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前ニューヨーク連邦準備銀行総裁が最近警告を発した——2026年にFRBは6つの深刻な課題に直面することになる。これは単なる総裁交代の問題ではない。

最も厄介なのは独立性の問題だ。最高裁判所が大統領にFRB議長の解任権を付与する可能性があり、これは中央銀行の独立性に直接的な脅威をもたらす。同時に、金利政策は行き詰まっている：利下げは容易だが、どのようにして体裁を保つのか？6.6兆ドルのバランスシートは縮小もできず、手放すこともできない。少しでも不注意をすれば、市場の激しい変動を引き起こす可能性がある。

さらに深刻な潜在的リスクも存在する。銀行規制の抜け穴は未だに完全に塞がれておらず、規制緩和は地雷を埋めることに等しい。ステーブルコインの台頭は従来の通貨システムに挑戦しており、FRBの口座制度改革は遅れをとっている。皮肉なことに、金融政策のコミュニケーションメカニズムは既に機能しなくなり、予測モデルは役に立たず、市場は混迷に陥っている。

新たなFRB議長はこれらのリスクをコントロールできるのか？米国経済はすでに崖っぷちに立たされている。暗号市場にとっては、これらの政策変化の連鎖反応が始まったばかりだ。