいており、ブロックチェーン分析による証明はない」。
それにもかかわらず、報告は仮定的な構成分析も示している。
この噂は論理的に成立しているのか？
支持派の意見：
MicroStrategy（現Strategy）は2026年1月時点で67万枚以上のBTCを保有している。主権国家は理論上、これに匹敵する規模を達成できる。
資金支援：PDVSAは2020-2023年に210億ドルの資金流出があり、その半分をビットコインに変換したと仮定すると、当時の平均価格で約30万から40万枚のBTCを購入可能だった。
疑問派の意見：
結論：確固たるブロックチェーン証拠がない限り、これは未検証の噂に過ぎない。
03 もし噂が本当なら：鍵は誰の手に？
この「影の備蓄」が本当に存在すると仮定すると、馬杜ロが逮捕されても、米国がコントロールできるわけではない。
FBIの最大の課題は：これらのビットコインの存在を証明し、私鍵を見つけることだ。
誰が私鍵を握る可能性があるのか？
この資産が実在するなら、情報分析者は、それが単一のアカウントで管理されている可能性は低く、マルチシグ（Multisig）やシャーディング（Sharding）方式を採用していると推測している。
理論上の私鍵の所有者は：
暗号アーキテクチャの推測
最も可能性が高いのは、M-of-N署名方式（例：3/5や5/7）だ。これは、5人の中から3人の署名を集めて資金を動かす方式だ。
もし馬杜ロ、フローレス、サブがすべて米国側にコントロールされている場合、米国は彼らに協力させて資金を解錠させることが理論上可能だが、実際は遥かに複雑だ。
04 市場への影響：噂自体が不確実性
この噂が未確認であっても、それ自体が暗号市場の上空に「ダモスの剣」のように垂れ下がっている。60万枚のビットコインは、BTC総供給量の約3%に相当し、もし実在すれば巨大な影響をもたらす。
三つのシナリオ
シナリオ1：噂が偽だった場合
FBIやブロックチェーン分析会社の徹底調査により、「影の備蓄」が存在しない、または過大評価されていたと判明すれば、市場は一息つく可能性がある。これは潜在的な売却圧力がなくなることを意味し、価格には中立的またはやや好材料となる。
シナリオ2：噂が真実で、FBIがコントロールしている場合
この資産が実在し、米国が押収に成功した場合、通常の手続きとして、これらのビットコインは司法の凍結手続きに入り、数年にわたり流通できなくなる。これは実質的に大量の供給をロックし、市場流通量を減少させ、価格にとって好材料となる。
これは2013年のFBIによる「シルクロード」ビットコイン押収と類似している。当時、約17万枚のBTCが凍結され、段階的にオークションにかけられたが、凍結期間中はこれらのコインは実質的に流通から退出し、市場の売り圧力を減少させた。
シナリオ3：噂が真実だが、私鍵がコントロールされていない場合
最も危険なシナリオだ。もしこの資産が実在し、しかし私鍵が米国側にコントロールされていない場合、政権残存勢力がOTC市場でビットコインを売りさばき、亡命資金を調達しようとする可能性がある。これによりパニック的な売りが引き起こされる。
2024年にドイツ政府が5万枚のBTCを売却した際、市場は短期的に激しく揺れた。60万枚の売却圧力は破滅的だ。
05 まとめ
馬杜ロの逮捕は、ベネズエラ政権が暗号通貨を利用して制裁を回避している一端を明らかにした。
失敗した石油コインの実験から、2億1000万ドルのPDVSA-Cryptoスキャンダル、軍事化されたマイニング施設まで、これらはすでに証明された事実だ。しかし、「60万枚BTCの影の備蓄」の噂については、今のところ確固たる証拠はない。
確認できる事実は：ベネズエラは暗号通貨を通じて制裁を回避していること、PDVSAには2億1000万ドルの資金流出不明な資産があること、そして政権は大量のマイニングマシンを没収したことだ。
しかし、確認できていない噂には：本当に60万枚のBTCを蓄積しているのか、（存在するなら）私鍵は誰の手にあるのか、これらのビットコインが市場に流出するのか、という点が含まれる。
これは、分散型技術が制裁回避に使われるとき、私たちが自由と秩序の間でどのようにバランスを取るべきかという、鋭い問いを投げかけている。
しかし、より多くの証拠が浮上するまでは、「600億ドルの影の備蓄」は未だ未確認の噂に過ぎない。