日本失落的三十年一直是个谜。回溯到30多年前，日本経済璀璨如日，却在某个転折点突然掉头向下。経済学家辜朝明用"資産負債表衰退"来解释這个現象，但我最近想到了一個更本質的角度——其實就是人的問題。

**債務驅動的繁榮假象**

経済繁榮的核心邏輯是什麼？歸根結底是債務驅動。一邊借銭一邊建設發展，GDP数据漂亮，但這個漂亮背後隱藏著複雜的債權債務紏纏。存款是最根本的債券，債權人是自然人，債務人是金融機構；金融機構再把銭借給企業和個人，於是形成了層層遞進的債務鏈條。債券、理財、各種票據、衍生品，這些看似繁榮的金融創新，本質都源於這個核心的存款債權關係。所以GDP的本質，其實就是債權債務相互紏纏與膨脹産生的数字。

**人口消亡才是真正的債權債務消失**

日本當年経済最繁榮的時候，是40-50歳這批人最能幹的時候。他們確實賺到了銭——不管是通過什麼機制，債務驅動也好、真實勞動也好，這批人積累了大量的存款、政府債券、投資品和房産。他們成了既得利益者，也是社會進步的推動者。這批人有多富裕呢？富裕到足以在後來的30年下行周期中，僅靠養老金、存款、債券收益就能活得很舒服，甚至還能支持後代做"宅族"，浪費掉整個人生還有剰余。

這説明什麼？説明他們持有的債權資産極其豐厚。

現在30年過去了。當年40-50歳的人，如今已是70-80歳，逐漸走向生命的終點。這很關鍵——**人的死亡才是真正的債權債務消失**。根據報道，日本這幾年確實開始出現大量人口死亡，身後資産無人接盤，政府逐漸接手這類資産。這正是一場自然的債務化解過程。

**從日本看國内的30年周期**

把這個邏輯套到國内，對標人物就是改革開放初期出生的那批人——準確説是65年到79年這批。他們是公認最苦的一代，但也是最大的既得利益者。他們同樣需要等待約30年，讓相互紏纏的債權債務關係隨著時間和人口自然流逝而化解。也就是説，當這批人走到85-90歳、逐漸離世的時候，他們持有的巨大債權資産才會真正釋放出來。

那是什麼時候？大約在2050年前後。

到那個時刻，現在的90後、00後中，年紀約在35-50歳的那批人，將迎來真正的時代紅利。他們會通過同樣的競爭和努力，去分配這些釋放出來的巨大利益，形成新一代的既得利益者，而這個周期，恰好就是著名的康德拉季耶夫周期——約60年。

**命運與時代的殘酷真相**

這樣看來，一個人的命運在某種程度上是由出生年份決定的。如果不幸出生在下行年份，確實只能説運氣不好。最典型的就是85後到00後這批，他們錯過了前一代那種"幹啥啥都成"的時代紅利。其中最倒霉的，可能就是90後——既不夠早享受改革開放初期的紅利，也要等到2050年才能輪到他們的時代。

但這也意味著，任何周期都會過去。等待不是無意義的，而是歷史規律在運行。