2025年末の市場混乱が来退するにつれて、暗号資産は2026年初週に積極的な調整相場を迎えました。BTCとETHは双方とも顕著な上昇幅を記録し、市場心理とオンチェーン構造の両方が年末圧力からの回復の兆候を示しています。本記事では、マクロ背景、オンチェーンデータ、デリバティブ市場構造を組み合わせて、現在の市場段階を整理します。マクロ面において、市場取引の中核となるロジックは依然として世界流動性予想の転換です。FRBは2025年に利下げ路線を継続し、年末に政策金利目標見通しを3.50%～3.75%に引き下げました。インフレと労働市場の継続的な冷え込みが、2026年のさらなる金融政策緩和の可能性を提供しています。年初の地政学的イベント（ベネズエラ情勢など）が一時的にリスク回避心理を引き起こしましたが、市場はそれを短期的な心理的混乱として素早く消化し、トレンド的逆転の駆動要因を構成していません。全体的には、相対的に穏やかなマクロ政策見通しが暗号資産市場の修復に有利な外部環境を作り出しています。市場パフォーマンス：税損売り圧力の消退、資金補充がもたらす価格修復初週、BTCとETHは明らかな修復的上昇を呈しています。BTCは約88,000 USDT付近から92,000 USDTを上回る水準まで回復し、年初来の収益率は約+5%です。同期間のETHの上昇率は約+6%です。この動向の背後には3つの力の重ね合わせがあります：休場終了：取引活動が常態に戻り、市場流動性が回復します。税損売り圧力の消退：米国投資家が資本利得税の損失を実現するための年末集中売却圧力は12月に放出された後、新年初めから顕著に減弱します。歴史的データは、このような売却圧力終了後に市場は反発を伴うことが多いことを示しています。資金補充：新しい配置資金とアジアタイムゾーンの買い注文の積極的な参入が、年末の売却を引き受け、年末調整後の変動幅から価格を上方に修復します。オンチェーン洞察：供給逼迫と資金流入の兆候オンチェーンデータの変化は、市場の安定化と回復を微視的に裏付けています：取引所残高の継続的な低下：BTCとETHは引き続き中央集権的取引所から純流出し、流通中の即座に取引可能なチップの供給が逼迫し、潜在的な集中売却圧力を減らしています。ステーブルコイン供給の回復：主要ステーブルコインの総時価総額が上昇軌道に戻り、場内で暗号資産購入に利用可能な「弾薬」がより充足していることを示し、市場に流動性サポートを提供しています。オンチェーン活動度の改善：ビットコインとイーサリアムネットワークの日アクティブアドレス数が年初に若干上昇し、ユーザー参加度と市場人気の段階的な修復を反映しています。デリバティブシグナル：心理が防御から試験的攻撃へ転換デリバティブ市場構造の変化は、市場心理の転換を明確に明らかにしています：インプライド・ボラティリティ（IV）が低位に位置：短期オプションIVは近2年の低位まで低下し、市場が近期に極端な変動が起こることへの予想が低く、心理が安定方向に傾いていることを示しています。スキュー構造の著しい修復：オプション市場の25Δスキュー（偏斜）が急速に収束し、BTCのスキューは負から正へ転換しました。これは下落保護の需要（プットオプション・プレミアム）が弱まり、上昇追求の需要（コールオプション・プレミアム）が温まり始めていることを意味し、市場心理は防御から強気傾向へ転換しています。未決済建玉（OI）の集中分布：大量のオプション未決済ポジションが現在の現在値近辺の主要価格（BTCの90,000および100,000ドル地域など）に集中しており、これらの位置は短期の重要な心理的および技術的攻防軸となります。商品戦略：市場段階に対応し、リスク・リターンを最適化現在の市場「調整整理、方向待機」の特徴に合わせて、投資家は自身の観点に基づいて適応する構造化商品ツールを選択できます。