## 人民币升值再创历史时刻 実時為替レート米ドル人民元突破重要ポイント年末の為替市場は久しぶりの注目を集めている。木曜日（12月25日）のクリスマス取引日、オフショア人民元は米ドルに対して7.0の心理的抵抗線を突破し、最高で6.9960に達した。これは今年9月以来の初めての突破である。一方、オンショア人民元も7.0051まで強含み、2023年5月以来の新安値を更新した。市場関係者は、この上昇は偶然ではないと分析している。年末の決済需要が引き続き旺盛であり、外部のドルの反発力不足と相まって、人民元の上昇ペースが明らかに加速している。ある中国資本銀行のトレーダーは直言する：「今、市場の決済注文が多く、ドルもあまり勢いがない。上昇期待はほぼ一致している。」短期的には、人民元は引き続き7元の関門に迫る見込みだが、最終的な上昇速度は国有大手銀行の態度次第である。人民元の動向について、ゴールドマン・サックスは新たな視点を示している。同行のエコノミスト、陳新泉は、過去数か月間、中国人民銀行の表現が「韧性（レジリエンス）」と「弾性（エラスティシティ）」の間で揺れ動いていることを指摘し、このシグナルは非常に重要だと述べている。これは中央銀行が人民元の強化を志向している可能性を示唆しつつも、過度な急激な上昇を避けたい意向も示している。9月の「為替レートの韧性強化」から、11月の「為替レートの弾性維持」、そして第4四半期の再度の「韧性強調」へと、中央銀行の態度は明確に変化している。ゴールドマン・サックスはドル／人民元の予測を維持し、3か月後に6.95、6か月後に6.90、12か月後に6.85を見込むとともに、第一四半期に50ベーシスポイントの預金準備率引き下げと10ベーシスポイントの利下げを行い、第三四半期にはさらに10ベーシスポイントの利下げを予測している。## 貴金属の高値更新 金・銀ともに歴史的最高値世界の中央銀行の緩和期待に後押しされ、貴金属市場は強さを見せている。金は金曜日（12月26日）に一時4500ドルの抵抗線を突破し、4504ドルに達した。銀も73.67ドルまで上昇し、両者ともに歴史的最高値を更新した。この動きは、市場の将来の流動性に対する期待を反映している。## 米連邦準備制度、来年の利上げペースを緩和 10年国債利回りは低下か米国の銀行は2026年の金融政策について新たな見解を示した。同行は、米連邦準備制度が6月と7月にそれぞれ一回ずつ利下げを行うと予測し、また、年末には10年国債の利回りが4%から4.25%の範囲に低下すると見込んでいる。さらなる下落の可能性も排除されていない。全体として、借入条件は現状よりやや緩和される見込みだが、超低金利時代に戻ることはない。## 世界的な取引は休暇で「冬眠」 市場の活発度は著しく低下クリスマス休暇は世界の取引に広範な影響を及ぼしている。米国株式市場は12月25日に終日休場し、26日に通常通り再開した。香港株も12月25日から26日まで連休。ロンドン、フランクフルト、パリなどの主要欧州取引所も12月25日に休場し、26日は祝日で休止。オーストラリアやシンガポールなどアジア太平洋市場も現地の慣例に従い休場し、世界的な取引の活発度は著しく低下している。## 日本銀行の姿勢は堅固 追加利上げは確定的日本銀行の総裁、植田和男は、日本の基本的なインフレは徐々に加速し、2%の目標に着実に近づいていると述べた。経済に大きな負のショックがなければ、引き続き利上げを行う準備があると強調した。彼は、労働市場の構造的変化は不可逆的であり、労働適齢人口の減少に伴い、賃金上昇圧力は持続すると指摘した。企業はすでに食品やその他の商品・サービス分野で上昇した労働コストと原材料コストを価格に転嫁しており、日本は賃金とインフレが同期して上昇するメカニズムを形成しつつある。植田は、実質金利が依然非常に低いことを踏まえ、基準シナリオが実現すれば、経済と物価の改善に応じて利上げを継続すると述べた。## 日本の新年度予算は過去最高 財政規律は依然堅持日本の首相、高市早苗は、2026年度の予算総額が約122.3兆円となり、前年度の115.2兆円から6.3%増加し、過去最高を更新したと発表した。予算規模は史上最高だが、新たな国債発行額は29.6兆円に抑えられ、2年連続で30兆円を下回った。債務依存度は2025年度の概算予算の24.9%から24.2%に低下し、27年ぶりに30%を下回った。このニュースを受けて、日本の40年国債の利回りは7ベーシスポイント低下し、3.62厘となり、11月17日以来の最低水準を記録した。