考えたことはありますか？2023年に、騰訊の株価が415元の高値で買った投資家が、360元で逃げ出した後、実は早く安全に離れるチャンスがあったことを。鍵は「頭肩頂（とうけんちょう）」というテクニカルパターンにあります。騰訊のストーリーは教科書級の頭肩頂の例です：2022年末の反発→11月に左肩形成→2023年1月に頭部到達→3月に右肩出現。株価が4月にネックライン（サポートライン）を割ったとき、真に理解のある投資家はすでに身を引いていました。その後1年以上、株価は360元を超えず、最終的には200元台で損切りを余儀なくされました。なぜこうなるのか？それは、頭肩頂と頭肩底という2つの**形態学**パターンが、実は私たちに伝えているからです：市場心理が変化していることを。## 頭肩頂に隠された市場のシグナル頭肩頂は、3つの高値の物語です——左肩、頭、右肩。簡単に言えば、株価が上昇し、利益確定の売りが入り、新たな買い手が入り、もう一度上昇するが新高値をつけず、最後に3つ目の肩が形成されるという流れです。この過程を解説します：**左肩出現時**、最初の買い勢が入り、取引量が増加します。誰かが売却し、誰かが買い増しします。株価は小幅に下落し、低点をつけます——これが**ネックライン**（サポートライン）です。これが最初の支えとなります。**頭部形成時**、新たな買い手はまだ上昇を期待し、株価を押し上げます。しかし、次第に買い勢は弱まり（皆が頂点で売りたいから）、最終的に売り圧力が買い圧力を上回り、株価は反転します。この反転点が頭部です。**右肩は本当の警告灯**です。株価は再び反発しますが、今回は前の頭部を超えられません。以前の高値で売り逃した人たちは、今やコスト付近で足止めされている状態です。彼らは損を避けたいので、株価がコストラインに戻るとすぐに逃げ出します。この反発の勢いが弱いのも自然なことです。この時点で、ネックラインはサポートからレジスタンス（抵抗線）に変わります。株価がこれを割ると、心理的に完全に反転し、反発は「逃げるチャンス」へと変わります。## どうやって退出判断をするか注目すべき2つのシグナルがあります：まず、右肩が形成され、株価がネックラインを割ったら、すぐに売却を検討すべきです。これが最も明確な退出シグナルです。次に、最初に逃さなかった場合は、2回目の反発を観察します。反発がネックラインを超えた場合は、新たな形態の形成を再評価します。新たな形態が確認できなければ、反発時に売るのが賢明です。空売りの場合、エントリーは株価がネックラインを割った位置です。退出は、ネックラインを突破したかどうかに注意します——空売りは下落による利益を狙うため、株価がネックラインを上抜けたらすぐに退出しなければなりません。たとえ利益が出ていてもです。また、「満足点」を設定することも推奨します。計算方法は、エントリーポイントから頭部までの距離＝利益目標の下落幅です。例えば、360元で空売りし、頭部が415元なら、差は55点。これが目標値となり、満足点は305元での退出です。騰訊の場合、4月にエントリーし、5月には目標達成済みで、より低い価格を待つ必要はありません。## 逆に考えると：頭肩底はチャンス頭肩頂が下落サインなら、**頭肩底**は上昇サインです。逆さにした頭肩頂が頭肩底です——売り圧力が弱まり、新たな買い手が流入していることを示します。頭肩底の左肩は、下落過程の最後の反発です。多くの人は底値を拾いたいと思いますが、実際に底がどこかは誰もわかりません。損切り注文が増え、買い手も増加し、株価は反発します。もしこの反発が前の高値を超えられなければ、取引量は次第に縮小し、最も低い点に到達します——これが頭肩底の頭部です。頭部の位置では、売り手はほぼ売り切れ、買い手も焦っていません。この時点で少額の買い注文だけで大きく価格を押し上げられます。ネックラインを突破すれば、典型的なV字反転です。最初に突破できなければ、右肩が形成されます。右肩が出現すると、低点は前の高値より高くなり、買い注文が支えています。これらの人々は今後の上昇を期待しているか、空売りの利益確定のために買い戻している可能性もあります。いずれにせよ、売り圧力は低下し、上昇の勢いが増します。ネックラインを突破すれば、そのラインは抵抗からサポートに変わります——多くの投資家がこの価格で買っており、株価が戻ると再び買いが入ります。## 2つの買いシグナル1つ目は、右肩が確定した後に直接買いに入ることです。