ビットコインの流動性は、一箇所にとどまることで複利化しません。

信頼性のプロファイルを変えることなく、システム間で再利用可能であることで複利化します。

それが、@Lombard_Financeによって実装された、在庫としてのラップBTCとインフラとしてのLBTCの違いです。

— 📌 コアメカニズム

$LBTC は、Ethereum、Solana、Base、複数のロールアップを含む14のチェーンで動作します。重要なのはチェーンの数ではなく、フラグメント化のない構成可能性です。

各チェーンは次のものを追加します：

+ 新しい実行環境

+ 新しいDeFiプリミティブのセット

+ 新しいユーザー層とワークフロー

しかし、$LBTC は同じ資産であり、同じ前提のままです。
再ラッピングはありません。新しい発行者リスクもありません。信頼のリセットもありません。

その連続性こそが、マルチチェーンの存在をフライホイールに変えるのです。

— 📌 フライホイールの形成方法

そのループはシンプルですが、明らかではありません。

1. 単一の$BTC プリミティブ、多くの場所：$LBTC はEthereumの担保、Solanaのマージン、L2の流動性基盤として同時に機能します。

2. 流動性密度は希薄化せずに増加：資本はチェーン固有のラッパーに分散しません。1つの資産に集約され、移動します。

3. インテグレーションは相互に強化：あるチェーンでの利用は、他のチェーンでの資産の信頼性を高め、新しいインテグレーションの摩擦を低減します。

4. $BTC はインフラとなり、在庫ではなくなる：資産はどこでも役立つために保持されており、どこかにインセンティブがあるからではありません。

これが、レバレッジなしで使える流動性が複利化する仕組みです。

— 📌 これがビットコインにとって特に重要な理由

歴史的に、Bitcoin DeFiはスケールに苦労してきました。なぜなら、各チェーンが独自の$BTC 抽象化を作り出し、流動性が断片化し、リスクが増大し、ネットワーク効果が崩れたからです。

$LBTC はその構造を逆転させます。

次のように：

より多くのチェーン＝より多くのラッパー＝薄い流動性

ではなく、

より多くのチェーン＝より多くの再利用＝より密な流動性

これが構造的な変化です。

— 📌 結論

クロスチェーンの拡大は、通常は希薄化のイベントです。
しかし、$LBTCにとっては複利化のイベントです。

各追加のチェーンは、リスクの範囲を広げることなく、同じ$BTC ユニットの選択肢を増やします。これが、ビットコインの流動性が希少性からシステム的なものへと拡大する方法です。

これは成長の物語ではありません。
ネットワーク効果の物語です。

そして、それらは静かに複利化します。