## 半導体産業の変革 激動、半導体売上高は1兆ドル突破も視野米銀の半導体アナリスト、ヴィヴェク・アリヤは、AIの発展は今も10年にわたる構造的変革の中盤にあり、産業全体のトレンドは依然上向きであり、明確な競争優位を持つリーディング企業が主導していると述べた。彼は、2026年までに世界の半導体売上高が30%増加し、初めて1兆ドルの重要なマイルストーンを突破すると予測している。高い利益率と堅固な市場地位を持つ企業が資金配分の中心となり続けるだろう。米銀は、2026年に最も信頼できる投資対象として、NVIDIA（輝達）、Broadcom（博通）、Lam Research、科磊、アドノ、Cadence Design Systemsの6社を挙げている。注目すべきは、輝達とAIチップのスタートアップGroqとの提携に変化があったことだ。以前、市場では輝達がGroqを200億ドルの現金で買収するとの噂があったが、輝達はこれを否定し、代わりにGroqとライセンス契約を結び、同社のチップ技術を使用する権利を得て、GroqのCEO、サイモン・エドワーズを招聘した。契約により、Groqは引き続き独立した企業として運営され、クラウド事業も継続される。創業者のジョナサン・ロス、社長のサニー・マドラ、その他のエンジニアチームも輝達に加わる。Groqは9月に7.5億ドルの資金調達を完了し、評価額は69億ドルに達し、昨年8月の28億ドルから倍以上に膨らんだ。Groqは「推論」分野に特化しており、訓練済みのAIモデルがユーザーのリクエストに応答する仕組みであり、これが輝達のAI応用面の短所を補うものとなっている。## 米国株、来年の上昇は難しい可能性 スタンダード＆プアーズ500の目標は7400点CFRAのチーフ投資戦略家、サム・ストヴァルは、米国株が再び二桁の上昇を達成するには、市場のすべてのエンジンがフルスピードで動く必要があると指摘した。彼は、2026年末のスタンダード＆プアーズ500指数の目標を7400点と予測し、現状から約7%の上昇を見込んでいる。来年も市場は上昇する可能性はあるが、逆風が増しており、今年の好調を再現するのは難しいと見ている。
12月26日経済ニュース：オフショア人民元が年内最高値を更新、金と銀が同時に最高値を記録、世界市場は年末に波乱の展開
人民币升值再创历史时刻 実時為替レート米ドル人民元突破重要ポイント
年末の為替市場は久しぶりの注目を集めている。木曜日（12月25日）のクリスマス取引日、オフショア人民元は米ドルに対して7.0の心理的抵抗線を突破し、最高で6.9960に達した。これは今年9月以来の初めての突破である。一方、オンショア人民元も7.0051まで強含み、2023年5月以来の新安値を更新した。
市場関係者は、この上昇は偶然ではないと分析している。年末の決済需要が引き続き旺盛であり、外部のドルの反発力不足と相まって、人民元の上昇ペースが明らかに加速している。ある中国資本銀行のトレーダーは直言する：「今、市場の決済注文が多く、ドルもあまり勢いがない。上昇期待はほぼ一致している。」短期的には、人民元は引き続き7元の関門に迫る見込みだが、最終的な上昇速度は国有大手銀行の態度次第である。
人民元の動向について、ゴールドマン・サックスは新たな視点を示している。同行のエコノミスト、陳新泉は、過去数か月間、中国人民銀行の表現が「韧性（レジリエンス）」と「弾性（エラスティシティ）」の間で揺れ動いていることを指摘し、このシグナルは非常に重要だと述べている。これは中央銀行が人民元の強化を志向している可能性を示唆しつつも、過度な急激な上昇を避けたい意向も示している。9月の「為替レートの韧性強化」から、11月の「為替レートの弾性維持」、そして第4四半期の再度の「韧性強調」へと、中央銀行の態度は明確に変化している。ゴールドマン・サックスはドル／人民元の予測を維持し、3か月後に6.95、6か月後に6.90、12か月後に6.85を見込むとともに、第一四半期に50ベーシスポイントの預金準備率引き下げと10ベーシスポイントの利下げを行い、第三四半期にはさらに10ベーシスポイントの利下げを予測している。
貴金属の高値更新 金・銀ともに歴史的最高値
世界の中央銀行の緩和期待に後押しされ、貴金属市場は強さを見せている。金は金曜日（12月26日）に一時4500ドルの抵抗線を突破し、4504ドルに達した。銀も73.67ドルまで上昇し、両者ともに歴史的最高値を更新した。この動きは、市場の将来の流動性に対する期待を反映している。