レンジ相場を見込む：市場がレンジ変動を継続すると予想する場合、FCN/デュアルコイン等の戦略を検討でき、特定価格帯内で「ボラティリティ売却」を通じて固定ティックを取得でき、ボラティリティが高位から低下する段階に適しています。上昇を見込み安値での買い：長期的に強気だが追い上げたくない場合、ディスカウント・アキュムレーターは事前設定の低い位置で分割自動購入を可能にし、ノックアウト条件を設定して上値リスクを管理でき、分割布局に適しています。上昇を見込むまたはヘッジ：現物を保有し上値で分割止益を希望、または短期リスクヘッジが必要な場合、デキュムレーター/カバード・コール売却を検討でき、前者は自動分割売却が可能で、後者は現物収益を高め、売却価格の一部をロックイン可能です。流動性が必要：資金調達が必要だが追加証拠金リスクを負いたくない場合、追加証拠金なし融資は低金利流動性を提供し、証拠金追加リスクはなく、長期保有者に適しています。総合的に見ると、現在の市場は年末調整後の修復段階にあります。マクロ流動性予想の改善、微視的オンチェーン供給の逼迫、およびデリバティブ市場心理の改善が、共に強気の市場構造を構成しています。しかし、価格は既に主要抵抗域の近辺まで回復しており、市場が新しいラウンドのトレンドを開始できるかどうかは、依然として上値の重要な抵抗位への有効なブレイクアウトを観察する必要があります。上記の内容は全てDaniel Yu、Asset Management責任者より提供されたもので、本記事は著者の個人的な観点のみを代表しています免責声明：市場はリスクを伴い、投資は慎重に. 本記事は投資アドバイスを構成しません。デジタル資産取引は極めて大きなリスクと不安定性を有する可能性があります。投資決定は個人的状況を慎重に検討し、金融専門家に相談した後に行うべきです。Matrixportは本記事に基づいて提供される情報に基づいた投資決定についての責任を負いません。
Matrixport 市場観察：暗号市場の修復ウィンドウが開き、構造と感情が同期して温まる
2025年末の市場混乱が来退するにつれて、暗号資産は2026年初週に積極的な調整相場を迎えました。BTCとETHは双方とも顕著な上昇幅を記録し、市場心理とオンチェーン構造の両方が年末圧力からの回復の兆候を示しています。本記事では、マクロ背景、オンチェーンデータ、デリバティブ市場構造を組み合わせて、現在の市場段階を整理します。
マクロ面において、市場取引の中核となるロジックは依然として世界流動性予想の転換です。FRBは2025年に利下げ路線を継続し、年末に政策金利目標見通しを3.50%～3.75%に引き下げました。インフレと労働市場の継続的な冷え込みが、2026年のさらなる金融政策緩和の可能性を提供しています。
年初の地政学的イベント（ベネズエラ情勢など）が一時的にリスク回避心理を引き起こしましたが、市場はそれを短期的な心理的混乱として素早く消化し、トレンド的逆転の駆動要因を構成していません。全体的には、相対的に穏やかなマクロ政策見通しが暗号資産市場の修復に有利な外部環境を作り出しています。
市場パフォーマンス：税損売り圧力の消退、資金補充がもたらす価格修復
初週、BTCとETHは明らかな修復的上昇を呈しています。BTCは約88,000 USDT付近から92,000 USDTを上回る水準まで回復し、年初来の収益率は約+5%です。同期間のETHの上昇率は約+6%です。この動向の背後には3つの力の重ね合わせがあります：
休場終了：取引活動が常態に戻り、市場流動性が回復します。
税損売り圧力の消退：米国投資家が資本利得税の損失を実現するための年末集中売却圧力は12月に放出された後、新年初めから顕著に減弱します。歴史的データは、このような売却圧力終了後に市場は反発を伴うことが多いことを示しています。
資金補充：新しい配置資金とアジアタイムゾーンの買い注文の積極的な参入が、年末の売却を引き受け、年末調整後の変動幅から価格を上方に修復します。
