12月の急騰は市場を新たな高みへ押し上げるのか？専門家は2025年の年末見通しについて意見が分かれる

12月が到来するにつれ、市場は伝統的な年末ラリーを注視していますが、2025年は謎めいた状況です。 いわゆるサンタクロースラリーは長い間金融カレンダーの定番であり、12月の最後の5営業日と1月の最初の2営業日にわたる持続的な買い圧力を指します。しかし、このパターンが今年実現するかどうかについては意見が大きく分かれています。

12月のラリーに反対する意見

RBCキャピタルマーケッツのデリバティブ戦略責任者、エイミー・ウー・シルバーマンは、2025年にはサンタクロースラリーが現れない可能性を警告しています。彼女は、これまでの米国株のパフォーマンスが季節的な期待にほぼ反していることを指摘します。市場の勢いは、現在のところ、ホリデーシーズンの急騰に通常必要とされる条件と一致していないと示唆しています。

楽観派の見解

ファンドストラット・グローバルアドバイザーズの共同創設者、トム・リーは反対の立場を取ります。彼は、複数のきっかけが重なり、劇的な年末の上昇を支えると見ています。連邦準備制度が利下げを行い、ほぼ3年にわたる量的引き締めが終了したことで、市場の流動性は大きな注入を迎える準備が整っていると考えています。リーは、12月が強含む場合、ファンドマネージャーがパフォーマンスの遅れを避けるために積極的な追い上げ買いを仕掛け、株式の新高値も視野に入ると予測しています。

歴史的な前例がラリーを後押し

サンタクロースラリーは、長年にわたり一貫した結果をもたらしてきました。過去40年間で、S&P 500指数は12月に74%の確率で上昇し、平均月次リターンは1.44%であり、11月に次ぐ2番目の好成績です。大西洋を渡ると、パターンはさらに強固です。ユーロ・ストックス50は、1987年以降、平均12月上昇率1.87%を記録し、71%の確率で高値をつけています。12月は、欧州のブルーチップ株にとって2番目にパフォーマンスの良い月となっています。

ラリーを駆動する要因は何か？

シーズナックスのアナリスト、クリストフ・ゲイヤーは、この現象を機関投資家の行動に起因すると考えています。年末のポートフォリオ調整、いわゆる「ウィンドウドレッシング」が買いの勢いを生み出し、ファンドマネージャーがパフォーマンスを確定させるために動きます。祝祭ムードとリスク志向の高まりがこの効果を増幅させ、投資家の楽観性を高め、ホリデーシーズン中の株価評価を支えています。

結論

2025年にサンタクロースラリーが実現するかどうかは不確かです。過去の確率は楽観的な見方を支持していますが、2025年の異例の市場動向は本当の疑念をもたらしています。投資家は、今後数週間の間にFRBの動きや流動性の流れを注意深く監視すべきです。