米連邦準備制度、来年の利上げペースを緩和 10年国債利回りは低下か
米国の銀行は2026年の金融政策について新たな見解を示した。同行は、米連邦準備制度が6月と7月にそれぞれ一回ずつ利下げを行うと予測し、また、年末には10年国債の利回りが4%から4.25%の範囲に低下すると見込んでいる。さらなる下落の可能性も排除されていない。全体として、借入条件は現状よりやや緩和される見込みだが、超低金利時代に戻ることはない。
世界的な取引は休暇で「冬眠」 市場の活発度は著しく低下
クリスマス休暇は世界の取引に広範な影響を及ぼしている。米国株式市場は12月25日に終日休場し、26日に通常通り再開した。香港株も12月25日から26日まで連休。ロンドン、フランクフルト、パリなどの主要欧州取引所も12月25日に休場し、26日は祝日で休止。オーストラリアやシンガポールなどアジア太平洋市場も現地の慣例に従い休場し、世界的な取引の活発度は著しく低下している。
日本銀行の姿勢は堅固 追加利上げは確定的
日本銀行の総裁、植田和男は、日本の基本的なインフレは徐々に加速し、2%の目標に着実に近づいていると述べた。経済に大きな負のショックがなければ、引き続き利上げを行う準備があると強調した。彼は、労働市場の構造的変化は不可逆的であり、労働適齢人口の減少に伴い、賃金上昇圧力は持続すると指摘した。企業はすでに食品やその他の商品・サービス分野で上昇した労働コストと原材料コストを価格に転嫁しており、日本は賃金とインフレが同期して上昇するメカニズムを形成しつつある。植田は、実質金利が依然非常に低いことを踏まえ、基準シナリオが実現すれば、経済と物価の改善に応じて利上げを継続すると述べた。
日本の新年度予算は過去最高 財政規律は依然堅持
日本の首相、高市早苗は、2026年度の予算総額が約122.3兆円となり、前年度の115.2兆円から6.3%増加し、過去最高を更新したと発表した。予算規模は史上最高だが、新たな国債発行額は29.6兆円に抑えられ、2年連続で30兆円を下回った。債務依存度は2025年度の概算予算の24.9%から24.2%に低下し、27年ぶりに30%を下回った。このニュースを受けて、日本の40年国債の利回りは7ベーシスポイント低下し、3.62厘となり、11月17日以来の最低水準を記録した。
半導体産業の変革 激動、半導体売上高は1兆ドル突破も視野
米銀の半導体アナリスト、ヴィヴェク・アリヤは、AIの発展は今も10年にわたる構造的変革の中盤にあり、産業全体のトレンドは依然上向きであり、明確な競争優位を持つリーディング企業が主導していると述べた。彼は、2026年までに世界の半導体売上高が30%増加し、初めて1兆ドルの重要なマイルストーンを突破すると予測している。高い利益率と堅固な市場地位を持つ企業が資金配分の中心となり続けるだろう。米銀は、2026年に最も信頼できる投資対象として、NVIDIA（輝達）、Broadcom（博通）、Lam Research、科磊、アドノ、Cadence Design Systemsの6社を挙げている。
注目すべきは、輝達とAIチップのスタートアップGroqとの提携に変化があったことだ。以前、市場では輝達がGroqを200億ドルの現金で買収するとの噂があったが、輝達はこれを否定し、代わりにGroqとライセンス契約を結び、同社のチップ技術を使用する権利を得て、GroqのCEO、サイモン・エドワーズを招聘した。契約により、Groqは引き続き独立した企業として運営され、クラウド事業も継続される。創業者のジョナサン・ロス、社長のサニー・マドラ、その他のエンジニアチームも輝達に加わる。Groqは9月に7.5億ドルの資金調達を完了し、評価額は69億ドルに達し、昨年8月の28億ドルから倍以上に膨らんだ。Groqは「推論」分野に特化しており、訓練済みのAIモデルがユーザーのリクエストに応答する仕組みであり、これが輝達のAI応用面の短所を補うものとなっている。
米国株、来年の上昇は難しい可能性 スタンダード＆プアーズ500の目標は7400点
CFRAのチーフ投資戦略家、サム・ストヴァルは、米国株が再び二桁の上昇を達成するには、市場のすべてのエンジンがフルスピードで動く必要があると指摘した。彼は、2026年末のスタンダード＆プアーズ500指数の目標を7400点と予測し、現状から約7%の上昇を見込んでいる。来年も市場は上昇する可能性はあるが、逆風が増しており、今年の好調を再現するのは難しいと見ている。