オンチェーン洞察：供給逼迫と資金流入の兆候
オンチェーンデータの変化は、市場の安定化と回復を微視的に裏付けています：取引所残高の継続的な低下：BTCとETHは引き続き中央集権的取引所から純流出し、流通中の即座に取引可能なチップの供給が逼迫し、潜在的な集中売却圧力を減らしています。ステーブルコイン供給の回復：主要ステーブルコインの総時価総額が上昇軌道に戻り、場内で暗号資産購入に利用可能な「弾薬」がより充足していることを示し、市場に流動性サポートを提供しています。オンチェーン活動度の改善：ビットコインとイーサリアムネットワークの日アクティブアドレス数が年初に若干上昇し、ユーザー参加度と市場人気の段階的な修復を反映しています。
デリバティブシグナル：心理が防御から試験的攻撃へ転換
デリバティブ市場構造の変化は、市場心理の転換を明確に明らかにしています：インプライド・ボラティリティ（IV）が低位に位置：短期オプションIVは近2年の低位まで低下し、市場が近期に極端な変動が起こることへの予想が低く、心理が安定方向に傾いていることを示しています。スキュー構造の著しい修復：オプション市場の25Δスキュー（偏斜）が急速に収束し、BTCのスキューは負から正へ転換しました。これは下落保護の需要（プットオプション・プレミアム）が弱まり、上昇追求の需要（コールオプション・プレミアム）が温まり始めていることを意味し、市場心理は防御から強気傾向へ転換しています。未決済建玉（OI）の集中分布：大量のオプション未決済ポジションが現在の現在値近辺の主要価格（BTCの90,000および100,000ドル地域など）に集中しており、これらの位置は短期の重要な心理的および技術的攻防軸となります。
商品戦略：市場段階に対応し、リスク・リターンを最適化
現在の市場「調整整理、方向待機」の特徴に合わせて、投資家は自身の観点に基づいて適応する構造化商品ツールを選択できます。
レンジ相場を見込む：市場がレンジ変動を継続すると予想する場合、FCN/デュアルコイン等の戦略を検討でき、特定価格帯内で「ボラティリティ売却」を通じて固定ティックを取得でき、ボラティリティが高位から低下する段階に適しています。
上昇を見込み安値での買い：長期的に強気だが追い上げたくない場合、ディスカウント・アキュムレーターは事前設定の低い位置で分割自動購入を可能にし、ノックアウト条件を設定して上値リスクを管理でき、分割布局に適しています。
上昇を見込むまたはヘッジ：現物を保有し上値で分割止益を希望、または短期リスクヘッジが必要な場合、デキュムレーター/カバード・コール売却を検討でき、前者は自動分割売却が可能で、後者は現物収益を高め、売却価格の一部をロックイン可能です。
流動性が必要：資金調達が必要だが追加証拠金リスクを負いたくない場合、追加証拠金なし融資は低金利流動性を提供し、証拠金追加リスクはなく、長期保有者に適しています。
総合的に見ると、現在の市場は年末調整後の修復段階にあります。マクロ流動性予想の改善、微視的オンチェーン供給の逼迫、およびデリバティブ市場心理の改善が、共に強気の市場構造を構成しています。しかし、価格は既に主要抵抗域の近辺まで回復しており、市場が新しいラウンドのトレンドを開始できるかどうかは、依然として上値の重要な抵抗位への有効なブレイクアウトを観察する必要があります。
上記の内容は全てDaniel Yu、Asset Management責任者より提供されたもので、本記事は著者の個人的な観点のみを代表しています
免責声明：市場はリスクを伴い、投資は慎重に. 本記事は投資アドバイスを構成しません。デジタル資産取引は極めて大きなリスクと不安定性を有する可能性があります。投資決定は個人的状況を慎重に検討し、金融専門家に相談した後に行うべきです。Matrixportは本記事に基づいて提供される情報に基づいた投資決定についての責任を負いません。