「安値は前の安値を下回らず、高値は前の高値を超える」という論理に従い、低点は徐々に上昇し、高値も上昇します。これがトレンド確立のサインです。このタイミングでのエントリーは比較的安く、リスクは高いですがリターンも大きいです。2つ目は、ネックラインを突破した後に買うことです。この時点で上昇トレンドが確定し、市場の圧力も弱まるため、リスクは比較的低いです。ただし、最安値を逃す可能性もあります。## ストップロスと利益確定ポイントの設定ネックライン付近でエントリーする場合、右肩の価格をストップロスに設定するのが一般的です。もし株価が右肩以下に下落したら、新たな底値形成の可能性があります。逆に、右肩付近でエントリーする場合は、頭部の価格をストップロスにします。利益確定ポイントは人それぞれです。短期取引の場合、ストップロス幅の2〜3倍を目標に設定し、勝率が3割でも平均的に利益を出せます。## 形態学も失敗する時テクニカル分析の形態は、勝率を高める補助ツールに過ぎず、100%の利益を保証するものではありません。よくある「破綻」例は2つです：**ファンダメンタルの大きな変化**。形態の効果は、基本的なファンダメンタルが安定している前提にあります。2023年末に反発を準備していた騰訊が、12月に突如政府の規制強化のニュースを受けて、1日で12.3%急落し、形態は一瞬で崩壊しました。こうした重大な出来事は、テクニカル分析を無効にします。**取引量が非常に少ない銘柄**。形態は統計的なもので、サンプルが多いほど結果は正確です。取引が少ない銘柄は、チャート通りに動きません。一般的に、大型株や指数の方が小型株より適用しやすいです。## 最後に覚えておくべきこと頭肩頂と頭肩底はあくまで参考指標です。これらのパターンが出現したときに、確率的に下落または上昇の可能性が高いことを示していますが、絶対にそうなると盲信すべきではありません。また、2つの実務的なポイントも注意してください：左右の肩の高さは必ずしも一致しなくて良いです。相対的に頭部より低ければ十分です。ネックラインも水平である必要はなく、斜めのラインもあり得ます。これはあくまで相対的なサポートやレジスタンスのラインです。他の分析手法やファンダメンタル分析、市場環境と併用して、取引成功率を高めていくことが重要です。
騰訊の暴落から見る頭肩頂：語る技術的シグナル
考えたことはありますか？2023年に、騰訊の株価が415元の高値で買った投資家が、360元で逃げ出した後、実は早く安全に離れるチャンスがあったことを。鍵は「頭肩頂（とうけんちょう）」というテクニカルパターンにあります。
騰訊のストーリーは教科書級の頭肩頂の例です：2022年末の反発→11月に左肩形成→2023年1月に頭部到達→3月に右肩出現。株価が4月にネックライン（サポートライン）を割ったとき、真に理解のある投資家はすでに身を引いていました。その後1年以上、株価は360元を超えず、最終的には200元台で損切りを余儀なくされました。
なぜこうなるのか？それは、頭肩頂と頭肩底という2つの形態学パターンが、実は私たちに伝えているからです：市場心理が変化していることを。
頭肩頂に隠された市場のシグナル
頭肩頂は、3つの高値の物語です——左肩、頭、右肩。簡単に言えば、株価が上昇し、利益確定の売りが入り、新たな買い手が入り、もう一度上昇するが新高値をつけず、最後に3つ目の肩が形成されるという流れです。
この過程を解説します：
左肩出現時、最初の買い勢が入り、取引量が増加します。誰かが売却し、誰かが買い増しします。株価は小幅に下落し、低点をつけます——これがネックライン（サポートライン）です。これが最初の支えとなります。
頭部形成時、新たな買い手はまだ上昇を期待し、株価を押し上げます。しかし、次第に買い勢は弱まり（皆が頂点で売りたいから）、最終的に売り圧力が買い圧力を上回り、株価は反転します。この反転点が頭部です。
右肩は本当の警告灯です。株価は再び反発しますが、今回は前の頭部を超えられません。以前の高値で売り逃した人たちは、今やコスト付近で足止めされている状態です。彼らは損を避けたいので、株価がコストラインに戻るとすぐに逃げ出します。この反発の勢いが弱いのも自然なことです。
この時点で、ネックラインはサポートからレジスタンス（抵抗線）に変わります。株価がこれを割ると、心理的に完全に反転し、反発は「逃げるチャンス」へと変わります。
どうやって退出判断をするか
注目すべき2つのシグナルがあります：
まず、右肩が形成され、株価がネックラインを割ったら、すぐに売却を検討すべきです。これが最も明確な退出シグナルです。
