混过加密市场这几年，见过太多人明明行情研判没错，最后还是输到底裤。问题出在哪？其实就是没搞懂交易所那些隐藏规则。今儿给大家扒一扒永续合约里最容易踩的三个坑。

**資金費：見えない吸血鬼**

あるファンから不満を聞いたことがある。買いポジションの判断は完全に正しかったのに、4日間持ち続けて強制 liquidation（強制清算）になった。帳簿を確認したら、資金費用で1000Uも引かれていた。これは例外ではなく、常態だ。

要するに、資金費用は永続契約の「自動バランス調整メカニズム」であり、取引所は8時間ごとに決済を行う。市場が狂ったように買いが入ると、ロングポジションの人はショートの人にお金を渡すことになる——レートは通常0.01%のような数字で表示されるが、聞こえは小さくても計算してみるとわかる：レバレッジ10倍、レート0.05%、1年で約18%の利益が引かれることになる。元本は残っているが、利益はすでに削られている。

どうやって生き延びる？第一のコツは、ポジションを取る前にレート表を一瞥すること。特に強気相場のピーク時に無謀にロングしないこと。第二のコツは、短期取引に徹すること。夜間持ち越しは相手にプレゼントを送るようなもの、特に高レバレッジの場合は要注意。第三のコツは最もクールな戦略——レートが継続的にマイナス（負の資金費用）になったとき、空売りで「家賃」を稼ぐことも可能だ。ただし、トレンドを本当に見極められる場合に限る。

**強制清算価格の落とし穴**

多くの初心者は強制清算の計算を非常に単純に考えすぎている：「レバレッジ10倍で10%下落したら強制 liquidationだ」——この考えはあまりにも甘い。

実際には、取引所の強制清算メカニズムには多くの隠れたコストが潜んでいる：手数料、資金費用、スリッページ……これらを合計すると、実際の清算位置は計算機の表示より2-3%早く到達することもある。多くの人はこの微妙なズレの中で清算されてしまう。

**レバレッジの本質**

結局のところ、レバレッジは心理的な底値を引き下げる道具だ。5倍、10倍、100倍……数字が大きくなるほど、損失のスピードは加速する。最も狂った例は、実際に100倍レバレッジを使う人だが、これはギャンブルと何ら変わらない。

この市場で長く生き残りたいなら、暴利を追い求めるよりもリスク管理を徹底することが何倍も重要だ。