最近比特币のパフォーマンスは確かに少し頭を悩ませるところです。9万3千ドル付近で上下に揺れ動き、上がりも下がりもせず、数日経つと多くの人が「これは何か大きな動きの前触れか？」と疑問に思ったり、「一気に下落するのでは？」と心配したりしています。今日は短期保有者の視点から、この相場の真相を解説します。

まず基本的な概念から：短期保有者の平均取得価格。簡単に言えば、保有期間が155日以内の投資家の平均買付コスト、つまり短期プレイヤーのコストラインです。現在のBTCは9万3千ドル付近ですが、これを下回ると、過去半年以内に参入した人たちはほぼ損をしていることになります。ここで面白い現象が起きています——損をしているときほど、慌てて売る人が少ないのです。

なぜでしょうか？非常にシンプルです、損切りができないのです。短期保有者全体が損失状態にあるとき、誰に利益確定の気持ちが湧くでしょうか？結果として、売り圧力が意外に抑えられるのです。ただし、ここで特に注意すべきは、売り圧力の弱さをもって強気相場のサインと誤解しないことです。問題は、売り圧力は抑えられているものの、買い需要も追いついていない点にあります——市場に明確な買い注文の確認が見られないのです。

これはまるで二人が綱引きをしているようなもので、両者ともに本気を出していないため、綱は自然とそこに留まっています。でも、「止まった」＝「勝った」わけではなく、ただの膠着状態です。さらに注目すべきは、SMA指標が引き続きゼロ軸の下に位置していることです。これは市場の動きが依然として弱いことを示唆しています。

本当の試練はこれからです。10万ドルの壁こそが、この相場の行方を決める重要なポイントです。今の静けさは一時的な「ロックイン状態」の緩衝に過ぎず、その時になって初めて市場の本当の意図が見えてくるでしょう。