次に、最初に逃さなかった場合は、2回目の反発を観察します。反発がネックラインを超えた場合は、新たな形態の形成を再評価します。新たな形態が確認できなければ、反発時に売るのが賢明です。
空売りの場合、エントリーは株価がネックラインを割った位置です。退出は、ネックラインを突破したかどうかに注意します——空売りは下落による利益を狙うため、株価がネックラインを上抜けたらすぐに退出しなければなりません。たとえ利益が出ていてもです。
また、「満足点」を設定することも推奨します。計算方法は、エントリーポイントから頭部までの距離＝利益目標の下落幅です。例えば、360元で空売りし、頭部が415元なら、差は55点。これが目標値となり、満足点は305元での退出です。騰訊の場合、4月にエントリーし、5月には目標達成済みで、より低い価格を待つ必要はありません。
逆に考えると：頭肩底はチャンス
頭肩頂が下落サインなら、頭肩底は上昇サインです。逆さにした頭肩頂が頭肩底です——売り圧力が弱まり、新たな買い手が流入していることを示します。
頭肩底の左肩は、下落過程の最後の反発です。多くの人は底値を拾いたいと思いますが、実際に底がどこかは誰もわかりません。損切り注文が増え、買い手も増加し、株価は反発します。もしこの反発が前の高値を超えられなければ、取引量は次第に縮小し、最も低い点に到達します——これが頭肩底の頭部です。
頭部の位置では、売り手はほぼ売り切れ、買い手も焦っていません。この時点で少額の買い注文だけで大きく価格を押し上げられます。ネックラインを突破すれば、典型的なV字反転です。最初に突破できなければ、右肩が形成されます。
右肩が出現すると、低点は前の高値より高くなり、買い注文が支えています。これらの人々は今後の上昇を期待しているか、空売りの利益確定のために買い戻している可能性もあります。いずれにせよ、売り圧力は低下し、上昇の勢いが増します。ネックラインを突破すれば、そのラインは抵抗からサポートに変わります——多くの投資家がこの価格で買っており、株価が戻ると再び買いが入ります。
2つの買いシグナル
1つ目は、右肩が確定した後に直接買いに入ることです。「安値は前の安値を下回らず、高値は前の高値を超える」という論理に従い、低点は徐々に上昇し、高値も上昇します。これがトレンド確立のサインです。このタイミングでのエントリーは比較的安く、リスクは高いですがリターンも大きいです。
2つ目は、ネックラインを突破した後に買うことです。この時点で上昇トレンドが確定し、市場の圧力も弱まるため、リスクは比較的低いです。ただし、最安値を逃す可能性もあります。
ストップロスと利益確定ポイントの設定
ネックライン付近でエントリーする場合、右肩の価格をストップロスに設定するのが一般的です。もし株価が右肩以下に下落したら、新たな底値形成の可能性があります。逆に、右肩付近でエントリーする場合は、頭部の価格をストップロスにします。
利益確定ポイントは人それぞれです。短期取引の場合、ストップロス幅の2〜3倍を目標に設定し、勝率が3割でも平均的に利益を出せます。
形態学も失敗する時
テクニカル分析の形態は、勝率を高める補助ツールに過ぎず、100%の利益を保証するものではありません。よくある「破綻」例は2つです：
ファンダメンタルの大きな変化。形態の効果は、基本的なファンダメンタルが安定している前提にあります。2023年末に反発を準備していた騰訊が、12月に突如政府の規制強化のニュースを受けて、1日で12.3%急落し、形態は一瞬で崩壊しました。こうした重大な出来事は、テクニカル分析を無効にします。
取引量が非常に少ない銘柄。形態は統計的なもので、サンプルが多いほど結果は正確です。取引が少ない銘柄は、チャート通りに動きません。一般的に、大型株や指数の方が小型株より適用しやすいです。
最後に覚えておくべきこと
頭肩頂と頭肩底はあくまで参考指標です。これらのパターンが出現したときに、確率的に下落または上昇の可能性が高いことを示していますが、絶対にそうなると盲信すべきではありません。
また、2つの実務的なポイントも注意してください：左右の肩の高さは必ずしも一致しなくて良いです。相対的に頭部より低ければ十分です。ネックラインも水平である必要はなく、斜めのラインもあり得ます。これはあくまで相対的なサポートやレジスタンスのラインです。
他の分析手法やファンダメンタル分析、市場環境と併用して、取引成功率を高めていくことが重要です。